私たちはすべて人生で危険を冒しています。事実、リスクを取ることによって偉大なことが達成されることがよくあります。したがって、あなたの人生におけるリスクをうまく管理できるようになると、そのようなリスクを取ることが有益になる可能性が大きく高まります。この記事では、住宅ローンを取り巻くリスクと報酬の仕組みを紹介します。 （リスクについて読むことは、 リスクとリスクピラミッドの決定 を参照してください。）
<！ - 1 - > レバレッジとリファイナンス
家の購入と資金調達は、ほとんどの人が負うリスクです。歴史的にはとても報われています。近年、現金払いの借り換えや住宅ローンによる家の価値を活用して、住宅所有を取り巻くさらなるリスクを負うことは流行しています。キャッシュアウトの借り換えと住宅担保ローンにより、消費者は家の価値に対して借り入れることができます。これは財政的な影響力です。つまり、住宅所有に新たなリスク層が加わります。 （住宅または不動産の購入について詳しくは、 住宅ローンの購入 、 不動産投資 および 不動産投資の調査 を参照してください）。 > <！ - 2 - >
ホーム・エクイティ・ローン：コスト 、 ホーム・エクイティ・ローン：それは何であり、どのように機能するか 、 住宅ローン：リタイアメントツール ） <！ - 資産負債管理への制度的アプローチ
追加投資を行うために資本を引き出すには、資産負債管理の徹底的な理解が必要です。資産負債管理には、資金の借入および投資に伴うリスクの管理が含まれます。金融機関は、資産負債管理に多大な時間と労力とリソースを費やしています。 金融機関はレバレッジを通じて収益を上げる。しかし、下振れリスクと関連する外部性の可能性があるため、金融機関は、利用可能なレバレッジの量と、リスクを取ることができます。ほとんどの場合、一定の利率で満期まで資金を借り入れ、同様の満期、リスク・プロファイル、期待収益率を最初に借りた金利を上回る金額の金融商品に投資して利益を上げています。
他は、借入金を自己借入期間よりも長く、リスクプロファイルが比較的高く、期待収益率が高い金融商品に借入金を投資することにより、より大きなリスクを抱え、より大きな利益を上げようとする。金融機関の特徴と借り入れの差が大きいほど、財務力を活用してリスクを抱えるリスクが高くなります。資産負債管理の良い実践
ほとんどの金融機関は債券に投資するためにレバレッジを利用している（999）。またはその他の確定利付資産。彼らは株式に投資するのではない（詳細は後述）。資産負債管理には、信用リスク管理と金利リスク管理の2つの主要ツールが使用されています。
信用リスク管理には、債券の発行体の信用度を評価し、債務不履行のリスクを管理することが含まれる。原則として、債券発行者の信用格付けが低いほど、債券の予想収益率または利回りが高くなる。 企業信用格付けとは ）
金利リスク管理には、金利の変動に伴う債券価格の変動に伴うリスクの管理が含まれます。 （債券価格と金利との間に逆の関係がある。金利が上昇すると、債券価格は下落する。金利が下落すると、債券価格が上昇する。）債券の金利リスクの最も一般的な指標は期間と呼ばれる。
債券の期間は、金利の変動（通常100ベーシス・ポイント）の結果としての債券の価格変動率の尺度です。期間は、債券の加重キャッシュフローの関数です。類似の満期およびクーポン支払い（債券のキャッシュフローを構成する）を有する債券は、同様の期間を有する。一般的に、債券の満期が長くなればなるほど、期間が長くなり、したがって金利の変動に伴い価格が変わることになります。
先進的な債券のコンセプト を参照してください。 金融機関の借入金の期間が投資期間と一致した場合、財務レバレッジのリスクは最小限に抑えられます。たとえば、2年間の融資を通じて資金を借り入れ、2年間の債券に投資することが、良好な期間のマッチングである - ローンと債券は、同様のキャッシュフローと同様の期間を有する。期間のミスマッチは、何年もの間に借り入れをして10年債に投資することです.10年債の購入資金を調達し続けるには、2年ごとに融資を更新する必要があります。 2年の終わりに販売される。 2年の期間の終わりにローンが元の金利で更新される可能性はなく、最初の年以降は元の価格で売却することができるという確実性はありません。
実際には、ほとんどの金融機関では、計算された信用リスクと期間リスクがあります。そうでなければ、利益を得ることは困難です。しかし、前述のように、これらのリスクを管理するために多くの時間、労力、費用を費やしています。
家の価値を活用して追加投資を行う 追加投資を行うために株式を取得するには、効果的な資産負債管理が必要です。資産負債管理に対する住宅所有者のアプローチは、金融機関のアプローチと大きく異なるべきではありません。 金融機関の場合と同様に、これは、債券やその他の債券投資のみが行われることを意味します。ホーム・エクイティを株式に投資することは、普通の人の資産負債管理には適していません。家の価値を活用して株式市場に投資することには、極端なリスクがあります。株価はあまりにも揮発性です。株式市場の長期期待収益率は債券の期待収益率よりも高いが、住宅ローンの返済要件は株価の上昇と下降にはあまり関係しない。住宅ローンの返済期限が到来する時点で、株式市場は売り切れになる可能性があります。これは、モーゲージの支払いを行うために投資家が売却しなければならない大きな欠点となるまさにその時である。マーケット・ダウン時に売却することは、市場における上向きの将来の投資収益を制限し、投資に対する総収益が住宅ローンに支払われる利息よりも大きくなる可能性を低減する。一方、債券が購入され、満期保有になった時点での収益は、債券を購入した時点で特定することができます。 （通常、債券の利回りは、利回りで測定され、クーポンの支払いと価格の関数です。債券の満期への利回りは、満期まで保有されると仮定した利回り測定値です。 5年満期利付債券は9％であり、固定金利抵当権金利は6. 5％であり、5％の金利スプレッドは5年間でほぼ確実に獲得することができます。たとえば、ホーム・エクイティの$ 200,000をキャッシュアウト・リファイナンスを通じて30年固定金利モーゲージ6. 5％に引き出すことができます。 $ 200,000は、満期までの利回りが9％の5年債に投資することができます。その5年間で、毎年2.5％または5,000ドルの金利スプレッドを得ることができました。 5年の期間の終わりに、債券は成熟し、$ 200,000のモーゲージは返済される可能性があります。
問題がまだ存在する
しかし、この単純化されたシナリオでも問題があります。債券の支払いは通常6か月ごとに行われますが、モーゲージの支払いは通常毎月行う必要があります。さらに、住宅ローン金利が6. 5％に低くなる可能性は低いのに対し、格付の高い債券は9％となります。 9％を産む債券は多分信用リスクが大きい。このシナリオでは、取引コストと税制上の便益/結果も無視されます。既存の住宅ローンのリファイナンスの利点とコストを組み込んだ分析を行う必要があります。
結論
有益な金融機関は健全な資産負債管理を実践している。追加投資を行うために家から持分を引き出すことを検討している住宅所有者は、資産負債管理と家庭の価値を活用する上でのリスクについて十分に理解している必要があります。
金融機関は株式への投資にレバレッジを利用していない。どちらも住宅所有者ではありません。株式リターンはあまりにも揮発性であり、モーゲージのキャッシュフローと一致しません。満期まで保有している債券は価格変動のリスクを排除するが、依然としてキャッシュ・フローの問題が存在する。
さらに、住宅ローンに支払われる金利よりも大幅に高い信用格付けを持つ債券を見つけることは難しいでしょう。債券への投資に伴う信用リスクは、住宅ローンの金利よりも実質的に高い利回りを伴います。大部分の人にとって、家は最大の資産であり、シェルターであり、信用リスクへの投資を行うために株式を引き出すことは、誰にとっても良い考えではないかもしれません。ホーム・エクイティをタップすることは、一般的に、家以外の重要な資産を有する人々（ホームが全体のポートフォリオの一部である）によって実行されるべきである。その場合は、家の価値を活用して追加投資を行い、その後は債券やその他の固定利付投資に投資することが望ましいかもしれません。