あなたが特に勤勉な投資家または深刻な財務省の新興企業である場合は、FAS 123Rについて聞いたことがあります。 FAS 123Rは、財務会計基準審議会（FASB）によって導入された2006年度の財務会計基準であり、従業員に付与された株式ベースの（株式）支払いの金額を控除することを要求しています。年間ベース。ここでは、この会計基準がなぜ生まれたのか、それが何をどのようにして影響を与えるのかを見ていきます。

<！ - 1 - >

チュートリアル：個人所得税ガイド

なぜこの規則を導入するのですか？ 多くの従業員は、給与の補填として株式報酬を受け取る。伝統的に、この報酬は株式オプション交付金の形で提供され、ストックオプション交付金は会社株式の株式と交換することができます。 FAS第123R号の背後にある基本的な考え方は、従業員間の経済取引を反映するために、従業員サービスの株式支払に関連する費用は財務諸表に費用計上されることである。 （さらに読むには Show And Tell：透明性の重要性 参照）

<！ - 2 - >

株式報酬は、企業にとって実際の金銭的費用ではないため、以前は費用計上されていませんでした。しかし、株式報酬 は、会社の株主に直接的な支出となる 。株主は上場企業の所有者であるため、最終的に希薄化による余剰株式の発行に払うものです。追加の株式が会社によって発行された場合、または転換証券が転換された場合、希薄化が発生する。特定の会社に10株がある場合、株式報酬のために5株を発行することは、その10株の以前の所有者が会社の株式を3分の2に減らすことを意味する。 （詳細は、 ストックオプションの「真の」原価オプション を参照してください。）

<！ - 3 - >

それがあなたに及ぼす影響 これは投資家としてあなたにとってなぜ重要なのでしょうか？ FAS 123Rは、多くの資金を株に抱えていれば、ポートフォリオの価値からかなりの恩恵を被る可能性があります。過去に、従業員にストックオプションを発行した企業は、これらのオプションを犠牲にする必要はありませんでした。たとえば、エグゼクティブへの500,000オプションの付与は、会社に紙なしの費用はかかりません。現在、FASBは、オプション交付金に交付金の公正価値を乗じて請求することを企業に要求しています。この例を続けると、助成金は1オプションにつき10ドルで、合計5百万ドル（500,000オプションxオプション10ドル）の株式報酬費用がかかるとします。 FAS 123Rに準拠するために、同社は現在500万ドルを払わなければならないため、財務実績に影響を与えます。

ご覧のとおり、この新しいやり方は一部の企業の収益性に大きな影響を与える可能性があります。あなたのポートフォリオに、経営幹部を喜ばせるためのオプションに頼っている多くの企業がいる場合、これらの企業の株価は、結果として実質的に収益が減少したというニュースに基づいて価格修正を行っている可能性があることに注意してくださいオプションの費用を計上する。 （999）議論と反対する

従業員ストックオプション（ESO）の反対派は、企業が主要従業員を引き付け、動機づけ、株主利益（株価の上昇）と被雇用者の利益すなわちオプション価値の増加）。また、企業がオプションを払う必要がある場合は、株主の目標と受給者の目標を一致させない、代わりに報酬の他の形態を使用する可能性が高いと主張している。一方、ESOの費用を支える者は、株式報酬が株主持分を被贈与者に移すと主張している。それは、会社に残されていたであろう500万ドルを得るということである。これらの新しい規則の支持者は、給与が従業員サービスの交換として費用計上されれば、同じ従業員サービスに対する株式ベースの報酬もまた費用を支払わなければならないと主張している。 何が変わるでしょうか？

FAS 123Rは株式報酬費用を企業の貸借対照表に計上していますが、ストックオプションを最も多く受け取った人々は、いつも見ていたのと同じレベルの報酬を維持し続けるでしょう。

Deloitte&Toucheが実施した350社の調査によれば、上級執行役員は株式報酬の大半を受けている（Deloitte&Touche、2005）。質問は今、これです：株式報酬を受けた経営幹部は、バランスシートが赤いインクで輝くことなく何百万ドルも稼ぐつもりですか？エグゼクティブ報酬の専門家および証券弁護士は、この難解を解決する方法を夢中に探しています。 FAS 123Rにもかかわらず、株式報酬は変更されました。オプションはもはや役員に報酬を与えるための優先手段ではなく、優れた業績に報いる新しい方法が生まれました。リロードオプションなどの一部は、1990年代から急騰しました。これは強気市場の熱気とESO付与の絶頂期でした。投資家の視点から見ると、FASBはまだ2006年の明確なガイドラインが出てこなかったことを考慮すると、これらの新しい報酬車は脅迫的で複雑であるだけでなく、価値がありません。 123R。

将来の株式報酬は、おそらくまだ設計されていない派生物であろう。 FAS第123R号の前に、オプションは会社の貸借対照表の収益から明示的に逸脱していませんでした。その欠陥にもかかわらず、彼らは他の報酬手段よりも本質的に魅力的でした。現在、普通株式、株式償還権（SAR）、配当金、オプション、または株式に基づくインセンティブのその他のデリバティブを付与することは、従業員報酬と同様に高価なアプローチであり、もっともインセンティブが最もモチベーションの高いものになります。

投資家の立場から見れば、株式報酬は株主の所有を過度に希薄するべきではなく、株価上昇の代わりに時価総額償却を株主に支払うべきであり（株式買戻しを用いて容易に操作することができる）義務的な提訴の法的根拠を耕す日を費やさなければならない。経営陣の見解から、株式報酬は、例外的な業績に対して指数関数的に高い報酬を提供するように高く評価されるべきであり、潜在的に懲罰的所得税にそれらを晒すべきではない。結論

未来がどのようなものであれ、新しいFAS 123Rオプションは、新しい派生商品が古いストックオプションに代わる前に規制を犠牲にした結果、株価の市場修正を期待する。 FAS 123Rは財務報告要件の変更であるため、その実施により多くの企業の収益性が変化します。株式のポートフォリオを持っている場合は、この新しい報告要件が、ポートフォリオ内の企業の報告された財務実績に重大な影響を及ぼすかどうかを先読みすることをお勧めします。

詳細については、

オプション補償 - 第1部
および

オプション補償 - 第2部 を参照してください。