多くのファイナンシャル・アドバイザーから、あなたのリスク許容度が投資期間の関数であるべきであると言われたでしょう。この信念は、金融サービス業界のほとんどの人が宣伝しています。なぜなら、長期間投資を計画すると、よりリスクの高い投資を行うことができるということが主に受け入れられているからです。しかし、この理論を事実上真実として盲目的に受け入れる前に、リスクを定義できる4つの方法を見てみましょう。これら4つの異なる視点からリスクを考えた後、投資について異なる結論に達するかもしれません。 （詳細は、 リスク許容度のカスタマイズ を参照してください。）
<！リスク理論第1：あなたの損失を補うために多くの時間があれば、リスクは減少します。長い時間を過ごすとリスクが増えることがあります。投資に何か問題が生じた場合、損失を補填する時間があります。リスクがこのように見られる場合、リスクは実際には時間軸が増加するにつれて減少します。ただし、このリスクの定義を受け入れる場合は、リスクのないセキュリティに投資しないことで諦めた機会費用だけでなく、投資の損失を把握することをお勧めします。これは、投資の損失を補うのにどれくらいの時間がかかるかを知る必要があるだけでなく、保証レートを生み出すことができない製品に投資することに伴う損失を補うのにどれくらいの時間がかかるかを知る必要があるため重要です。国債などのリターン。 <！リスク理論第2号：より長い時間の地平線は、投資の標準偏差を減らすことによってリスクを減少させます。
標準偏差投資の複合年平均収益率の平均は、平均の逆転により、期間が長くなるにつれて減少します。このリスクの定義は、2つの重要な統計理論に基づいています。第1の理論は、投資家の実際の平均収益率が長期的な過去の平均収益率を達成する可能性は、時間の延長とともに増加すると主張する大規模法則として知られています - 基本的に、サンプルサイズが大きければ大きいほど結果が発生する。第2の理論は、確率論の中心限界定理であり、標本サイズが増加すると、この文脈では時間軸が増加すると意味するが、標本平均の標本分布は正規分布の標本分布に近づくことを述べている。<！ - 3 - > 投資についての意味を把握する前に、これらの概念を一定期間熟考しなければならないかもしれません。しかし、大規模な法則は、投資の期待リターンを中心としたリターンの分散が、期間が長くなるにつれて減少することを意味するだけである。このコンセプトが真実であれば、この場合、平均値周辺の変動によって測定されたばらつきがリスクの測定値であるため、時間間隔が増加するにつれてリスクも減少する必要があります。さらに一歩前進すると、確率論の中心的限界定理の実際的な意味合いは、投資が1年間の標準偏差が20％であれば、その変動は時間の増加に伴い期待値に減少すると規定している。これらの例から分かるように、多数の法則と確率理論の中央限界定理が考慮されるとき、標準偏差で測定されるように、リスクは実際には時間の長さが長くなるにつれて減少するように見えます。残念なことに、これらの理論の適用は、理論が実世界に及ぼす影響が大きくなるまで、大量の法律が長年の投資を必要とするため、投資世界に直接適用することはできません。さらに、確率論の中心限界定理は、経験的証拠が、一定の標準偏差が投資パフォーマンスの不正確な尺度であることを示しているため、この文脈では適用されない。なぜなら、投資成績は典型的には歪曲され、尖度を示すからである。これは、投資パフォーマンスが正規分布していないことを意味し、確率理論の中心限界定理を無効にする。さらに、投資パフォーマンスは、典型的には異種分散性の影響を受け、標準偏差を測定リスクとして使用することの有用性を大きく妨げる。これらの問題を考えると、少なくとも2つの理論の前提に基づかずに、時間が経つにつれてリスクが減少すると仮定すべきではない。
株式市場リスク：尻尾のぶり返し）
投資リスクが標準偏差を用いて測定される場合、追加の問題が発生します。あなたはワンタイム投資を行い、その時間軸の長さにわたって正確な投資を保持するポジションです。ほとんどの投資家は、継続的な定期的な投資拠出を伴うドルコスト平均化戦略を採用しているため、理論は適用されません。これは、新しい投資の寄付が行われるたびに、その部分はその投資の残りの部分よりも標準偏差が異なるためです。また、投資家の多くは、ミューチュアルファンドなどの投資商品を使いがちであり、これらの商品は、時間の経過とともに常にその基礎証券を変更しています。結果として、これらの理論に関連する基本的な概念は投資の際には適用されない。 リスク理論第3号：タイムホライズンの増加に伴うリスク増加 特定の時点での期待値に近い終了価値を持つ確率をリスクと定義すると、実際にはリスク時間の地平線が増加するにつれて増加する。この現象は、潜在的な損失の大きさが時間の幅が広がるにつれて増加するという事実に起因し、この関係は、継続的に複合されたトータルリターンを使用してリスクを測定するときに適切に取り込まれます。ほとんどの投資家は特定の期間に特定の金額を受け取る可能性について懸念しているので、特定のポートフォリオ配分を考えると、このようにリスクを測定するのは理にかなっているようです。モンテカルロシミュレーション観測分析に基づいて、潜在的なポートフォリオ結果のより大きな分散は、シミュレーションに組み込まれる確率の上下動が増加するとともに、時間の長さが長くなるにつれて現れる。モンテカルロシミュレーションは、金融市場のリターンが不確実であるため、この結果を生み出します。したがって、複合年効果を複合化することにより、予測収益の中央値のいずれかの側のリターンの範囲を拡大することができます。さらに、多くの良い年は、悪い年によってすばやく抹消されることがあります。
リスク理論第4号：常識の立場からのリスクと時間の関係
学問理論から離れて、常識的には、時間軸の長さが単純に増加するにつれて投資のリスクが増大することが示唆される将来の出来事を予測することは難しいためです。この点を証明するには、1896年に設立されたダウ・ジョーンズ・インダストリアル・アベレージを構成する企業のリストを見ることができます。1896年に指数の一部であった唯一の企業は依然として今日のインデックスの。その会社はGeneral Electricです。他の企業は、買収された、政府によって分解された、ダウ・ジョーンズ指数委員会によって削除されたか、または廃業した。 この経験的な立場を支持する最近の例は、リーマン・ブラザーズとベア・スターンズの最近の崩壊である。これらの企業はいずれもウォールストリート銀行として十分に確立されていましたが、経営上および事業上のリスクが最終的に破産に至りました。これらの例を考えると、その時間は投資に関連する非体系的リスクを減少させないと推測する必要があります。
ケーススタディ：リーマン・ブラザーズの崩壊
） 関係の歴史的見解からの脱却リスクと時間の間の真の関係を理解するのに役立つ見解にリスクと時間の間には、2つの簡単な質問をしてください。まず、「今年の終わりに金のオンスはいくらですか？第二に、「金のオンスは今からどれくらいの期間、30年かかると思いますか？」時間の経過とともに金の価格に複合的な影響を与える可能性のある多数の潜在的要因が存在するため、遠い将来に金がどれくらいの金額を要するかを正確に推定しようとすると、はるかにリスクが高いことは明らかです。結論
これらのような経験的事例は、時間がリスクを減少させないことを強く主張する。この立場を考えると、投資の観点からリスクと時間の関係を見るとき、投資家は非常に重要な結論に達するはずです。あなたの時間の長さを長くすることによってリスクを減らすことはできません。したがって、非体系的リスクの影響を緩和する唯一の方法は、幅広く多様なポートフォリオを開発することです。