あなたが所有している会社は悪いニュースをリリースしていないかもしれませんが、競合他社の株式が打撃を受けたために株式が売り切れることもあります。これは「同情効果」と呼ばれます。

この記事では、投資家が売却を利用して株式を購入するか、売却するかについて議論する予定です。

購入時期 投資家は、次のいずれかの基準を満たしていれば、株式をより多く購入することを検討する必要があります。

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• 売り出しのニュースはあなたのものではなく、別の会社に特有のものです。

他の会社がベンダーや製品に問題がある場合、または特定の注文を記入する際に問題が発生している場合は、今後の会社にとって大きなチャンスをもたらす可能性があります。例えば、特定の時点で、ハスブロ社（NYSE：HAS）とマテル社（NYSE：MAT）はお互いに同情で取引されています。在庫が1つ上がったとき、もう1つは一般的に従った。同じことが欠点にも当てはまりました。しかし、1998年のクリスマスシーズンにMattelの株価は、弱い製品パイプラインに対する懸念から約17％減少した。 HasbroはMattelの弱点を賢明に利用し、Furbyの人形を市場に送り出した。新しい人形の売り上げが好調だったため、株式は17ドルからわずか22ドルを上回った。マテルの悲惨さがハスブロに大きな影響を与えないという事実を拾い上げることができた賢明な投資家たちは、

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もう一つの例はボーイング社（NYSE：BA）とエアバスの関係です。 2006年、ボーイングは、エアバスの航空機生産上の問題や他の多くの企業固有の問題のために、数十億ドルの商用飛行機の受注を獲得しました。その結果、ボーイングの株式は急騰し、エアバスの株式は減少した。 （関連する読書については、

大きな期待：売上成長の予測 を参照） <！ - 3 - >

あなたが所有する会社は、売却を促した業界または業界の会社と同じ条件の対象ではありません。

• たとえば、2006年にダイムラー・クライスラー（NYSE：DAI）の株式は、フォード・モーターズ（NYSE：F）またはゼネラル・モーターズ・コーポレーション（NYSE：GM）と比較してうまくいった。ダイムラー・クライスラーは、クライスラーを通じて米国市場に晒されていたが、事業の大部分が海外にあったため、フォードまたはGMと同じように国内の状況に敏感ではなかった。また、メルセデス・ラインはハイエンド顧客に調達しており、他の2社が行った組合関連の問題はなかった。他のプレイヤーを悩ませていた問題を回避する能力は、それを別にしたものです。

会社が稼働している業界が停滞している場合でも、追加の株式を購入することは意味をなさないかもしれません。

• あなたが所有する会社は、業界の懸念を克服する可能性があります。たとえば、同じ業界の複数の企業が特定のベンダーに問題を抱えていたにもかかわらず、所有している会社がより新しい、より良いベンダーに切り替える計画を持っていれば、その株式を購入するのは理にかなっています。

当社はヘッジされている。

• 例えば、原油価格が高騰するにつれて、輸送用の在庫は一般的にヒットします。あなたが所有する会社が燃料価格の上昇に対してヘッジされている場合は、すべての輸送株の感情的な売りが買いの機会を与えるかもしれません。商品関連のヘッジ活動に関する情報は、通常、同社の10-Qまたは10-K、経営討議および分析（MD&A）セクションに記載されています。 （詳細については、

商品：ポートフォリオヘッジ を参照）。 評価ギャップを利用する。例えば、高額の価格対利益倍率で取引するビッグネームの会社は、同じ業界内のより小さい選手を売却して引き下げる可能性があります。売却後、小規模のプレーヤーはそのような低水準で取引して魅力的な買い物になる。

• 1990年代後半、カジノは景気の減速懸念を打ち負かした。ビッグオペレーターは株価が下落するのを見ましたが、小規模の選手は20％以上減少していました。結局のところ、経済が停滞することはないと気づいた多くの価値重視のファンドがありました。彼らはカジノマジックやカプリカジノ島（ナスダック：ISLE）などの中小企業に投資しました。その結果、小規模で安価な企業は数年間にわたり株価の驚異的な伸びを見せましたが、大手のキャップ・プレーヤーは一般に比較して低迷しました。バリュー投資の詳細については、

株式ピッキング戦略：バリュー投資

を参照してください。） 地平線に触媒が存在する可能性があります。 キャタリスト内装などの飛行機機器を製造するB E Aerospace Inc.（ナスダック：BEAV）は、触媒の優れた例です。同社は、原油価格が上昇したとき、他の輸送株と同様の方法で株式の減少を見た。しかし、航空業界の長期的な需要は合理的に強く、原油価格の上昇にかかわらず、航空会社は一貫して航空機を改装する必要があることを知っていました。実際、同社は数多くの大量の注文を受けて急増した。

• 売却時期

株式は、次のいずれかの基準を満たした時点で売却することを検討する必要があります。

マクロ経済の懸念は、投資する会社と業界に永続的な影響を与えます。 金利が劇的に上昇し、銀行やその他の貸出機関に株式を保有している場合、売却することは理にかなっています。または、ファストフード業界の会社で株式を所有しており、議会が最低賃金の予想外の上昇をパスした場合、売却することも意味があります。 （より多くの洞察を得るために、

• マクロ経済分析

を読む。） 業界全体の供給問題。 上記のように、在庫を保有している会社が代替サプライヤーを見つけることができれば、業界全体の供給問題は機会を創出する可能性があります。しかし、原材料や特定の成分が世界の特定の地域から来ており、その地域が困難を経験している場合は、売るのが理にかなっているかもしれません。

• これは過去10年間に半導体業界で起こったことです。北朝鮮が1998年に日本を上回るミサイルを発射した時、チップメーカーは部品メーカーが出荷できないという懸念から一時的にヒットした。台湾が2006年に地震を経験した時、過去に中国と台湾の緊張が高まった時も同じことが起こった。

業界の統合により、自社の競争力が低下します。

2000年から2001年の間に、数多くの有名な製薬会社が加わりました。 Merck&Co Inc.（NYSE：MRK）は、連結に参加することを拒否しました。その結果、Merckの医薬品パイプラインは衰え、Pfizer Inc.（NYSE：PFE）などの企業は、そのパイプラインが潜在的な大ヒット商品に満ちていたため、アナリストと投資コミュニティの注目をすべて受けました。

• 過度の政府規制と課税。

例えば、州がカジノで喫煙を禁止すると、ニュージャージー州で2007年に喫煙禁止を課したときに起こったことである歩行に悪影響を及ぼす可能性がある。

• 結論

あなたが売却した後、あなたが所有している会社だけでなく、他の主要な業界のプレーヤーを慎重に研究してください。あなたは多くの株式を購入するか、あなたのポジションを完全に清算するかの手がかりを拾うことができます。