木材投資ポートフォリオリスクを削減

あなたの投資ポートフォリオを強化するために木を買うことを考えたことがありますか？長年にわたり、木材投資は、多様化とインフレ・ヘッジの特性、および株式や債券の健全な代替手段として、機関投資家と個人投資家の双方から関心を集めています。相対的に非効率な木材市場は継続的に進化しており、投資家が収入と鑑賞の両方に資本を割り当てる新たな機会が生まれています。

<！また、2008年には、木材関連製品の製造業者から技術と市場の知識を持ち、収率を最大限に高め、透明性を高め、投資家の利益を高めるための木材関連の製造業者に着実に移行しています。木材を投資と見なしていない場合、この記事ではなぜそうすべきなのか、この資産クラスをポートフォリオに追加する簡単な方法を紹介します。

基本的な市場の変化 1990年代の初めから、商業用のティンバーランドの所有権の根本的な変更があった（平均投資家のための代替資産は、非金融資産への投資がポートフォリオをどのように分散させるのかを説明している）発生しました。樹木関連製品の主要メーカーは、樹木の供給を確保するために歴史的に木材を所有していました。ますます、これらの企業は生産を最大化するために、財務および森林管理の知識を持つ投資家および管理会社に販売することによって、木材および関連する管理および農業の問題を解消しています。製造業者は、所有者との供給契約を締結することにより、供給へのアクセスを確保することができる。これらの供給契約は通常、事前交渉価格で行われ、製造業者は木材価格の変動や変動をヘッジすることができます。

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公的および私的年金基金、リミテッド・パートナーシップ（LP）のプライベート・エクイティ投資、交付ファンドおよび保険会社の別個の口座は、すべて森林に投資されている。この傾向は、林産物会社からの利用可能な木材の移転の増加、投資商品の数の増加、市場の流動性と効率の向上などにより加速すると予想されます。これらの基本的な市場の変化は、木材および供給契約に基づくものを含む付帯投資において、より堅調な先物およびデリバティブ市場を創出しています。（関連する読書については、

先物オプションの流暢化

参照） <！ - 3 - > 木材のキャッシュフロー特性は、ゼロクーポン債のキャッシュフロー特性と非常によく似ている。なぜなら、投資家は、投資が「成熟する」ために何年も待たなければならないからである。木は植えられ、松や桜や楓などの硬い森林の種類に応じて植えられ、15〜30年以内に収穫され、売却時に収入と鑑賞を提供します。ポートフォリオマネージャーは、異なる収穫期限の土地を購入することによって、多様化、管理可能なキャッシュフローおよび配当を提供します。樹木はすべて「立木」に植えられているため、一度の投資で成熟の多様化を達成することができます。木材のさまざまな使用のために、投資マネージャーは、そうすることで財務上の機会を提供する場合、早期にカットすることもできます。木材製品とは異なり、紙パルプ材などの製品は成熟した木を必要としません。パルプ価格が木材価格よりも好都合な時期には、木材管理者は早期に収穫して再植えをすることで利益を得ることができます。木材の異なる用途はまた、投資管理者が不利な影響を受けた市場における不況から投資を断絶することを可能にする。たとえば、不動産市場の問題により住宅着工が低水準になると、経営者は製紙会社や他の森林製品会社にもっと木材を売ることができます。供給契約の利用は、将来の価格変動を予測する際に投資家が価格変動をヘッジするのに役立ちます。成熟度スケールの異なるポイントと価格での木材のこれらの異なる使用は、木材株の利回り曲線を作成する。投資家は、収益を最大化するために、木材製品の利回り曲線に沿って戦略を実行することができます。

Timber Investment Management Organisation（TIMOs）によって管理される投資家の手に渡るTimberlandsの継続的な移転は、投資家の機会を増やしています。これらのTIMOは、適切な投資戦略を設計し実行することができるリサーチアナリストや市場専門家だけでなく、林業管理の専門家を雇用しています。

なぜ木材ですか？
市場の変化によって生じる富の創造の機会に加えて、ポートフォリオに木材を加えることを検討する他の多くの理由がある。（詳しくは、

富を築くための3つの簡単なステップ
を読んでください。）木材の需要は増加しています。 2008年現在、森林関連製品の開発が進むにつれて木材需要が増加しています。紙のリサイクルの努力さえも需要にほとんど影響を与えておらず、米国森林協会によれば、すべてのアメリカ人は毎年100フィートの木を消費しています。

木材はインフレ・ヘッジである。
木材は、インフレよりも大きな割合で「切り株上」の価値が上昇します。伝説的投資家のジェレミー・グランサム（Jeremy Grantham）によると、前世紀の木材価格（〜1905〜2005年）もインフレよりも約3％高い成長率を示しています。
木材はビートストックを返す。
不動産投資信託の全国評議会（NCREIF）ティンバーランド指数を用いてリターンを測定したところ、木材投資リターンは1990年から2007年の間にS&P500のリターンを上回った。 S&P 500指数では88％対10. 54％であった。この超過収益率は、同期間のSharpe比率（木材の場合は06、S&Pの場合は45）で示されているように、ボラティリティの低下もあり、全株式市場での木材のリスク/リターンのメリットを強調しています。（この比率の詳細については、
シャープレシオの理解
を参照してください。）木材は他の資産クラスとの相関が低いです。商業用ティンバーランド価格は、他の資産クラスとは異なる市場および経済的要因の影響を受ける。価格は同じ要因によって影響を受けないため、木材リターンは株式、債券、不動産などの他の資産クラスのリターンには相関しません。相関の低いティンバーランド資産の追加は、投資ポートフォリオの多様化を促進する。 1990年から2007年までのNCREIF Timberland Indexのリターンは、株式および債券インデックスに対する中程度から弱い相関と不動産との負の相関を示しました。（資産クラスについてのより詳細な情報は、
多様化：それはオール・アバウト（資産）クラス
を参照してください。）鑑賞資産としての土地への投資。木材の栽培に必要な土地は賃貸することができますが、木材を購入する投資家の大半は土地を購入します。土地供給は限られており、人口と商業開発が拡大するにつれて需要は増加し続けている。場所によっては、開発者にプレミアムで販売することができ、木材所有者にとってさらに感謝の恩恵をもたらす "より高く使い易い"土地として、一部の不動産をターゲットにすることができます。
木材をインプットとして必要とする市場の崩壊は潜在的なリスクとなる。しかし、ティンバーランドは市場と需要が回復するまでストックを貯留できる自然倉庫です。不利な天気や火災などの自然災害も在庫を減らすことができますが、1980年のセント・ヘレンズの噴火などのイベントでも投資家を撲滅することはできませんでした。損害を受けた在庫は依然として貴重で、木材会社や製紙会社に売却され、その後の利益のために再植え付けされました。
投資オプション
リテール投資家は木材に投資するいくつかの方法があります。公的な木材会社には、直接投資、LPs、為替トレーディングファンド（ETF）、株式があります。

直接投資は、平均的な投資家にとってはおそらく高価すぎるでしょう。他の選択肢は、LPsとTIMOsであり、これらは通常、少なくとも1百万ドルの最小投資を必要とする。
木材ETFは比較的新しい、より安価な投資オプションです。 2007年11月、クレイモア証券は、クレイモア/クリア・グローバル・ティンバー・インデックスETF（PSE：CUT）である米国初のグローバル木材ETFの上場を発表しました。 CUTは、森林を所有または管理し、木材、パルプおよび紙製品などの木材製品の使用および販売のための木材を収穫する企業を含むClear Global Timber Indexを追跡します。構成要素には、少なくとも3億ドルの時価総額が必要であり、インデックスには、森林を所有または管理していない企業は含まれません。インデックス内のコンポーネントは、合計インデックスの4.5％を超えることはできません。

Deltic Timber Corp.（NYSE：DEL）、Plum Creek Timber REIT（NYSE：PCL）、Rayonier（NYSE：RYN）、カナダの会社TimberWest Forest Corp.（TOR： TWF。国連）。結論

投資ポートフォリオにティンバーランド投資を含める最も説得力のある理由の1つは、リスク/リターンの特性を高める能力である。優れたポートフォリオ・ディバイダーおよびインフレ・ヘッジに加えて、ティンバーランドは、そのリターンが他の資産クラスと同等かそれ以上であるため、良好な投資を行います。