ソフトウェア株式に投資することを望んでいるが、価値をどのように評価するかわからない場合は、ベンチャーキャピタル企業でさえ、ソフトウェア会社の正確な評価のための標準的な方法はない。ソフトウェア企業は、他の分野の企業と比較して非従来的なビジネスモデル、魅力的でない価格収益率、および低収益を持つことができますが、依然として良好な価値があります。では、投資家はどのようにソフトウェア会社を評価していますか？

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今日のソフトウェア企業は、さまざまなビジネスモデルで動作し、幅広い製品とサービスを提供しています。これには、ソフトウェアライセンス販売、保守サービス、加入料、およびその他のサポートサービスが含まれます。企業では、ソフトウェアを所有したりインストールしたりすることのないSaaS（Software-as-a-Service）モデルが登場しています。代わりに、プロバイダのサーバー上のインターネットを介してソフトウェアにアクセスするために、顧客はサブスクリプション料金を支払う。

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投資家は、ソフトウェア産業において急速に変化が起こることに気づくべきです。技術の急速な進歩により、新規参入者は数週間以内に既存の競合他社を追い抜くことができます。マイクロソフトのような伝統的なソフトウェア会社は、インターネット専用サービス（Google Docsなど）や無料のオープンソースの代用品（OpenOfficeなど）の問題に直面しています。マイクロソフト、オラクル、シマンテック、EMCのような数々の業界のリーダーであった確立されたソフトウェア企業であっても、評価に適用可能な標準的な範囲を持たずに価格対収益比率が変化しています。 （関連：世界のトップ10ソフトウェア企業）

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標準要因を使用してソフトウェア会社を評価しようとしても、信頼できる結果は得られません。財務諸表の伝統的数値があまり伝わらない可能性があるため、将来のキャッシュフローを予測する不確実性、したがって割引キャッシュフロー（DCF）分析は、ソフトウェア事業を評価する上での主要な課題です。

ソフトウェア会社の収益と利益が本当に依存する要因は何ですか？標準的な評価要素を超えて、投資家はソフトウェア企業に投資する際に、以下の上位10項目を考慮する必要があります。

1. 顧客プロファイル

顧客プロファイルには、購入パターン、ビジネスニーズ、ソフトウェア使用量見積もり、購入履歴とともに、地理的、人口統計的、および心理的特性などの顧客固有の詳細が含まれます。それは、ソフトウェア会社の収入と利益に大きく影響する可能性があります。収入の大部分を占める少数の大口顧客を持つ企業は、顧客サービスに集中することができます。しかし、そのような顧客基盤は、ただ1人の顧客の損失が会社の利益に重大な影響を及ぼす可能性があるため、リスクも負っています。他の極端な例では、何百万人もの顧客からわずかな収入しか得ていない企業があります。これには、RackSpaceのような電子メールとアプリのホスティングプロバイダが含まれ、2ドルから電子メールのような経済的なサービスが提供される可能性があります。 00 / mailbox / monthを、数百万の顧客のそれぞれに割り当てます。そのような企業では、顧客を追いやられた顧客に追加することができます。大規模な顧客は$ 1から2回動くことを考えるかもしれません。 2百万のソフトウェア製品と100万ドルの製品しかし、製品が優れているか、または同僚が切り替えを行った場合、顧客は2ドルから4ドルのメールサービスに迷うことはありません。

ソフトウェア会社の将来の収益を評価する際の顧客プロファイルを検討します。

パートナープロファイル

1. パートナー（カスタマイズされたソフトウェア製品のハードウェアプロバイダなど）または依存するソース（オンラインビジネスの検索エンジンランキングなど）は、ソフトウェアビジネスの収益に影響を与える可能性があります。たとえば、特定のバージョンのLinuxオペレーティングシステムは特定のハードウェアでのみ動作する場合や、Google Chromebookのラップトップでは特定の会社の特定のハードウェアが必要な場合があります。 2つの従属企業間のビジネスモデル、インフラストラクチャ、および収益における直接的または間接的な競合は、ビジネスに深刻な影響を与える可能性があります。

これらの依存関係を認識することで、投資に対するリスクアセスメントを向上させることができます。

お客様のエンゲージメントライフサイクル

1. ソフトウェアビジネスの予測可能性の重要な指標の1つは、会社が定期的な収益のために顧客をロックインできる期間にあります。決定要因には、競合他社に切り替えるための顧客のコスト、プロセス、人材、技術への依存の観点からの運用上の課題、競合他社の新製品（無料提供を含む）、ライセンスまたはサービス契約の期間などがあります。

スイッチオーバーにおけるコストと課題が伴う長いエンゲージメントライフサイクルは理想的であり、投資家が将来のソフトウェア収入についての正確な予測をするのに役立ちます。

ネットワークへの影響を伴うリファーラルビジネス

1. 2010年の映画

ソーシャルネットワーク はFacebookの台頭をたどった。映画からの思い出深いラインは、 "ユーザーは相互につながっている、つまり全体のポイントです。カレッジの子供たちは、友人がオンラインになっているのでオンラインです。ドミノが1つ行くと、他のドミノが移動します。 " 多くの場合、顧客はFacebook、WhatsApp、Venmoなどのアプリを友人が使用しているため、使い始めます。ユーザーはより多くのユーザーを連れてくるのに対し、他のアプリケーションへの仲間や移民はユーザーを連れ去ります。大企業の顧客にも同じ原則が適用されます。新しい銀行ソフトウェアは、ほんの数の大企業の顧客を獲得した後、すぐに支配的になる可能性があります。 スケーラビリティの可能性

1. 同社のソフトウェア製品はどの程度スケーラビリティがありますか？マイクロソフトは、同じソフトウェアの複数のコピーを大規模に販売することのメリットを先駆けて享受した企業の素晴らしい例であり、追加費用なしで利益を上げています。日々の日常的なファイルを介して市場データを販売する金融ソフトウェア会社は、追加費用なしで収益を倍増させることができます。一般に、ソフトウェア収入/売上の増加は、追加コストをほとんどまたはまったく払わずに利益を増加させます。スケーラビリティの可能性の評価は、ソフトウェアビジネスの評価において重要なパラメータです。

新テクノロジの採用

1. CDにソフトウェアを販売し、インストール、自己学習、および使用を顧客に任せていた従来のモデルは、消えています。新しいソフトウェア企業は、クラウド、モバイル、ソーシャルプラットフォーム上にあります。ワンタイム支払いのウィジェットとしてソフトウェアではなく、継続的な購読料でSaaS（Software-as-a-Service）を販売している。マイクロソフトのような古い企業は、クラウドプラットフォームへの移行に苦労しており、従来のサーバーオペレーティングシステムソフトウェアのシステムライセンス料をゼロ（または最小限）にしています。 Oracleも、Salesforceのようなクラウドベースの競合他社と競合する方法を探っています。 com。

投資家は、新たなビジネス動向に適応するための会社のオープン性に注意を払う必要があります。

新しいビジネスドメインへの拡大

1. マイクロソフトは長年にわたり、顧客がモバイルデバイスに集まったとしてもデスクトップとラップトップコンピュータに焦点を当て続けました。 MicrosoftがWindows Phoneオペレーティングシステム上で動作するモバイルデバイスを最終的に提供したとき、変化する世界のニーズに対応するという明確なメッセージがありました。 Windows電話の顧客は、Bing検索トラフィックを増加させる可能性があり、Microsoftから追加の広告収入を得る可能性があります。

SAPのHANAソフトウェアの買収も同様の拡大でした。 HANAは、クライアントが従来のディスクベースのストレージに実際に頼ることなく、情報の保存、分析、およびアクセスを可能にする高速データベースを提供することにより、SAPのクラウドポートフォリオを強化しました。

新製品分野への柔軟性と成長は、ソフトウェア企業にとって大きな収益をもたらす可能性があります。

ソフトウェア製品とサービスのユニークさとブランド価値

1. Linux、Solaris、Ubuntu、Chrome、さまざまなモバイルオペレーティングシステムが存在しますが、Windowsは引き続き支配的なオペレーティングシステムです。提供されるソフトウェア製品とサービスのブランド価値と独自性がどれだけ評価されるかによって、ビジネスの将来性と関連する収益についての洞察が得られます。

トップ・マネジメント

1. ソフトウェア企業のトップ・ラング・マネジメントでは、将来の方向性、意思決定および将来の投資戦略に関する運転指針が重要な要素となります。 SymantecはCEO Steve Bennettを解雇し、株価は10％下落した。このような開発は株価に影響するだけでなく、後に収益に影響を与える可能性のあるビジネスイメージにも影響を与えます。

可視性と予測性

1. 将来の収入についての明確な見積もりを探す投資家は、ソフトウェア企業にも当てはまります。将来の収益を測定するために、投資家はさらに次の項目を検討する必要があります。

競争から保護するための技術特許を保有していますか？

• 業界の一般的な傾向は何ですか？例えば、医療ソフトウェア市場は今後5年間で拡大すると予測されるかもしれないが、多数の新しい競合企業が参入すると市場シェアを分割する可能性がある。
• 今後の計画は？会社が現金で山に座っている場合は、事業拡大や株主還元のために使用しますか？
• 結論：

ビジネスを重視するのは難しいですが、ソフトウェア会社を評価することは特別な課題です。標準的な財務番号に加えて、投資家はソフトウェア会社に投資する前に、顧客基盤、ビジネスモデル、スケーラビリティ、可視性などの多くの要素を考慮する必要があります。