多くのビジネス学生は投資銀行業務で働きたいと思っていますが、より一般的な技術的な質問のいくつかを聞いたときにインタビュー中にフリーズします。最初のインタビューを取得することは、しばしば難しい作業です。そのため、インタビュアーがあなたにどんな質問をしても答える準備ができている必要があります。たとえば、次の一般的な質問に答えることができますか？ 1。会社を評価する方法は何ですか？

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2。持分よりもむしろ債券を通じて資金を調達する利点は何ですか？ 3。現在の減価償却勘定に$ 100が追加された場合、財務諸表のさまざまな数字はどうなりますか？

これらのような質問に対してすぐに回答が得られない場合は、就職前にさらに準備をする必要があります。これらの一般的な質問への回答、およびあなたが到着する前に知っておくべきことを学ぶために読んでください。

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職業を知る

面接者には何も知らずに来る候補者よりも面接官に不快感はありません。投資銀行業務の一般的な慣行だけでなく、お客様の特定の職務も理解していることを示すことは、競争力を提供するはずです。初年度のアナリストは、最高経営責任者（CEO）に取引を提出したり、ホット・ストック/セクターに関するリサーチ・レポートを発表したりしていません。エントリーレベルのポジションには、主にPowerPointプレゼンテーションの作成、コンプテーブルの編集、ピッチブックの作成が含まれます。財務モデリングと財務諸表分析は投資銀行業務のパンとバターですが、仕事の初日にこのようなタスクを実行することを想定したインタビューには参加しないでください。

<！財務諸表の基礎知識と、貸借対照表、損益計算書およびキャッシュ・フロー計算書がどのように相互に関連しているかの一般的な理解は、もう1つの一般的な技術技能試験問題です投資銀行インタビューのあるセクションに加えられた変更が他のセクションの図形をどのように変更するかに精通してください。ステートメント間の接続を理解するだけでなく、記憶することも重要です。税率30％を仮定すると、減価償却費が100ドル増加し、税引前利益が100ドル減少すると、税金は30ドル（$ 100 * 30％）減少し、純利益（NI）は70ドル減少する（$ 100 *（1 - 30％））であり、事業からのキャッシュフローは税額控除額だけ増加する。これにより、貸借対照表に現金が30ドル増加し、減価償却費のためにPP&Eが100ドル減少し、利益剰余金が70ドル減少する。この例を簡単に実行し、そのような同様の調整の影響を追跡できることを確認してください。 （財務諸表の段階的な見方については、

財務諸表チュートリアル

をご覧ください。）

企業評価 - DCF

企業の評価に関する質問は、この作業が銀行家の日常業務の基礎であるため、インタビュープロセスにとって不可欠です。企業を評価するには、割引キャッシュフロー（DCF）、マルチプルアプローチ、それに類する取引の3つの基本的な手法があります。最初の2つだけが議論される可能性が高い。

割引キャッシュフローは、その名前が示すように、会社のフリーキャッシュフロー（FCF）の予測を作成し、加重平均資本コスト（WACC）で割り引いたものです。フリー・キャッシュ・フローは、以下のように計算される。

EBIT *（1-税率）+減価償却費 - 資本的支出 - 正味運転資本（NWC）の増加 WACCは、株価および総企業価値の優先株式を取得し、個々の構成要素にその証券の要求収益率を掛けます。プロジェクトの最終価値も決定し、それに応じて割り引く必要があります。ここで、R 999 eは、式中、R 999は、（C 1 -C 6）アルキル、（C 1 -C 6）アルキル、（C 1 -C 6） =資本コスト、R 999 =負債のコスト、V = E + D =企業の資金調達の総市場価値（負債+資本）および税=法人税率。

WACC DCFアプローチは、企業が負債であり、負債のコストが計算の分母に反映されていると仮定している。評価された現在価値（APV）アプローチの評価は幾分似ていますが、全持分（非権利）企業の価値を計算し、最後に負債の影響を追加します。このタイプの方法論は、当社がレバレッジド・バイアウト（LBO）などの複雑な負債構造を採用した場合、またはプロジェクトの存続期間を通じて資金調達条件が変化した場合に実施されます。

まず、キャッシュフローを資本コストで割り引いた後、税引後の利払いを確定利付所要収益率で割り引いて負債の税金ベネフィットを決定する。

NPV =全株式の価値+ファイナンシング効果の現在価値

理論的には、WACCおよびAPV法のNPVは同じ最終結果をもたらすはずである。 投資家には良いWACCが必要です

を参照してください。

企業評価 - 倍数 _{評価の倍数法には、P / E比率と同様の指標が含まれます。基本的には、複数分析を実行するには、特定の業界の平均倍数を決定し、検討中の企業のその倍数の分母でこの値を掛けなければなりません。例えば、投資銀行家が食料雑貨品店舗での企業の評価を実行しようとしている場合、P / Eレシオを使用して、そのセクターの平均P / Eレシオを決定することです。これは、ブルームバーグ端末を通じて容易に入手できるcompテーブルを見ることによって行うことができます。} 次に、平均値に会社のEPSを乗算する必要があります。セクターの平均株価収益率が12で、特定の会社のEPSが2ドルであれば、株式はそれぞれ24ドルの価値があります。この価値と発行済株式の総数の積をとることは、企業の時価総額をもたらす。前述の例では、一般的な前提を説明するためにP / E比を使用していました。しかし、この比率を使用して評価を実行するのは実際には間違っています。結果の数字は、負債を無視して、企業の株式の価値を示しています。インターセクションの前に調査する必要がある業界固有の倍数を持つセクターもありますが、最も一般的な倍数の1つはエンタープライズ多重（EV / EBITDA）です。 _{企業価値は次のように計算されます。} 時価総額+負債+少数株主持分+優先株式 - 現金および現金同等物合計

この金額は、会社全体の価値を反映しています。合併の買収者は、借入金およびその他の財務ポジションを肩代わりするため、EVは企業の総合的な総合価値を把握します。さらに、EBITDAは、同様の理由により収益だけでなく計算に使用されます。 EV / EBITDAは、P / Eが獲得できない企業全体の実質価値を包括的に測定します。しかし、会計慣行を通じて収益を容易に操作することができるため、収益の倍数は通常、好ましい評価方法ではないことに注意してください。 _{債務または株式？} 投資銀行業務は企業が株式と債務を発行するのを助けるため、これらの概念に精通していることはかなり重要です。企業の資本構成における負債の水準を高めることは、多くの利点をもたらす。最も重要なのは、利払いが税額控除可能な債務は安価な資金調達と考えられるからです（これを記憶に委ねるべきです）。債券を発行することは、現在の株主の株式ポジションが希薄化しないこと、および債務者が破産の場合に会社の資産を最初に掘り下げることにより、さらに有利である。これはまた、債券保有者が投資に対してより小さい収益を要求する理由です。一方、レバレッジの増加は利払いの増加を伴い、景気の悪い時に破産に陥る可能性があります。保証されていない配当とは対照的に、企業は債務契約を締結する必要があります。また、Modigliani-Miller定理の第2の命題で示唆されているように、企業の負債比率（D / E）が増加するにつれて、資本コストと追加負債のコストも増加する。企業の総価値を最大化する最適な資本構成に到達しなければならない。 （ _{会社の資本構造の評価} を参照）

結論

インタビューの対象となるほとんどの候補者は、提示された資料に精通している必要があります。この情報について話し合うことができれば、候補者として際立っているわけではありませんが、仕事の基礎を理解していることを示すだけです。インタビューに入る前に、特定の銀行を調査し、過去に行った取引や現在取り組んでいる取引に慣れ、経済と金融市場について話し合う準備をしてください。他の候補者も同じように準備され、求職者を決定することは候補者間の最小の違いになることがあります。このような競争環境では、準備と自信が仕事を得るための鍵です。 （ヒントについては、

インタビューのダンスでリードを取る

を参照してください）。