株式の対象コールはオプショントレーダーの間で人気のある戦略です。この戦略では、基礎となる株式のロングポジションとショートコールを組み合わせることで、上方にキャップドリターンがもたらされ、ダウンサイドには限定的なロスポテンシャルが与えられます。原資産に対する短期中立的な見方をした控えめな戦略です。高配当株のカバーされたコールポジションを作成することで、損益を完全に変更することができます。経験豊富なトレーダーは、この戦略を採用し、完璧にタイミングをとることで利益を得ています。この記事では、配当支払株式の対象となるコールを使用して、リスクの少ないより高い収益を生み出す方法を説明します。 （詳細については、カバレッジコールオプションの基本を参照してください）。

<！ T&T Inc33.30 + 0.39％

Highstock 4. 2. 6で作成された、 ）。 AT&T株は今日（1月2015年）$ 35で取引され、1年間（1月）に失効する$ 35のストライキ価格のATM（at-the-money）コールオプションは$ 2で取引されていると仮定します。 5. AT&Tが$ 0の配当を支払うと仮定する。 1四半期ごとに5件、または1年間で$ 2。 <！ BROWNグラフ：株価が35ドル高いロングポジションです。 BROWN Graph：株価が35ドル高いロングポジションです。

PINKグラフ：$ 2で通話中のショートコールポジション。 5債権。

BLUE：カバードコールポジションのネットポジション（BROWNとPINKの合計）。

• このポジションを作成するための総費用： - $ 35（未払い）+ $ 2。 5（売掛金）= - $ 32。
• <！単純化のために、仲介手数料および手数料はゼロと仮定されている。実際の生活では、これらは純報酬から控除する必要があります。
• このポジションの分析：AT&T株価が32ドルを下回っている場合。 5の場合、トレーダは損失のままであり、株価が下がるほど損失は直線的に増加する（REDグラフで示される）。
• AT&Tの株価が$ 32の間にある場合。 5と35ドルの場合、利益は線形になります。 e。この範囲で価格が高くなるほど、トレーダーがより多くの利益を得る（オレンジグラフで示される）。

AT&T株価が35ドルを超えると、利益は2ドルに留まる。 5（平らな緑のグラフで示される）。

配当 - 未成元のヒーロー

上記分析は、配当対象外株式の対象コールポジションについても当てはまります。しかし、実際の隠された宝石は、利益と損失を変えることができる配当です。 1年の保有期間中、トレーダは2ドルの配当（$ 0.5 * 4四半期）を受ける資格があります。 AT&Tの株価が$ 30を下回っている場合、最終的なグラフに+ 2ドルの支払いを追加し、純収益率がどのように変化するかを見てみましょう。図5に示すように、トレーダは損失のままであり、株価が下がるほど損失は直線的に増加し続ける（赤の点線のグラフで示される）。

• AT&T株価が$ 30の間にある場合。 5と35ドルの場合、利益は線形になります。 e。この範囲で価格が高くなるほど、トレーダーがより多くの利益を得る（黄色の点線グラフで示す）。
• AT&T株価が35ドルを超えると、利益は4ドルに留まる。 5（緑色点線のグラフで示す）。
• わかるように、この高額配当株式のコールポジションを作成することにより、利益の可能性が大幅に向上しました。 $ 2の最大上限利益を取る。 5（前回の場合は配当なし）、$ 4でした。このポジションを創出するコスト（$ 32.5）に対して配当を加えた場合、利益率は7.69％から13.85％（ほぼ倍増！）に増加します。

リスク

仲介手数料は利益よりも高くなる可能性があるため、適切なオプション仲介を選択する必要があります。

• AT&T株価が25ドルに下落し、株式+（ショートコールから2.5ドル）+ 2ドル（$ 25- $ 35）の純損失を引き起こした場合など、根底にある株価が大量に下落すると、配当= - $ 5から。 5（または$ 32.5の投資で16.9％の損失）。ただし、対象となるコールでリスクは常に制限されており、最大リスク（ - $ 35 + $ 2.5 + $ 2- = $ 30.5）は事前にわかっています。
• ショートコール（購入者による早期の行使）のリスクは、全体的なポジションに影響を与える可能性があります。
• 利益

利益は限られているが、配当率によって大幅に改善されている。

損失面積は、$ 32以下でかなり減少します。 5ドルから30ドル以下。上記の例では5です。

• 定期的な配当支払いは、市場全体が下降しても株価を支持し、損失防止を改善する。
• リスクは限られており、事前に知られており、トレーダのリスク回避能力に応じてストップロスを許容します。
• 利益源は次のとおりです。

電話を短絡するためのオプションプレミアムの領収書。

• 長期間のコール対象取引期間中（数ヶ月から1年プラス）の株価上昇の可能性。
• 長期株式ポジションからの配当金の受領。
• 考慮すべき点：
• 定期的な配当金の実績があるオプションと株式を選択する。

あなたの取引を適切に行う。期限前の配当金の1営業日前に就任することをお勧めします。

• 保有期間中の配当支払を追跡する。
• 短期間のコール（短いコール割り当て）のバイヤーによる早期練習のリスクについて通知を受け、バックアップ計画を準備します。
• 根本的な株式の前例のない下降行為のためにストップロスレベルを準備する。

結論

• オプション戦略により、トレーダーはトレーディングの適切な時期に莫大な利益を得ることができます。リスク報酬のパラメータを念頭に置いてください。安全なオプション取引のためには、市場価格の動きに関する絶え間ない警戒が推奨されます。