循環株とは何ですか？
これらの企業を特定することはかなり簡単です。彼らはしばしば業界に沿って存在します。自動車メーカー、航空会社、家具、鉄鋼、紙、重機械、ホテル、高価なレストランが最良の例です。景気循環の企業の利益と株価は、景気の上昇と下降に追随する傾向があります。そういうわけで、彼らは周期的なものと呼ばれています。 90年代のように景気が高まると、車、航空券、高級ワインなどの売れ行きが増えます。一方、景気後退局面では景気循環が苦しむ傾向があります。 （景気循環については、 景気後退：投資家にとっては何を意味するのか？ を参照） <！ - 1 - >
経済の上下の性質、ひいては周期的な株価を考慮すると、循環的な投資には慎重なタイミングが必要です。あなたが上向きに先んじるダウンサイクルの最中に、これらの株式にあなたの道を行くならば、たくさんのお金を稼ぐことは可能です。しかし、投資家はサイクルの間違った時点で買い物をすると相当額を失う可能性があります。成長株と景気との比較
経済が成長しているときはすべての企業が改善するが、最悪の取引条件であっても、良い成長企業では年々増加している。不況時には、これらの企業の成長率は長期平均よりも遅くなる可能性がありますが、それは依然として永続的な機能です。 <！対照的に、景気循環は成長株よりも経済的な変化に激しく反応する。彼らは深刻な後退時に大きな被害を被り、次のブームまで生き残るのに苦労する可能性があります。しかし、物事がより良いものに変わり始めると、損失から利益への劇的な変動が、しばしば期待を上回ることがあります。パフォーマンスは、成長マージンを大幅に上回る可能性もあります。
サイクロンへの投資だから、いつ購入するのですか？アップスウィングを予測することは、特に経済が景気後退から脱却する前に、多くの循環株がうまく始めるため、非常に困難なことがあります。購入には研究と勇気が必要です。さらに、投資家はタイミングを完璧にする必要があります。
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Investment Guru Jim Slaterは、投資家にいくつかの助けを提供します。彼は循環経済産業が15年間の主要な経済変数とどのように闘ったかを研究した。データは、景気循環の最も成功した年の背後にある主要な要因である金利の低下であることを示しました。下落率は通常経済を刺激するため、景気循環株は金利が低下しているときに最も有利になる。逆に、金利上昇の時代には、周期的な株式は不十分である。しかし、スレイターは注意するように私たちに警告しています。落ちる金利の最初の年は、買うのが適切な時期ではないでしょう。彼は、金利低下の昨年、再び上昇する直前に購入することが最善であると助言する。これは、景気循環が成長株よりも優れている傾向がある場合です。
多くの投資家がP / Eが低い企業を探すが、周期的な株式に投資するにはこの戦略はうまくいかないかもしれない。周期的な株式の収益は、P / Eを意味のある尺度にするにはあまりにも変動する。さらに、P / Eの倍数が低い循環は、しばしば危険な投資になることがあります。高いP / Eは通常、サイクルの最下点を示しますが、低い倍数はしばしば上向きの終わりを示します。
周期的投資に投資する場合、P / Eよりも価格対倍数の方が使いやすい。簿価に対する割引価格は、将来の回復の兆候を示唆しています。しかし、回復がすでに進行中の場合、これらの株式は通常、簿価の何倍も引き出す。例えば、サイクルのピーク時には、半導体製造業者は簿価の3倍または4倍で取引します。
周期的なセクター間で、正しい投資タイミングが異なる。石油化学製品、セメント、パルプおよび紙などは、より高いものになる傾向があります。一旦回復がより確実になると、半導体のような周期的な技術ストックが通常続きます。サイクルの終わり近くにタグを付けることは、通常、衣料品店、自動車メーカー、航空会社などの消費者企業です。
インサイダー買取は、間違いなく、買うために最も強いシグナルを提供します。会社がそのサイクルの最中にある場合、取締役と上級管理職は株式を購入することによって、会社の完全な回復に対する自信を示します。 （インサイダー活動の研究方法の詳細については、
内部と組織の活動に目を向ける
を参照してください。） 最後に、会社の貸借対照表に注意を払ってください。経済状況が依然として悪化している最中に回収株式を購入する投資家にとって、強いキャッシュポジションは非常に重要です。多くの現金を持っている会社は、投資家に彼らの戦略の知恵が賢明かどうかを確認する時間を与えます。 結論
長期的な利益のために周期的なものに頼らないでください。経済見通しが悪いようであれば、投資家は景気循環が解消する前に準備を整えて、どこから始めるのかを判断する必要があります。景気後退期に景気循環に巻き込まれた投資家は、これらの株式がかつて持っていた価値に戻る前に、5年、10年または15年待たなければならないかもしれません。サイクリカルは、買い控えの悪い投資をします。