株式買戻はすばらしいものとして予告されています。しかし、株式の買い戻しがすべて肯定的であるとは限りません。 Walt-Mart Stores Inc.（WMT WMTWal-Mart Stores Inc88.88 +0.20％ Highstock 4. 2. 6 で作成）では、最新の株式買戻しプログラムは、前回のワラントの半分が発表され、同時に複数の年におよぶ大規模な投資が始まろうとしています。

<！ - 1 - >

買戻し株式を買う理由

ウォルマートの最新の自己株式取得プログラムは以前のものよりも大きい。現時点では、2017年までに約200億ドルの株式を買い戻すつもりです。通常、負債の減少と既存株式の総額が残りの株式の価値上昇につながるため、投資家は株式買戻しを好む。株式買戻しは、株主の負債を買い戻すために十分な利益を上げているという兆候でもあります。

<！経営陣は、株価を上げながら自己賞を受賞したストックオプションを取り消しながら、投資家とのブラウン・ポイントを獲得するため、株式買戻しをさらに好む。実際、株式の買戻しは株式の業績に基づいて行われることを考慮すると、株式買戻しに経営陣の反発したインセンティブやモラルハザードが詰まっているという議論があります。それにもかかわらず、株式買戻しは、財務力を発揮するために2015年に行うべきものであり、ウォルマートは例外ではないことが証明されている

ことです。 （ 株式買戻しが報酬を支払わない場合 も参照してください。） <！なぜ、ウォルマートの自己株式取得計画はいい考えではないのだろうか？ 2年間に200億ドルを株主に捧げることは、事業が健全であり、ウォルマートが株主にとって最善の利益を追求していることを証明していないのですか？ Financial Sleight of Hand

まず、売上高を45〜60億ドル増やすために、数年間、数十億ドル規模の計画の中にウォルマートがいることを理解しておく必要があります。この計画は非常に高価であるため、同社は2017年度に6~12％の1株当たり利益（EPS）損失を見込んでいる。経営陣は、EPSは今後数年で増加すると指摘しているが、少額の開始金額でのパーセンテージの増加は、株主にとって大きなニュースではありません。

この3年間の成長計画の中で株主がなぜこだわるのだろうと思うかもしれません。今、ウォルマートを放棄して、計画が終わるまで待ってから、数字を再検討してみてください。これは株式買戻しが行われる場所です。ウォルマートは、このような株式買戻しのための大規模な令状により、過小評価された株式を買い戻すことを考えて、今後数年間は株式をブイ儲けることができるようになる。ウォルマートは、収益の悪さや予想を上回ったために株価が転落し始めると、ウォルマートは株価を「引き上げる」ことができます。インフレが起こると連邦準備理事会もう少し。安定した株価を維持する（または少なくとも管理できる限り安定している）ことで、ウォルマートは投資家の信頼を維持し、悪いニュースの在庫の売却を回避することができます。株価が下落する可能性は高いものの、ウォルマートが株式を買い戻さないような厳しい状況にはならないだろう。

ウォルマートの株価が下落し続ける理由

株主を喜ばせる

しかし、ウォルマートがこれをしないと言ってみましょう。 3年間の売上高拡大計画に先立ち、株価は下落する。投資家の離脱を阻む要因は何ですか？

ウォルマートの成長の可能性に関心を持つ長期的な投資家にとって、株式を売却することは疑問ではありません。今すぐ売れて、数年後に市場に参入しようとすると、ウォルマートの下落株価のローラーコースターに次の数年間乗るよりも、長期的にはうまくいくだろう。 あるいは、短期投資家は、この時点で長期配当を求める投資家のようなものです。株式買戻しの約束は、これらの投資家が株式をダンピングするのを防ぐのに十分である。ウォルマートはこの高価な成長計画の株主承認を維持したいと望んでいる。 （ 株主活動への紹介

参照）さらに、ウォルマートの自己買戻し履歴が何らかの兆候である場合、買戻しはおそらく起こらない。 2013年の1,500万ドルのうち、半分以下が自社株買いに費やされました。実際、ウォルマート独自の成長方針を前提とすると、配当金は2番目、買戻しは3位となり、ウォルマートは株主に還元するよりもはるかに優れている。株式の買い戻しはウォルマートの優先事項ではなく、200億ドル規模のプログラムは直接的なインセンティブや株価の維持を通じて投資家を魅了する手段として持ち出される可能性が高い。

結論

株式買戻しは、常に株主にとって最善の利益ではない。ウォルマートの最近の約200億ドルの株式買戻し約束は、株価を維持し、財務を浮き彫りにし、高価な投資期間を通じて株主の皆様を断念させないようにするためのものです。今。