ウォーレン・バフェットの投資戦略が神話的な比率に達したことは驚くべきことではありません。しかし、彼はそれをどのようにしていますか？以下は、バフェットの有名な投資哲学の最も重要な教義です。

バフェットの哲学

バフェットは、ベンジャミン・グレアムのバリュー投資スクールに従います。バリュー投資家は、本質的価値に基づいて不当に低い価格の証券を探す。本質的な価値を決定する普遍的に受け入れられる方法はありませんが、企業のファンダメンタルズを分析することで最もよく評価されます。値幅のハンターと同様に、バリュー投資家は、市場が過小評価していると考えている株式、価値があるが他のバイヤーの大多数が認識していない株式を検索します。

<！ - 1 - >

バフェットは、この価値投資アプローチを別のレベルに引き継いでいます。多くのバリュー投資家は、効率的な市場仮説を支持していませんが、市場が最終的には過度に評価された質の高いストックに有利に働くと信じています。しかし、バフェット氏は株式市場の需要と供給の複雑さには関係していない。実際、彼は本当に株式市場の活動に全く関わっていません。これは彼の有名な引用のこの言い換えの含意である：「短期間では市場は人気コンテストであり、長期的には計量機である」

<！ - 2 - >

彼は会社としての総合的な可能性だけに基づいて株式を選択します - 彼はそれぞれを全体として見ます。これらの株式を長期的な見通しとして保有しているBuffettは、利益を得られる質の高い企業では、キャピタルゲインではなく 所有権 を追求している。バフェットが会社に投資するとき、彼は市場が最終的にその価値を認識するかどうかには関心がありません。彼は、同社がどれだけビジネスとしてお金を稼ぐことができるのかについて懸念しています。

<！バフェットの方法論

バフェットが株式の卓越性と価格の関係を評価する際に、バフェットが安価な価値をどのように見つけたかを見てみましょう。彼が分析する唯一のものではなく、彼が探しているものの簡単な要約であることを覚えておいてください。

1。同社は一貫して優れたパフォーマンスを示していますか？

時には自己資本利益率（ROE）は「株主の投資収益率」と呼ばれます。それは、株主が自分の株式で収入を得る率を明らかにする。バフェットはROEを常に見て、同じ業界の他の企業と比較して一貫して優れた業績を収めているかどうかを確認します。 ROEは次のように計算されます。

=

純利益 / 株主資本 昨年のROEを見るだけでは不十分です。投資家は過去5年間から10年間にわたってROEを分析し、過去の業績を分析する必要があります。 2。会社は超過負債を回避していますか？

負債/自己資本比率は、バフェットが慎重に考慮するもう1つの重要な特徴です。バフェット氏は少額の負債を見て、借入金とは反対に株主持分から収益の伸びが生まれるようにしたいと考えています。負債/資本比率は以下のように計算されます。

=総負債/株主持分

この比率は、同社が資産を調達するために使用している株式および負債の割合を示します。比率が高くなればなるほど、株式よりもむしろ負債が増え、会社に融資している。資本と比較して高い債務水準は、変動の激しい収益と大きな支払利息をもたらす可能性がある。より厳格なテストのために、投資家は上記の計算で総負債の代わりに長期債務のみを使用することがあります。 3。利益率は高いですか？彼らは増えていますか？

企業の収益性は、利益率が良いことだけでなく、一貫してそれを増やすことによっても左右されます。このマージンは、純利益を純売上高で除して計算されます。過去の利益率の良い指標として、投資家は少なくとも5年間は振り返るべきです。高い利益率は、同社が事業をうまく遂行していることを示していますが、マージンが増えているため、経営陣は非常に効率的であり、支出管理に成功しています。 4。会社はどのくらいの期間公開されていますか？

バフェット氏は、通常、少なくとも10年間勤めていた企業のみを対象としています。その結果、過去10年間でIPOを行ってきたテクノロジー企業の大部分は、バフェットのレーダーに乗りませんでした。彼は完全に理解できるビジネスにのみ投資し、今日のテクノロジー企業の多くの仕組みを理解していないと言いました。バリュー投資は、時間のテストに立っているが現在は過小評価されている企業を特定することを要求します。

過去の実績の価値を過小評価してはいけません。これは、株主価値を高める能力（または能力）を示すものです。しかし、株式の過去の業績は将来の業績を保証するものではないことに留意してください。価値のある投資家の仕事は、過去のように企業がどれだけうまく実行できるかを判断することです。これを決定することは本質的に難しいです。しかし、明らかにバフェットはそれを非常によくしています。 5。会社の製品は商品に依存していますか？

当初、あなたはこの質問を企業を絞り込むための根本的なアプローチと考えるかもしれません。しかし、バフェット氏はこの問題を重要なものと考えています。彼は、競合他社の製品と区別がつかない企業や、石油やガスなどの商品に依存している企業から、常にそうであるとはかぎりません。もし同社が同じ業界内の別の企業と異なるものを提供していなければ、バフェット氏はそれが会社をはるかに分けているとは考えていない。複製が難しい特性は、バフェットが企業の経済的な堀や競争上の優位性と呼ぶものです。堀が広いほど、競争相手が市場シェアを獲得するのが難しくなります。 6。株式は実際の価値に対して25％の割引で販売されていますか？

これはキッカーです。他の5つの基準を満たす企業を見つけることも一つのことですが、それが過小評価されているかどうかを判断することは、バリュー投資の最も難しい部分です。それはバフェットの最も重要なスキルです。これを確認するには、投資家は収益、収入、資産などのビジネスファンダメンタルズの数を分析して、企業の本質的価値を判断する必要があります。企業の本来の価値は、通常、解散価値よりも高く（複雑になる）、企業が崩壊して今日売却された場合に価値があります。清算価値には、財務諸表に直接記載されていないブランド名などの無形資産は含まれません。

Buffettが会社全体の本質的価値を決定すると、現在の時価総額（現在の総価値（価格））と比較します。彼の本来の価値の測定値が、時価総額よりも少なくとも25％高い場合、バフェットは会社を価値あるものと見なします。簡単に聞こえますね。しかし、バフェットの成功は、この本質的な価値を正確に決定する際の比類のないスキルに依存しています。彼の基準のいくつかを概説することはできますが、私たちは彼が正確な価値をどのように正確に習得したかを正確に知る方法がありません。

結論

あなたが気づいたことがあるように、バフェットの投資スタイルは、バーゲンハンターのショッピングスタイルに似ています。それは実践的な地平な姿勢を反映しています。バフェット氏は人生の他の分野でこの姿勢を維持しています。彼は巨大な家には住んでおらず、車を集めず、リムジンを持って仕事をしません。バリュー投資スタイルは評論家がいないわけではありませんが、あなたがバフェットをサポートしているかどうかにかかわらず、証明はプディングにあります。彼は世界で最も豊かな人の一人で、純額は76ドルです。 80億