2014年の貧弱な収益の後、将来の救済措置に対する懸念が改革のために押し進められた。一方、ヘッジファンドのマネジャーは、2012年に米国財務省の論争の的になった決定に従い、劇的な変化を強いられている。

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ファニーとフレディの未来がどのように見えるか、多くの人が驚いています。しかし、ファニーメイとフレディマックの将来を理解するためには、過去と現在を理解しなければなりません。

ファニーとフレディに何が起こったのですか？

1938年、議会はファニーメイ（Fannie Mae）と呼ばれる連邦国家抵当協会（FNMA）の設立を政府スポンサー企業（GSE）として承認した。ニューディールの一環として、住宅市場を刺激し、住宅ローンをより利用可能にし、低所得の借り手に適度な金額にするために設立されました。 （もっと見ると、ファニーメイがお金を稼ぐ方法は？）

<！政府はFreddie Macとも呼ばれる連邦住宅ローン抵当公社（FHLMC）の憲章を通じ、別のGSEを創設した1970年に住宅市場での役割を拡大した。このGSEは、モーゲージを購入し、保証し、ローン担保証券に証券化しています。フレディマックは本質的に、米国財務省が米国債の価値と安全を保証するのと同様の方法で抵当権を保証しているため、この証券化は重要です。歴史的に、有価証券と国庫両方が同様の信用格付けを持っていた。

<！現在、連邦住宅金融庁（Federal Housing Finance Agency）は、両方のGSEを保守管理下に置いていると発表した。第11章破産と同様のプロセスである。当時、12兆ドルの住宅ローン市場の50％近くを占めていた2社は、「より広範な金融システムにとって容認できないリスクとみなされました。 "（参照：ファニーメイとフレディマックがどのように保存されたか参照してください）。この発表の後、同社の普通株式および優先株式は急落した。

当時、政府は両社を完全に買収したくなかった。その代わりに、保守派のプロセスを通じて、米国財務省は優先株式と引き換えに両社に1880億ドルを支払うことにした。これにより、近年の財務省は、ワラントを普通株式の約80％まで取得することに加えて、10％の配当金を受け取ることができました。そして、ヘッジファンドからの激しい批判や訴訟を起こしたのはこの決定だ。なぜヘッジファンドがFHFAを訴えているのかペリーキャピタルLLCのリチャード・ペリーとパッシング・スクエア・キャピタル・マネジメントのウィリアム・アックマンとミューチュアルファンド・マネージャーのブルース・ベルコウィッツは、 "利益掃引"として。"

2012年には、2つのGSEが政府が保有するシニア優先株式の10％を達成できないとの懸念が表明されました。財務省は、これらを緩和するために、ファニーとフレディは、彼らがお金を失うと、もはやこれらの配当を四半期に支払う必要がなくなったと述べた。しかし、四半期ごとの利益を上げると、彼らの利益はすべて財務省に引き渡す必要があります。この「利益掃引」を行うことで、どちらの企業も資本準備金を増やすことはできません。

現在、Bill Ackmanの店は、ファニーメイとフレディマックの普通株式の10％を所有しています。両社の株式は2ドル近くのところにある。 50、Ackmanは彼らがその10倍の価値があると信じています。ヘッジファンドは、財務省が利益掃引のルールを持って権限を超過したと考えている。

一方、オバマ大統領といくつかの主要議員は、政府がフレディとファニーを置き換えるべきだと主張している。しかし、ヘッジファンドのマネジャーは、企業はトータルリプレースではなくリストラに取り組むべきだと主張している。

結論

金融危機からほぼ7年後、ファニーメイとフレディマックは、政治家、ヘッジファンドマネージャー、そして普通のアメリカ人からの厳しい監視を受けている。キャピトルヒルの多くは幅広い改革を要求してきたが、投資家は法廷でその日を要求している。企業が清算や交替に直面しているかどうかにかかわらず、投資家は財務省の企業の配当構造の変更について声を掛けている。