激しい市場が好きなら、今世紀の最初の10年間があなたのために作られました。 10年代の初め、私たちは、未来の波とみなされた市場セクターの、最も壮観なランアップの1つ、そしてその後突然の崩壊を目撃しました。我々は投機的でレバレッジの高いバブルを見ました。私たちは、あなたが2つの手に数えることができるより多くのスキャンダルに悩まされました。政府は新しい法案を開始するために何度も歩みを重ね、最終的に財務体質の中核となる主要産業を救済しました。概して、この新世紀の最初の10年間は​​、おそらくほとんどの投資家が期待していたものではなく、学ぶ価値のある教訓があったにもかかわらず、歴史書に隠れていれば大部分が幸せになれます。 （市場の不安定な時に取引する際に何を見ているかを調べる。 揮発性市場における投資家のためのヒント をご覧ください。）

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ローラーコースターとロケット
まず、マーケットの典型的にリスクの高い地域に限らず、市場のボラティリティが高いレベルでした。全体的な主要株価指数は、過去数十年よりも大幅に変動しました。我々はまた、通貨、債券、さらにはコモディティでも極端なボラティリティを被った。これらの市場のすべてがボラティリティに対する見知らぬ人ではありませんが、ルールが少し変わったようです。

<！例えば、10年代の初めには、基本的な特徴がもはや重要ではないように見えるため、需給が株価を押し上げる唯一の要因であった。新しい投資家が市場に参入し、新たに公表されたデイトレーダーは、次回のIPOや買収から何百万ドルもする可能性を秘めていました。株式、特に技術とインターネット関連の問題に対する需要の不足は、天文学的な水準に価格を動かした。多くの投資会社、銀行、証券会社が投資銀行サービスを提供して企業を公開し、分析武器を通じて同じ株式に強い買い信号を送り出しました。 Glass-Steagall Actの解約により、投機や利益相反が株価を押し上げる主な要因となりました。

<！もちろん、我々はすべてどのように需要と供給が行われているかを知っている。後見では、市場がファンダメンタルズから逸脱するにつれ、私たちの多くはそれを見ていたはずです。これらの投機的な株式の需要が減速するとすぐに、価格は急落し、彼らと一緒に家を下った。
うそつき、詐欺と盗み

悪名高いスキャンダル、詐欺、詐欺行為をせずに、どのように失われた10年間をまとめることができますか？エンドロン、ワールドコム、タイコの他の投機的な資金調達に出くわして、ドットコムブームの中でウォールストリートでの利益相反を背景にしたパターンをはっきりと見ることができます。このような大規模な脅迫を取り除くために行われたはずの共謀を信じることは、ほとんど不可能です。選手には、アーサー・アンダーソンのような会計事務所や、おそらくエクスポージャーを免れた投資銀行会社が含まれていました。これらは最も有名な企業スキャンダルの3つであり、ほとんどの人はその1つによって直接的または間接的にタッチされた。一部の人にとっては、彼らの貯蓄や退職は完全に抹消されたということです。

金融詐欺のパイオニア

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書籍の調理 投機とボラティリティのもう一つの主な要因は、金融機関のトップとボトムラインの結果。インスタント・インカム（および手数料）を生産する最速の方法の1つは、新しく革新的なコンセプトと製品を創り出すことです。私たちは、税金の効率化やその他の短期的な利益を生み出すために伝統的に使用されていた、今では有名なオフバランスシートの資金調達の拡大を見守った。ほとんどの人がその時点で知らなかったことは、オフバランスシートの資金調達がうそをついてしまう素晴らしい方法だということでした。企業は、誤った意見や誤解を招くような記述を作成して、熱狂的な意見や強い買いの評価を出したアナリストに迷惑をかけました。トランペットの成長がブードー会計の結果であることを知らずに。 クリエイティブ破壊

そのような戦術が歩道に向かうとすぐに、再パッケージ化事業を強化する新たなプッシュがあるようでした。多くの人が、これが投資をプールする新しい方法だと考えているかもしれません。住宅ローンやその他のローンは、銀行やその他の貸し手がローンを開始した後に売却を開始したため、プールされています。すべての種類のローンの再梱包プロセスは、10年に渡ってスチームロールされ、危機に追い込まれたときに強打で終わった。 CDSもまた、私たちの経済に大きな影響を与えました。これらは当初、ポートフォリオのヘッジおよび調整に使用されたもう1つのツールでした。投資家が投機的な性質の薄い取引をしたデリバティブを使い始めると、その家はもう一度転落した。市場はすぐに、その投資の大部分を安定した土地を超えて活用し、終わりが近づいていることに気付きました。その背後には、プーリングとパッケージングスキームを促進するのに役立っていた不動産市場も転落する可能性がありました。それが起こったとき、それは歴史的なクラッシュのために作った。クレジット・デフォルト・スワップの詳細については、 クレジット・デフォルト・スワップ：イントロダクション

をご覧ください。）
Uncle Sam Intervenes 今後10年間は​​、市場は歴史的に自立していたが、政府の介入は不可避であった。サーベンス・オクスリー法は、企業スキャンダルを最小限に抑えることに重点を置いていました。最高経営責任者（CEO）と主要金融機関が財務諸表に署名するという要件は、責任と経営を結びつけるための巨大な一歩でした。前提が素晴らしいとはいえ、長期​​的に効果があるかどうかは、サインオフした人の正直さにかかっています。利害の衝突を減らすためにウォールストリートにはかなりの規制がありました。アナリストと投資銀行家は、職務執行をさらに分離する必要があります。これは幾分効果的ではありますが、ヘッジファンドが細く規制された業界でラインの前を飛び越えてショーを盗むのは間違いありませんでした。私たち皆が知っているように、マドフのスキャンダルは歴史上最大のポンツィ・スキームで10年を終わらせるのに役立ちました。 今後の展望

10年後半の救済措置と検討中のすべての新しい規制が機能するのだろうかと思うかもしれません。連邦準備制度理事会の権限を縮小し、目に見える監視の下で取引される店頭デリバティブの実際の交換を作成し、執行役員の給与とボーナスを制限し、課税することは、正しい方向へのステップかもしれない。過去10年間に起こった過度の憶測や虐待の軽減に役立つことを願っています。政府は常に先を見回す代わりに壊れたものを修復しているようだ。それは、業界、規制当局、ある種の正常に戻るための投資に伴う固有の欲求に依存するように見えます。 （自由市場：