Adob​​e Solutions Inc.（NASDAQ：ADBE）について聞いたことがない場合でも、Adobeの製品について聞いたことがあります。このカリフォルニアに本拠を置く同社は、Photoshop、InDesign、Acrobatなどの一般的なソフトウェアパッケージを担当しています。この記事では、現在の戦略と課題だけでなく、Adobeの主要な収益源についても見ていきます。

Adob​​eのコアビジネス

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伝統的に、Adobeのソフトウェア製品は、グラフィックデザイナー、ビデオ制作デザイナー、その他のクリエイティブプロフェッショナルのニーズに焦点を当てています。しかし、近年では、アドビはデジタルマーケティングの関連分野にもその範囲を拡大しようと努めています。 （デジタルマーケティングの詳細については、The Future、なぜですか？）

Adob​​eは最近まで、ソフトウェアライセンスを販売して収入を得ていました。このシステムでは、お客様は1つのソフトウェアを無期限に使用する権利を購入しますが、将来そのソフトウェアをアップグレードする権利はありません。

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Adob​​eは2013年5月、この古いモデルでソフトウェアの販売をやめ、サブスクリプションベースのモデルに移行しました。この新しいモデルの下で、ユーザーはアドビ製品の特定のバンドルにアクセスするのと引き換えに、定期的なサブスクリプション料金を支払う。たとえば、Adobeの「Creative Cloud」パッケージには、Photoshop、Illustrator、Premiere Proなどのソフトウェアが含まれています。 Adobeの他のパッケージ - 「マーケティングクラウド」と「ドキュメントクラウド」 - はそれぞれデジタルマーケティングとPDF管理に対応しています。 （サブスクリプションビジネスモデルの仕組みの詳細はこちらをご覧ください）

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戦略

アドビのサブスクリプションベースの販売モデルへの移行は、意図的な戦略の一部です。この移行にあたって、同社は収益源の予測可能性を高めながら、ソフトウェア著作権侵害の脅威を軽減するなどの追加的なメリットを実現することを目指しています。

同社はまた、この移行により、より幅広い顧客に製品をより使いやすくすることが期待されています。従来、Photoshopなどのソフトウェアの永久ライセンスを購入すると、顧客は数百ドルのコストがかかりました。新しいサブスクリプションモデルの下で、顧客はAdobeの製品にはるかに低い月額料金でアクセスすることができます。

課題Adobeは、クリエイティブプロフェッショナルの中核市場で明確なリーダーシップを誇っていますが、そのリーダーシップを当然とは受け入れる余裕がないことを認識しています。ソフトウェア会社の革新の勢いを考えると、新しくまたは確立された競合企業が市場シェアを乱すリスクは常にあります。

競争の脅威はAdobeにとって唯一のものではありませんが、そのビジネスはいくつかの特定の競争上の脅威に直面しています。例えば、Adobeは、主力の画像編集ソフトウェアに関する消費者の好みの変化に苦しむ可能性がある。InstagramやGoogle Photosなどの無料の画像編集や共有プラットフォームが普及し続ける中、消費者はPhotoshopやIllustratorなどの有料のクリエイティブソフトウェアに投資する傾向が薄れます。

このような消費者の嗜好の変化の脅威も、Adobeの企業向け製品にまで及んでいます。たとえば、同社のマーケティングクラウドサービスは、高いレベルの統合性を提供することで、差別化を図り、マーケティングや分析のニーズのすべてではないにしても、単一の目的地を効果的に提示します。このレベルの統合は、Adobeの顧客の多くにとって重要なセールスポイントと見なされるかもしれませんが、マーケティングのワークフローを単一のソフトウェアプロバイダにあまりにも多く委ねることがあるかもしれません。このため、アドビは市場の嗜好の変化を継続的に監視し対応する必要があります。

このレベルの継続的な適応と革新には、人的および財政的に重大なリソースが必要です。過去5年間、アドビは研究開発に多額の投資をしており、クラウドやサブスクリプションベースのビジネスモデルへの移行が急速に進んでいます。この投資の高まりは、Adobeの過去5年間に発生した営業費用に反映されています。 （クラウドComptingには、こちらをご覧ください：。業界を指数関数的成長には）何千人も2011

の中に

フィギュア	2013 2012		2015 2014		研究開発
$ 738 053	$ 742 823	$ 826 631	$ 844 353	$ 862 730	セールス&マーケティング
$ 1、385、822、	$ 1、516、159 < $ 1、620、454、	$ 1、652、308、	$ 1、683、242、	一般管理	$ 414 605
$ 434 982	$ 520 124	$ 543 332	$ 531 919	事業再編およびその他の費用	$ 97 773
- $ 2、917	$ 26 497	$ 19 883	$ 1、559	購入した無形資産の償却、	$ 42 833
$ 48 657	$ 52 254	$ 52 424	$ 68 649	営業費用合計は	$ 2、679、086 > $ 2、739、704、
$ 3 045、960、	$ 3 112、300、	$ 3 148、099、	出典：この内部投資に加えて、会社10-K申請	アドビは、競合他社に先駆けて一歩前進する手段として、買収を利用してきました。 2015年1月、アドビはストック画像のオンライン市場であるFotoliaの買収を完了しました。 2013年にはNeolane（マーケティングキャンペーン管理会社）とBehance（クリエイティブプロフェッショナル向けソーシャルネットワーク）を616ドルで買収しました。 700万ドルと111ドル。それぞれ100万人。これらの各ケースでは、Adobeは既存のサービスの品質と統合を改善するために企業を購入しました。	これらの買収は、Adobeの営業費用の拡大に貢献しています。上記の表に示されているように、購入した無形資産の償却は、過去5年間で約10％の複合年率で増加しています。 （無形資産の償却方法は？）
これらの買収は、Adobeが計画どおりに利益を得るかもしれないが、将来ののれん減損の可能性があるため、

業績

最終的に、投資家にとって最も重要な情報は、自分が所有するビジネスの実際の財務実績です。

肯定的な側面では、アドビのサブスクリプション販売モデルへの移行が順調に進んでいることを示す明確な証拠がある。 2013年には、従来型の永久ライセンスモデルによる製品の販売を中止する決定以来、サブスクリプションの販売に起因するAdobeの総売上高の一部は、2013年の28％から2015年の67％に増加しました。これに匹敵するほど、ライセンス製品販売による収入

しかし、これらの奨励兆候にもかかわらず、アドビの財務実績は魅力的ではありませんでした。 2011年から2015年の間にAdobeの収益は4ドルから​​増加しました。 20億〜4ドル。 80億人に相当し、年平均成長率は3％近くになります。 2011年の833百万ドルから2015年には630百万ドルに減少した。

結論

アドビの時価総額は約170％増加したことを考えると、過去5年間で、ほとんどの投資家はAdobeの戦略的方向性について強気に思っています。しかし、ウォーレン・バフェット（Warren Buffett）は次のように述べています。「ビジネス界では、バックミラーは常にフロントガラスよりもはっきりしています。 「投資家の現在のAdobeへの信頼が正当化されているのか、間違っているのかは、解決に向けて最善の見解が残っています。

開示：出版時点では、著者はこの記事で言及した株式のポジションを有していなかった。彼は出版後48時間以内にこの記事で言及された株式を取引するつもりはない。