世界は、世界市場の理解が浮上するよりも早く現れました。購買力平等によって測定される中国は、世界第2位の国内総生産（GDP）を誇っています。世界の電力の4分の3以上が米国外で消費されています。世界最大の天然ガスの生産者と流通業者は、ガスプロムと呼ばれるロシアの関心事です。多くの業界セクターにおけるグローバルなM&Aは、新興国と先進国の競合他社を連続して買収することで、「新興」市場の企業がグローバルリーダーになることを特徴としています。
チュートリアル： 為替取引ファンド

<！新興市場で驚異的な成長が見られる中で、資産クラスとして、ほとんどの米国の投資ポートフォリオ（機関投資家およびリテール投資会社）で比較的小さな役割を果たすことは驚くべきことです。一般的な経験則は、多様化したポートフォリオのリスクベース資産の5％で新興市場エクスポージャーを制限することです。残念ながら、このベンチマークは任意に導出されており、結果として古くなっている可能性があります。これを理解するためには、新興市場が本当にどのようなものか、リスクリターンの特徴がどのように進化したか、現代の投資ポートフォリオに属するかをよりよく理解する必要があります。

<！グローバル・マーケットの進化

第二次世界大戦終結以来、国際資本市場は2つの異なる進化段階を経ており、現在は第3段階の初期段階にある。

第一段階は「グローバリズムの時代」と言えるでしょう。これは、2つの世界大戦と世界的な不況によって破壊がもたらされた後、世界を再建する人工の創造の時代でした。 1944年のニューハンプシャー州ブレトンウッズでの会議では、ブレトンウッズ協定と国際財政のインフラストラクチャーとともに、国際通貨基金（IMF）が設立され、25年にわたり共通の成長と繁栄が促進されました。
<！第2段階である「グローバリゼーションの時代」は、ムーアの法則が市場自由化と結びついて解体された破壊的な津波の形になった。現代コンピューティングの幾何学的な爆発的な力は、1970年代初頭のブレトンウッズ固定為替相場制の崩壊、ユーロ債券市場の台頭、デリバティブ証券の先駆的な理論によって国境や国境に制約されない新しい金融機会の完璧な嵐を生み出した。制限的な政策。

この間、「新興市場」という言葉が人気を博しました。もちろん、常に新興市場があります。英国、フランスなどの欧州諸国が支配的な権力を握っていた19世紀に入って、かつては新興市場そのものでした。戦後初期には、全面的な荒廃から近代的な新興市場のプロトタイプである活気ある高成長経済への日本の台頭が見られました。

新興市場経済とは？

を参照）

グローバリゼーション津波は、市場が長期間存在しなかった場所を洗い流しました。共産主義の中国では、共産党員の間で配布された毛沢東の「小さな赤書」の教科書が、「豊かになることは光栄だ」という新たな資本主義的な格言につながった。東ヨーロッパでは、セキュリティーの壁が崩壊し、証券取引所がビジネスのために明るくなった。北米、欧州の先進国市場からのポートフォリオと直接投資の資本と、次に不可能な機会を捜すために世界各地で「出現した」日本が出現しました。この資金の大部分、特にポートフォリオの資金は、長期的にはそうではなく、1997年のタイ、1998年のロシアなど、時代が迫ったときに母国に送還する準備ができていました。 これは、世界の市場発展の第3段階である「グローバル資本の時代」をもたらします。この段階での違いは、一方では先進国市場、他方では新興国市場、富裕層から貧困層への一方向的な資本流入という双極性の世界ではないということです。ますます裕福な裕福な企業や消費者から自分たちの資本を動員している国や地域についてのことです。言い換えれば、資本の場所は、製造、サービス、消費者の位置とより密接に関連しています。以下を考慮してください：韓国とイスラエルはMSCI新興市場指数の一部ですが、MSCI EAFE

®先進市場指数の一部であるギリシャよりも実質1人当たりGDPが高いです。チェコ共和国はポルトガルよりも1人当たりGDPが高いので、それが進む。 （関連資料は、

インフレとGDPの重要性
および

マクロ経済分析を通した世界の解説 を参照）。 世界各地で、新しい資本市場は、ローカルフレーバー。ポーランドの年金制度、ハイテクテルアビブ証券取引所およびウクライナの社債市場は、急速に進化する法律、規制および手続基準を持つ独特の地方市場です。ますます、これらの市場で起こっていることは、ロンドンやニューヨークでの日常的な決定ではなく、世界のロシア、ブラジル、中国などの大企業の戦略的行動によって主に推進されています。 リスクとリターン 先進国と新興市場の間の線がぼやけている場合、リスクリターンのプロファイルにこれがあることが予想されます。簡単に言えば、新興市場への投資の伝統的根拠は、ポートフォリオの一部をより高い潜在的収益を追求するリスクの増加に捧げることでした。グローバルな資本化の意味の1つは、リスク・リターンの境界があまり明確に描写されないことです。次の図は、これを示しています。選択された市場のリターンを5年間の年間平均ベースで測定し、平均リスクを標準偏差で測定して、同じ期間に測定します。図1は、低リスク/低リターンから高リスク/高リターンまで、適度に予測可能ないくつかの周期的外れ値の進行を示しています（図9）。興味深いのは、新興市場であるマレーシアとブラジルでは境界線がぼやけており、開発された新興市場との間でポジションを占めており、リスクが低く、リスクコーナーが低いことをブックエンドしています。これらのポジションは確かに静的ではありませんが、先進かつ新興の国際市場の伝統的で単純なリスク分岐よりもはるかに微妙な現実を示唆しています。 （国際投資の詳細については、

国際投資への進出

を参照）
エクスポージャーの方法

投資家には、世界市場に参加するためのいくつかの代替チャネルがあります。ミューチュアルファンド業界は、国際ファンドのリストを多数提供していますが、これらの大部分は、先進国と新興国の別々の資金の伝統的な輪郭に沿っています。一部のファンドは、すべての世界市場を含む可能性のあるグローバルな投資テーマのオリエンテーションなどの代替戦略を提供しています。

為替トレーディングファンド（ETF）の人気が高まっています。単一国と地域のETFはますます多くなり、一般的に国内の総時価総額の高い割合に受動的エクスポージャーを提供している。これらは普通株式と同様に証券取引所で取引可能である。最後に、ボトムアップの基礎分析に必要な時間と努力を惜しまない人には、米国証券取引所に公的に取引される普通株式または米国預託証券のいずれかを保有する多くの国際企業が存在し、投資家に外国企業へのエクスポージャーを創出する。 （詳細は、

海外インデックスファンドの海外進出 、 外国株式ETFの宝庫の検索

および
ボーダーを越えた投資
を参照してください。） The Bottomライン 最終的には、新興市場をポートフォリオの5％から50％に劇的に増加させることではありません。図1が示唆するように、そこには、すべてのリスク許容度や投資目的に適していない、非常に高いボラティリティ市場があります。要するに、単純な先行対比のパラダイムではボラティリティが捉えられておらず、真のリスク効率の高いリターンは、これらの市場とその機会をより洗練された理解に基づく戦略から得られる可能性が高いということです。 挑戦する投資の一部は、資本市場の進化する現実に追いついていないという考え方に巻き込まれないようにすることです。市場は時には地質構造プレートのように振る舞うことがあります。何年も何度も這い回って突然衝突し、大きな混乱を招きます。これらの構造的事象は、大量の世界的富に影響を与える。それを理解する方法を理解することは、投資の成功を達成するための重要な要素です。