為替ファンド（ETF）は投資環境の大部分を占め、その人気は高まり続けています。取引日中にETFを売買する能力、多くのインデックスETFの低コスト、透明性により、多くの個人投資家やファイナンシャル・アドバイザーの投資商品として選ばれました。

今日まで、ETFは401（k）市場に大きな進出をしていない。 Robo-advisor Bettermentは、401（k）製品を発売すると発表しました。 401（k）参加者の管理アカウントとして、コアサービスで提供されるすべてのETFポートフォリオを使用します。彼らは、管理のために60ベーシス・ポイント、ETF経費のために10ベーシス・ポイントの最高のオールイン・コストを約束します。この手数料は、10億ドル以上の資産を有する計画の場合、10ベーシス・ポイントまで減少する。このアプローチは市場でいくつかの牽引力を得るかもしれませんが、401（k）プランのETFを取り巻く誇大宣伝は、それほど誇大宣伝です。 Charles Schwab Corp.（SCHW SCHWCharles Schwab Corp.44.67-0.35％ Highstock 4. 2. 6 で作成）は、すべてのETF 401（k）製品を発売し、現在までの結果は明らかに混ざり合った。 （詳細は、 ベターメント全ETFオンライン401（k）プラン を参照してください。）

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問題を探す際の解決策？

ETFは投資家に多くの利点をもたらします。しかし、これらの利点の多くは401（k）設定では無関係です。取引日中に取引する能力は、従業員がコンピュータに座って所持していることを望んでいない多くのプランスポンサーに訴えたり、仕事をしている間に取引したりする可能性は低いでしょう。プラットフォームに応じて、リアルタイムで取引するオプションは、多くの401（k）プロバイダが営業日の終わりに取引を集計する予定であるため、参加者を計画するために利用できる場合もあれば、利用できない場合もあります。

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多くのETFは、その構造上税制上の効率性を提供しています。これは、401（k）のような税繰延退職プランの関連する機能ではありません。私がETFベースの401（k）プランを提唱する作品を読むたびに、これはETFプロバイダーによるこれらの製品の広範な配信と、401（k）スポンサーの「より良いマウストラップ」に対するプッシュではないのだろうかと思います。 （さらに詳しくは、401（k）？ ） インデックスミューチュアルファンドの

ETFを参照してください。 - 3 - >

一般的にプレーンバニラインデックスミューチュアルファンドは、インデックスETF商品の低コストとスタイル純度を提供します。例えば、Vanguard Total Stock Market Index ETF（High Stock 4. 2. 6

で作成されたTTI StckMrk133.11 + 0.22％ ）は、超低経費率が0です。 05％。ミューチュアル・ファンドのヴァンガード・トータル・マーケット・インデックス（VTSAX）もまた、事業費率が0.05％です。バンガードの場合、ETFは単にミューチュアルファンドの追加のシェアクラスに過ぎません。一部のプロバイダーにETFの価格競争があることは事実ですが、これは「売り出し中」のETFが参加者に提供したいETFである場合にのみ重要です。 複雑性とコストの開示 ETFの使用は、多くのETFの構造のために、プランスポンサーにとってコストの開示をより困難にする。 1つの問題は、取引日に変動するビッド・アスク・スプレッドです。 ETFの費用構造の一部ではありませんが、これは参加者の費用を表しています。日中取引の問題も問題になる可能性があります。これにより、参加者間で同じ保留の日の値が異なるようになる可能性があります。現実には、参加者はお互いに話し合いを行い、このような状況は表面に縛られています。これはスポンサーが必要としない計画の頭痛です。 （詳細は、

Bid-Ask Spreadの基礎

を参照してください。） 分数株式 ETFは、様々な取引所での株式全体として取引されます。少額投資は401（k）計画の標準であり、確かにETFの端株の一部を生じるであろう。記録保持技術は、ある時点でこれを処理できるように進化しているか、進化していますが、どこかで余分なコストがかかる可能性があります。フラクショナル・シェアは、ミューチュアル・ファンドのノルムです。

りんごとオレンジ

私がすべてのETF計画に賛成して読んだ議論の中には、インデックスETFが積極的に管理されるミューチュアルファンドより安価であるということがあります。私が完全に一致している間、これはリンゴとオレンジを比較するのと同じです。多くの優れた低コスト401（k）プランは、インデックスファンドと積極的に管理されたファンドの組み合わせを提供します。一部の主張者は、スマートベータETFが積極的に管理されている資金の代わりであると主張するかもしれないが、参加者を計画するためにスマートなベータ版を説明することは難しいかもしれない。これらの戦略のさらに多くは、実際の市場環境ではテストされていません。 （詳細は、

スマート・ベータ・ファンドとインデックス・ファンド

を参照） より良いエンゲージメント？ モーニングスター・インベストメント・マネジメントの退職研究責任者であるDavid Blanchett氏はCNBCの記事で、ETFのメニューを提供し、日中に取引する能力は、参加者の退職にもっと関与する動機になるかもしれないと示唆した節約努力。彼はうまくいくかもしれませんが、私はこれは計画スポンサーのためのいくつかの理由のための悪い考えだと思う。まず第一に、多くの参加者はすでに自分の口座で提供されているミューチュアルファンドを理解するのに十分な悩みがあるETFを一日中取引する能力を追加することは、これらの参加者には何もせず、最善の利益にならない行動につながる可能性があります。

退職者は、退職は長期的な提案であると言われています。アカウントの日替わり取引はどのようにこれを強化していますか？ ETFへのアクセスを希望する場合は、プランに仲介ウィンドウを用意してください。私はこれを計画通りに見てきましたが、率直に言って、財務アドバイザーと一緒に仕事をしている参加者にとっては、クライアントの他の投資とその投資を計画内で統合する柔軟性が高いため、 （詳細は、

6 401（k）プラン

の問題点を参照してください。） ETF管理勘定 ETFが401（k）管理アカウントのこれらは、現在、今日提供されている主な管理勘定である目標日付資金の代わりに提供される可能性があります。しかし、これらの勘定を査定し、参加者にとって適切であることを保証することは、プランスポンサーまでは依然としてあります。彼らはまた、資格を持つデフォルトの投資選択肢として使用し、セーフハーバーの資格を得ることを確実にしたいと考えています。

結論

私はETFの巨大なファンであり、長い間続いていましたが、401（k）プランで説得力のあるケースを読んだり見たことはありません。ある時点でこれは変わる可能性がありますが、現時点では、これがETFプロバイダーの製品流通を拡大するための誇大宣伝ではないかと思います。 （詳細は、

401（k）

のベストETFを参照してください。）