スマート・ベータは、エクスチェンジ・トレード・ファンド（ETF）の世界では大きなビジネスチャンスです。スマートベータ、ファクター投資、あるいはモーニングスター社の「戦略的ベータ」という用語を使っても、これらのETF戦略はすべて激怒しています。ほとんどのスマートなベータ戦略は、主流のパッシブインデックスの歪みに基づいています。しかし、これらの戦略は本当に別のバージョンのインデックス作成ですか、それとも積極的な管理ですか？

ファクター投資

<！ファクター投資は、証券を選択する際の詳細なレベルを考慮に入れる必要があります。具体的には、資産クラスよりも細分化されています。要因投資に見直される一般的な要素には、スタイル、サイズ、リスクが含まれます。 （価値

- グッゲンハイムS&P 500ピュアバリュー 価値

- ETF（RPV RPVGuggenheim62.82 + 0.17％ Highstock 4. 2. 6 999で作成）は、S&P 500インデックスの最も安価な3分の1の株式に、価格収益率。さらに、ファンドは、その価値特性の保有を重み付けします。このETFは、インデックスの断片を取り、インデックスとその大きな値のピアを倒そうとするために独自のメトリックを適用します。 <！ ETF（SIZE SIZEiS EDG MSCI US80.95 +0.17％>ハイストック（Highstock）4.9.6999で作成された） ）は、iSharesのウェブサイトによると、「平均時価総額が比較的小さい米国の大型および中型の株式で構成されるインデックスの投資結果を追跡しようとしている。このETFはMSCIによって構築されたインデックスを追跡し、大規模および中規模の宇宙のトップ600の株を定期的に再計量し、この宇宙の株式のウェイトを高めます。

<！ MSCI米国モーメンタムファクターインデックスETF（MTM 910MMUMiSh Edg MSCI US101.29 + 0.14％999）ハイストック（High Stock）4. 2. 6 >）

「…は、リスク調整後の価格モーメントが大きい大型および中型の株式をターゲットにしている」とMorningstar氏は述べている。彼らの分析では、MSCIによるこのETFのために構築された専門指標は、リスク調整後の勢いを考慮に入れているが、これはほとんどの勢いの投資戦略とは異なる。さらに、ほとんどの勢い戦略では、インデックスは毎月、半期ごとにバランスをとるだけです。 （詳細は、 スマート・ベータETF戦略 を参照） <！ - 1 - > 低ボラティリティ

- PowerShares S&P 500低ボラティリティETF

（ハイライト4. 2. 6で作成されたSPLV SPLVPwrShr ETF FTII46.75-0.9％ ） "…過去12ヶ月間のボラティリティが最も低いS&P500の100株を対象とし、ボラティリティの逆数に応じて重み付けして、変動の少ない株式がより大きなウェイトを受け取るようにする」とMorningstarの分析。 <！高水準 - 999 Schwab米国配当株式ETF（SCHDSCHDSchwab米国Div48.63-0.29％ Highstock 4. 2. 6 で作成）

"

…時価総額は、堅調なファンダメンタルズを保有する100株の高利回りの米国株式と、配当を支払うという一貫した実績を計上しています。 <！ - > - <！これらのETFとその他のスマートなベータ版ETFの記述を読んだとき、あなたは、これらが単純なバニラマーケットキャップ加重ETFではなく、伝統的な広範囲に保有されているSPDR S&P 500 ETF（SPYSPYSPDR S&P500 ETF信託単位258.93 + 0.19％ Highstock 4. 2. 6 で作成された）また、これらのベンチマークに続いてもいくらかの作業が必要なようです。これは単なる500株の米国株式または2,000株の小型株を追跡するだけではありません。ほとんどの場合、スマートベータETFは、プレーンバニラインデックスETFよりも高い経費率を持っています。 （詳細は、 2016年のS&P 500を追跡するトップ5 ETFを参照してください。）

<！ - 2 - >

アクティブとパッシブの組み合わせ？ スマート・ベータ版ETFは、一般的にファンド向けに構築された独自の指標またはベンチマークに受動的に従います。これらは一般的にルールベースであり、再バランスのために何らかの定期的な再構成や再構成を必要とすることがよくあります。これらの合成ベンチマークは、ほとんどが「ラボ」で構築され、リバランシングによってテストされます。まあまあですが、新しいものもあり、完全な株式市場のサイクルでテストされていないものもあります。 <！ - 3 - > MSCIインデックスインダストリーリサーチのAltaf Kassamは、ファクター投資について次のように述べています。「これはアクティブとパッシブの間の第3の投資方法です。それは、時価のある受動的投資に取って代わるものではなく、積極的な経営を完全に置き換えるものでもありません。ファクター投資には、低コストで体系的に投資するなど、パッシブ投資の特徴がいくつかあります。また、時価総額加重指数を上回るリターンを達成することを目指して、積極的な経営の特徴もいくつか持っています」（詳細は、 スマート・ベータETFでのより良いマウストラップの作成 ） スマート・ベータ？

近年、パッシブ・インデックス投資が普及してきました。インデックス・ファンドやETFの多くは、資産クラスのアクティブ・マネージャーの大部分を日常的に上回っています（Vanguard 500 Index（VFIAX） 2016年8月、第14999号、第89999号、第129999号、第24999号および第2799999号の999にランクインされている> 1年、3年、5年、10年および15年の期間のMorningstarカテゴリーのパーセンタイルさらに、このパフォーマンスは、5ベーシスポイントの経費率で提供されます。

投資家とETFプロバイダーは、スマートベータのコンセプトは、低コストでインデックスファンドの受動的な性質を持ってプレーンバニラインデックスを獲得するという欲求から生まれました。投資家と財務アドバイザースマートなベータを覚えておくことは、たとえ最終的に長距離で優れていると証明されたとしても、戦略や要因が長期間に渡って遅れる可能性があることです。MorningstarのJohn Rekenthaler氏は、価値、規模、および運動量要因が、1964年から相対的に優れた業績を達成したことを示しました（詳細は Smart Beta ETF：長所と短所 参照）。 -1981。この業績は、1981〜2009年の間、バリュー・アンド・モメンタム・ベースの投資について継続しています。しかし、2009年初頭の市場底績から2015年末までの期間において、3つの要因すべてが下回っています。これらはもちろん一般化されていますが、これは要素投資の長期的性質を示しています。 結論 スマート・ベータは索引付けや積極的な管理の一形態ですか？純粋主義者を索引付けするために、おそらく後者を言うだろう。 2つのハイブリッドのより多くのものとしてそれを見る人は、少なくともある程度は、おそらく正しいでしょう。 （詳細は、 スマートなベータの投資戦略の実装方法

を参照してください）。