投資銀行への投資に最適な時期は、信用市場が改善しているときです。信用が拡大するにつれて、ビジネスと個人は、将来について楽観的であり、より多くのリスクを冒すことになります。それは投資銀行のビジネスの拡大につながります。しかし、私たちが生きる独特の時代を考えると、漁獲量があります。 （詳細は、

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資本がレバレッジド・レバレッジに配分されると、それはイノベーションと成長のために利用できません。最終的な結果は、債務返済を最優先にすることにより、成長が緩慢になり、レイオフを含む可能性のあるコスト削減につながる状況です。これは、デフレ環境のためのトーンを設定する製品とサービスに対する需要の減少につながります。これは投資銀行のための良い場面ではありません。 （詳細については、

なぜデフレが経済に悪いのか？ ） <！ - 2 - >

デフレの可能性について懐疑的なら、それは理解できる。グローバル経済から何が期待されているか、それが投資銀行に投資するのに適しているかどうかについて、以下の情報が役立ちます。

ゴールドマン・グッド・ニュース デフレと良いニュースは頻繁に行き渡ることはありませんが、しかし、今日のほとんどの人はデフレを理解していない。 （2009年初頭には短期間の経験がありましたが、ほとんどの人はそれを理解していませんでした。）金融政策は単に再起動し、長期金利政策によって投資を促進しようとしているため、最終的な結果は同じ。ジョージ・サンタヤナ（George Santayana）によると、「過去を覚えていない人は、それを繰り返すと非難されます。 （関連する読書については、 定量的緩和：それは働くか？

）

<！ - 3 - > ああ、良いニュース。ゴールドマン・サックス・グループ・インク（GS GSゴールドマン・サックス・グループInc243,49-0.37％

ハイストック・スクイーズ・グループ4.99

を参照）をご覧ください。いいえ、ゴールドマン・サックスは最近の金融危機ではうまくいっていませんでしたが、それは生き残りました。これは、サブプライムローンと賭け、不動産を顧客に預けている投資銀行です。何年もの間、複数の不道徳な行為が起きていると非難されています。 （Turner Duffの The Buy Side またはMichael Lewisの Liar's Poker を読んで、良いアイデアを得ることを検討してください。） ゴールドマン・サックスが金を稼ぐ仕組み と ゴールドマン、マペットと「美味しい」の秘密 ） 何年もの間疑わしい慣習を実行しているにもかかわらず、ゴールドマンサックスはウォールストリートの強大なままです。これはそれに関連する人々と多く関係があります。投資家にとっては、ゴールドマン・サックスが再び泥棒に襲われれば、それは買い物の機会を与える可能性が高いということです。ゴールドマンは常にあなたのウォッチリストにあるべきであるティッカーです。ゴールドマン・サックスはまだ勝者ですか？ と ゴールドマン・サックスの進化

。） 経済は本当にアップスイングしていますか？ 「メインストリート」投資家の信頼水準と、雇用統計の向上を目指すメディアのバラエティには差があります。後者は、雇用者または雇用を積極的に求めているアメリカ人の割合を測定する労働力参加率よりもむしろ、全体の失業率に焦点を当てているからです。失業率とは異なり、参加率には仕事に関心のない人は含まれていない。以下のグラフは、労働力率が4/24/15時点で着実に低下していることを示しています。減少の一部は、高齢化（高齢者の方が少ない傾向があります）によるものです。人口の高齢化は、高齢の投資家が株式よりもトレジャリーを好む傾向はあるものの、生産性の低下や国内総生産（GDP）の成長率の低下につながる可能性があります。 GDPに対する負債の比率も重要な指標です。負債対GDPが150％を超えると、経済が過剰償還されており、クラッシュが起きている可能性が高いことが示されます。幸いにも、政府の負債対GDPはわずか101％です。残念ながら、民間債務対GDPは156％です。 しかし、より大きな問題があります。中国は世界経済において大きな役割を果たしています。中国の民間債務対GDP比は約200％です。中国の2013年、2014年、および予測される2015年のGDP成長率は以下の通りである：7.7％、7.4％、および7.0％。これは肯定的な傾向ではありません。不動産の中国の過剰な過剰設備を考えると、まだ地平線に浮かぶ気泡はない。問題は、中国政府がその状況を担当しており、引き続きGDP成長率を引き上げるために新規建設を命じたことである。それは持続可能ではありません。バブル崩壊時には、1991年に中国は日本のように見えるでしょう。つまり、中国は消費者が非常に多く、日本と異なり、急速に跳ね返るはずです。 （詳細は、

中国のGDP

を参照）。

日本と言えば、2014年には成長を示さなかった。ブラジルもそうではなかった。ロシアの経済は混乱しており、ECBは欧州のデフレを阻止しようとしている。これは連邦準備制度が米国で行っていることでもあります。 （詳細については、

ECBの量的緩和はユーロを陥るか？ と 日本のデフレ問題を解決する戦略

） 世界経済を見れば、世界の大多数が経済的苦痛に苦しんでいるときに、米国が成功する可能性は本当にあると思いますか？私はむしろ強気になるだろうが、投資家に彼らのお金を節約できるよう警告することが最優先事項である。現在のブル・ランがいつ終了するのか知らないため、これはやりにくく、ゲームに参加していなければ投資家の不満を招く可能性があります。しかし、欠けている機会は常に損失よりも優れています。 考慮すべきもう一つの事実は、連邦準備制度理事会が引き上げ率について話し続けているが、決してそれはないということである。これは、経済が広告されたほど強くないことを知っているためです。経済が何年も回復していれば、金利はずっと前から高まっていたでしょう。 （詳細は、 連邦準備制度が銀行の収益性に与える影響は？ ）

これはすべて、投資銀行業務に影響を与えます。近い将来経済が強くなるように人々が感じると、投資銀行の株はうまくいくでしょう。そうでない場合、彼らはしません。ほとんどの人が近い将来経済が強くなると感じているので現状は独特ですが、残念ながら間違っていると思います。投資銀行の株式は上がる可能性がありますか？はい。しかし、他の靴が落ちると、これらの名前のいずれかにつかまる危険性があります。

私は上記のゴールドマン・サックスを挙げました。過去1年間で株式は25.95％と評価され、1.30％となった。短いポジションはわずか1.30％です - それは大きな金がそれに対して賭けたくないことを示しているので、プラスのサインです。一方で、アナリストの株価は過度に上昇しておらず、インサイダー取引は過去4年間で4％の純売却を示している。 結論 いくつかの株式、ETF、産業、商品について、私が全面的な信念を持って書きます。私は投資銀行についてはそのように感じていますが、これには時間がかかることがあります。それは実行する余地があることは非常に可能性があります。マクロ的な視点から見ると、経済環境は私にこれが理想的なエントリーポイントであると考えるように導くわけではありません。私は借金が支払われるまで待つことになり、経済は有機的に成長し始め、それには何年もかかります。そしてゴールドマンサックスを見守ってください。 （詳細は、

2015年のトップ10の銀行株式

を参照してください。）

Dan MoskowitzはGSの株式を所有していません。彼は現在、長いDRR、TECS、FAZ、TWM、およびBISです。