PowerSharesシニアローンポートフォリオ（NYSEARCA：BKLN BKLNPwrShr ETF FTII23.090. 00％ Highstock 4. 2. 6 で作成）は、 S&P / LSTA米国レバレッジド・ローン100指数の手数料および費用の前に価格を複製し、業績を引き出そうとするETF（ETF）このインデックスは、米国市場における大規模な機関ローンを追跡するために設計されています。つまり、このファンドは本質的に、ある巨大な機関から別の機関への債務の徴収です。

<！ - 1 - >

このファンドは、この種の信用市場に正当なエクスポージャーを提供する最初の為替取引商品です。 BKLNポートフォリオには、レバレッジド・ローン、変動金利ローン、伝統的な銀行ローンなど、いくつかの異なる種類の債務資産が表示されます。これは、債券ETFがBKLNよりもはるかに低い信用リスクとかなり高い金利リスクに直面している点を除けば、債券ETF戦略と多少似ています。

<！ - 2 - >

シニアローンは、大手金融機関によって発行される特別な種類の債務証書です。発行された上級ローンは、銀行や機関投資家の集まりからシンジケーションプロセスを経る。ほとんどの場合、シニアローンは投資適格クレジットを持たない企業に発行され、物的担保で確保することができます。

ETF投資家にとって、シニアローンとその他の債券との最も重要な区別は、上級ローンは金利リスクにあまり影響しないということです。ほとんどのシニアローンは変動金利債務であり、BKLNの貸出金のクーポンは金利上昇に伴って上方に調整されることを意味します。

<！ ETFはそれを追跡する方法

このETFは、スプレッド、利払いおよびローン金額に基づいてローンを選択するために市場規模のウェイト付け戦略を使用します。基礎となるインデックスは、実際には100以上の異なるローン・ファシリティを保有するS&P / LSTAレバレッジド・ローン・インデックスに基づくサブインデックスです。

PGXポートフォリオの対象となるローンには、ロンドン・インターバンク・オファー・レート（LIBOR）より125ベーシス・ポイント（1.25％）の最低スプレッドが発行されている必要があります。財務用語では、これはLIBOR + 125として表されています。通常、BKLNには175のローンしかありません。これはセグメントの平均とみなされます。

2015年8月現在、BKLNのポートフォリオは、85. 21％のシニア・ローン、7. 52％のその他の高利回り証券、および7. 27％の現金または現金同等物を有していた。 「主にジャンク債やアメリカ預託証券を指す。すべての保有分は資産の2％を上限とし、多様化を促進しています。

ポートフォリオは、投資適格未満の債券に集中している。保有株式のわずか14％がBBB以上のスタンダード&プアーズの格付を受けている。ムーディーズはBaaをBKLNの3％に付与するだけです。ローンの満期までは、満期が10年以上の単一の問題はありません。ファンドの約40％は5年以内に満期になる予定であり、残高は5年から10年の残存期間です。

経営陣

Invesco、Ltd.の一部であるInvesco PowerSharesは、米国、カナダ、およびヨーロッパで最も有名なETFプロバイダーの1つです。 PowerSharesシリーズは2003年以来存在していますが、BLKNは2011年3月まで発行されませんでした.2015年半ばまでに、BLKNは5ドルを積みました。総資産は110億ドル（AUM）。

BLKNは、Invesco Senior Secured Management、Inc.の助言を受けています.ISSMは機関貸付プラットフォームのリーダーであり、シニアローン市場で300億ドル以上を管理するのに役立ちます。

特徴

BKLNは独創性と大胆な戦略で高い評価を得ているが、資金効率と取引可能性はまだ追いつかない。経費率は0.65％であり、これは競合他社の資金よりも高価です。

BKLNが直面している実用的な困難の一部は、自ら行うことではありません。シニアローン市場は、市場が非常に弱気に見える場合や金利が急速に動く場合に突然流動性の問題が発生する可能性があります。ファンドは、その課題を考慮して基礎となるインデックスを合理的に追跡します。トラッキングの差は約55％になります。画面上の流動性は、1日当たり1,7500万で非常に高い。

適性と提言

Invesco PowerSharesのウェブサイトでは、「変動金利ローンは魅力的な現在の所得の可能性を提供している」と指摘しています。これは利回り重視の投資家、特に金利がゼロに近いリターンを心配している投資家にとってうまくいく種類のETFです。これは、パフォーマンスの急激な低下を経験することなく、株式から高齢化投資家を離脱させることができる種類の製品です。

BKLNは、ほとんどの債券、債券ETF、債券ミューチュアルファンドまたは債券市場の他のセグメントよりもリスクが高いということは疑いがない。シニア・レバレッジド・ローンが確保される傾向があるにもかかわらず、レバレッジド・ローンに転換している平均的な企業はすでに負債になっています。

このETFは依然として比較的高価ですが、時間の経過とともに価格が高騰していますが、この全面的なコーナーは、取引所で取引されていないコミュニティには依然として不十分です。 BKLNは初めて導入されて以来大きく成長しましたが、他の多くのハイイールド債券ETFは依然としてより安全な賭けのようです。

BKLNポートフォリオの過小評価は、バークレイズの米国総収入総返済指数との相関が低いことです。 BKLNはベンチマークと比較して0.12ベータを保有しており、債券市場の変動がシニアローン市場においてパニックを引き起こさないことを示唆している。

ファイナンシャルアドバイザーがどのようにこのETFを利用できるか

これは、比較的低コストでシニアローン市場への広範なエクスポージャーを探しているファイナンシャルアドバイザー顧問にとって優れたETFです。ほとんどの顧客は、特にシニアローン市場のエクスポージャーを求めないが、多くの顧客は、FRBが利上げを実施した際に、高収益投資に関心がある。

クライアントが月収を必要とする場合、BKLNは考慮すべきETFのリストに載るべきです。しかし、BKLNは、実際の債券はもちろんのこと、平均債券ETFポートフォリオよりもずっと多くのカウンターパーティーの信用リスクを負っています。超保守的なクライアントは、投資適格の低いメモのプールに慣れていないかもしれません。

主な競合相手と代替案

ハイイールド債券部門には他にも多くのETFがあります。 2つの最大の資産は、資産120億ドルのiShares iBoxx $ High Yield社債ETFと、$ 9のSPDR Barclays Capital High Yield Bond ETFです。 50億の資産（BKLNは3番目に大きい）。これらは優れたETFであるが、制度上のシニアローンに焦点を当てていないため、BKLNと同じサブスペースで実際に競合することはありません。

シニアローン市場で最大の競争相手は、SPDR Blackstone GSOシニアローンETFですが、AUMと取引量の両方でBLKNが小さくなっています。