Carl Icahnは、ウォール街で最も成功した人物の1人です。 1980年代、Drexel Burnhamのジャンク債を利用しているこの企業レイダーは、公的企業の地位を取得し、当初は企業のリーダーシップとマネジメントスタイルの両方に極端な変化を要求していました。しばしば、目標は彼が彼の目標から離れるという条件付きで、彼に "グリーンメール"の金を支払った。 20世紀末までに、彼は株主活動家になっていたので、彼の評判は変わった。

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投資家が主導してアイカーンが焦点を当てたビジネスに買収した。アイカーンが株主価値を明らかにすると予想したことによる株価の上昇は、「アイカン・リフト」と呼ばれていました。この記事では、アイカーンとその「リフト」現象が市場に与える影響を詳しく見ていきます。投資する世界。

投資哲学

アイカーンは、「私の投資哲学は、一般的に例外を除いて、誰もそれが欲しいときに何かを買わないことです」と述べています。具体的には、コントラリアン投資家として、株価が悪い企業の株価収益率（P / E ratio）が不十分であるか、現在の市場評価を上回る簿価を反映している企業を特定します。

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Icahnはその後、企業の重要な地位を積極的に購入し、株主にもっと価値を提供するために、全く新しい取締役会の選出または資産の売却を要求する。 IcahnはCEOの報酬に焦点を当て、多くの経営幹部が過度に過払いされており、その給与は株価との相関がほとんどないと主張している。

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始まり

1979年、Icahnの最初の勝利はTappan Companyの代理投票による買収でした。ボードに座った直後、彼は初期投資を倍増させた取引で会社の売却を設計した。すぐ後に、彼はマーシャルフィールドとフィリップス石油をターゲットにしていたが、いずれも両社がコントロールを打ちのめすために戦ったため、大きな利益をもたらした。

TWAは、アイカーンの初期の努力の頂点でした。 1985年、彼はかつてハワード・ヒューズによって支配された航空会社を引き継いだ。その後、TWAは、Icahnがより大きな利益を生み出すために拡大された航空会社の効率性を利用しようとしたため、いくつかの小規模地域の航空会社を買収した。 1988年に、彼は株式を650万ドル買い戻し、469百万ドルの投資全体をほぼ回収することができました。これはまた、TWAに5億4000万ドルの負債を抱いていました。すぐ後で、航空会社の最も重要なルートは競合他社に売却され、1992年に第11章を宣言し、翌年の初めにIcahnを退社させました。

その間、Icahnは、TWAが支払うべき1億900万ドルの代わりに、同社の航空券を交渉しました。この取引には、旅行代理店を通じてこれらのチケットを販売することができないという条項が含まれていたため、IcahnはLowestFareを設立しました。彼は両方ともチケットを販売し、旅行業界で革命を起こしました。

TWAエクスペリエンスへの反省

TWAに関するIcahnの経験は、主に売却または資産の完全な清算によって達成される基本的な株式価格の上昇を通じた利益の獲得に焦点を当てるように導くだろう。もう一つの成果は、グリーンメールのIcahnへの直接支払いです。採用される方法論は、法人の大規模な株式の購入から始まり、続いてアイカーンと彼の同盟国を含む取締役のスレートの提案が行われます。

彼の操業形態の一例は、アンドリュー・カーネギーのUSスチールの子会社であるUSXの鉄鋼製造部門をスピンオフし、かつてはジョンが所有していたマラソン・オイルを通じて石油事業に集中することでしたD.ロックフェラー。 1991年には、スチール部門を代表する第2クラスのUSX株式の創設に伴い、両方のクラスの株式が28％上昇しました。アイカーンの取引には、ペンゾイルとテキサコとの戦いでの触媒としての役割も含まれています。そこで、IcahnはTexaco株式の13％以上を累積し、取締役会を支配しようとしなかった。しかし、訴訟を起こしている企業間の最終合意は株価の上昇をもたらし、アイカーンは財務的な暴落を招いた。

最近の成功

別の悪名高い戦いで、Icahnは1990年代後半にRJRナビスコの株式を7. 3％積みました。彼はその後、取締役会の支配権を獲得し、会社の分裂を強制するためにプロキシ戦いを開始した。たとえ彼がこれらの努力に失敗したとしても、彼の経営陣が投資家によって支えられ、アイカーンに彼のポートフォリオが1億ドル増えるほどの利益を得て、彼は投資で驚くべき利益を得ることに成功しました。

同様の試みで、アイカーンはタイムワーナーに2006年にキャンペーンしたように4つの別々の上場企業に業務を分裂させなかった。 2名の独立取締役を選任し、コスト削減策を講じます。

アイカーンの株価への影響のもう一つの例は、2012年秋のNetflixの場合であった。反対哲学であることを考えると、Icahnは52週ぶりの低水準に達したときに会社の10％以上を蓄積した。 「アイカン・リフト（Icahn lift）」は、同社の株式を規制当局に提出した後、株式を14％上回った。

ボトムライン

カール・アイカーンの記述は、ボルティアの資本主義者からグリーンメーラーまでの範囲です。彼は帽子と株主活動家と呼ばれています。実際、彼の哲学も彼の戦略も過去30年間ずっと変化していませんでした。その間に株式仲買人からウォールストリートの最も影響力のある選手の一人に昇格しました。

T.ブーン・ピケンズやソウル・スタインバーグなどの同様の投資家は、過小評価された公的企業の取締役会との対決で強硬な戦術を採用した。しかし、Icahnの戦争の胸は、過去の取引から得た利益の蓄積だけでなく、Icahn Enterprises LPという数十億ドルのマスターリミテッドパートナーシップを結成することによっても成長しました。この投資車両は、Icahnが彼の巨大な個人的な財産の外に戦略的投資は、「アイカン・リフト」の背後にある力です。