2008年9月15日、リーマン・ブラザーズは破産申請を行った。リーマンの破産申請件数は、6300億ドルの資産と6110億ドルの負債で、WorldComやEnronなどの以前の破産巨人の財産をはるかに上回っていたため、過去最大の破産申請件数でした。リーマンは、全世界で25,000人の従業員を抱えていた崩壊時の第4位の米国投資銀行でした。

リーマンの崩壊は、2008年の世界金融市場を席巻した米国のサブプライム住宅ローンによる金融危機の最大の犠牲者となった。リーマンの崩壊は2008年の危機を大幅に強化し、10ドル近くの暴落に寄与した世界的な株式市場からの時価総額は2008年10月に史上最大となった。

<！リーマン・ブラザーズの歴史

リーマン・ブラザーズは、1844年にアラバマ州モンゴメリーに移住したドイツの移民ヘンリー・リーマンによって設立された小規模の一般的な店舗に根ざした謙虚な起源を持ちました。ヘンリー・リーマンとその兄弟、エマニュエルとメイヤーは、リーマン・ブラザーズを設立しました。

米国経済が国際的な強国に成長して以来、同社はこの10年間で繁栄しましたが、リーマンは長年にわたって多くの課題に対処しなければなりませんでした。 1800年代の鉄道倒産、1930年代の大恐慌、2つの世界大戦、アメリカン・エキスプレス社（AXP

AXPAmerican Express Co96。08-0.36過去の災害から生き残る能力にもかかわらず、米国の住宅市場の崩壊は、1994年にHighstock 4. 2. 6 で作成された。サブプライム住宅ローン市場への急進的な動きが悲惨なステップであることが判明したことから、リーマンブラザーズはひどく悲しいものでした。 <！主な原因 2003年と2004年に米国の住宅ブーム（読書、バブル）が順調に進み、リーマンはサブプライムローンのBNCモーゲージとオーロラローンサービスを含む5つのモーゲージ貸し手を買収し、これはAlt-Aローンを特化したものである（完全な文書化なしに借り手に行われた）。リーマンの買収は最初は先見的だったようだ。リーマンの不動産事業の収入を記録することで、資本市場部門の収益は、2004年から2006年にかけて56％増加し、投資銀行業務や資産運用における他の事業よりも速い成長率を達成しました。リーマンは2005年から2007年にかけて毎年最高の利益を計上しました。2007年には、同社は過去最高の4ドルを記録しました。 20億ドルの収入19ドル。 30億

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リーマンの巨額計算誤算

2007年2月、株式は86ドルを記録した。リーマンには時価総額が600億ドル近くに達している。しかし、2007年第1四半期までにサブプライム住宅ローン債務不履行が7年ぶりに高まったため、米国住宅市場の亀裂は明らかになっていた。債務不履行がリーマンの収益性に影響を及ぼす懸念があることから、2007年3月14日に5年ぶりの1日ぶりの下落となった1日後、同社は第1四半期の過去最高の収益と利益を計上した。事後通話会議では、リーマンの最高財務責任者（CFO）は、家計の滞納によるリスクは十分に含まれており、企業の業績にはほとんど影響を与えないと述べています。また、住宅市場の残りの部分に広がっているサブプライム市場や米国経済を傷つけている問題を予見していないとも述べた。

終わりの始まり

2007年8月に2つのベアー・スターンズ・ヘッジファンドの破綻で信用危機が勃発したため、リーマンの株式は急落した。その月に、同社は2,500件の住宅ローン関連業務を廃止し、BNC部門を閉鎖した。さらに、Alt-A貸し手オーロラのオフィスを3州で閉鎖した。リーマンは米国住宅市場の修正が勢いを増したにもかかわらず引き続きモーゲージ市場の主要プレーヤーとなりました。 2007年、リーマンは、他の企業よりも多くのモーゲージ担保証券を引き受け、850億ドルのポートフォリオ、すなわち株主持分の4倍を累積した。 2007年第4四半期には、グローバル株式市場が新たな高値に達し、債券の価格が一時的な反発を遂げたことから、リーマンの株価は反発した。しかし、同社は、振り返ってみると、最後のチャンスとなる大規模なモーゲージ・ポートフォリオを調整する機会をとらなかった。

失敗への挑戦

リーマンの高いレバレッジ（株主資本に対する総資産の比率）は2007年に31であり、巨額のモーゲージ証券ポートフォリオは市場環境の悪化に対してますます脆弱化した。 2008年3月17日、2番目に大きいモーゲージ担保証券引受会社であるベアー・スターンズがほぼ崩壊した後、次のウォール街会社が失敗する可能性が懸念され、リーマン株式は48％も減少した。同社の自信は、4月にある程度まで戻ったが、リーマン株に転換することが可能な優先株の問題で、その時の価格に対して32％のプレミアムで40億ドルを調達した。しかし、ヘッジファンドのマネジャーがリーマン・モーゲージ・ポートフォリオの評価に疑問を抱き始めたことから、株式は下落を再開した。

6月9日、リーマンは第2四半期の2ドルの損失を発表した。アメリカン・エキスプレスが創業して以来初めての損失は80億ドルで、投資家からさらに60億ドルを調達したと発表した。同社は、流動性プールを推定450億ドルに、総資産を1,470億ドル、住宅ローンおよび商業ローンへのエクスポージャーを20％引き下げ、レバレッジを32倍から25倍に引き下げたとも述べている。 Too Little、Too Late

しかし、これらの措置はあまりにも遅すぎると感じられました。夏の間、リーマンの経営陣は、数多くの潜在的なパートナーに不成功に終わった。 2008年9月の第1週には、資産運用部門の一部を売却し、商業用不動産資産を売却することにより、リチャード・フルードの会社を独立させようとする投資家の疑念が高まり、世界中の株式市場が急落した。国営の韓国銀行が会談を開き、9月9日、韓国銀行がリーマンに株式を取得することを希望した。

このニュースはリーマンに打撃を与え、株価が45％急落し、債務不履行のためにクレジット・デフォルト・スワップが66％急増した。同社のヘッジファンドの顧客は、短期債権者が与信枠を削減しながら、引き出しを開始した。 9月10日、リーマンは、財政状態の脆弱性を強調した悲惨な第3四半期決算を発表した。同社は$ 3の損失を報告した。 90億ドル（5ドルの評価損を含む）。 60億ドルを投じ、事業の戦略的再編を発表した。同日、ムーディーズ・インベスター・サービシズは、リーマンの格付けを見直していると発表し、格下げを避けるためにリーマンが戦略的パートナーに過半数を売却しなければならないとも述べた。これらの動きにより、9月11日に42％の株価が急落した。

リーマンは、その週末までに10億ドルしか現金で残っていないため、すぐに時間切れになっていた。 9月13日のリーマン、バークレイズPLCとバンク・オブ・アメリカ・コーポレーション（BAC

BACBank of America Corp。27,67-0,56％

Highestock 4.6 >）は、リーマンの買収を促進することを目的としていたが、成功しなかった。 9月15日の月曜日、リーマンは倒産を宣言し、9月12日の前回終値から93％急落した。

ボトムライン

リーマンの崩壊は、米国および国際的な主要プレーヤーとしての地位多くの人が、JPモルガン・チェース・アンド・カンパニー（JPM JPMJPMorgan Chase&Co100.90-0.50％ Created）が買収したベアー・スターンズの暗黙のサポートと比較して、リーマンが失敗するという米国政府の決定に疑問を呈した。リーマンの倒産により、市場価値の460億ドル以上が払拭されました。その崩壊はまた、9月15日に発表された緊急取引でバンク・オブ・アメリカによるメリルリンチの購入の触媒となった。