短期的な天然ガス価格の取引機会を求める投資家は、VelocityShares 3X Inverse Natural Gas ETN（NYSEARCA：DGAZ DGAZCSナッソー基礎トラッカー2017 S&P GSCI NG Exs Rt25.04-12。75％ Highstock 4. 2. 6 で作成された）およびProShares UltraShort Bloomberg天然ガスの-09.22.32（Exp。02. 02. 32） ETF（NYSEARCA：KOLD KOLDPrShrs Trust II35.30-7。42％ Highstock 4. 2. 6 で作成）。天然ガスの価格が下落した場合、両方のファンドが利益をもたらす一方で、管理下資産（AUM）、構造、レバレッジドエクスポージャーおよび税務報告には大きな違いがあります。

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VelocityShares 3X Inverse Natural Gas ETN

VelocityShares 3X Inverse Natural Gas ETNは、交換取引ノート（ETN）として実際にポートフォリオ内のポジションを保持していません。代わりに、ファンドはクレディ・スイス・グループ（NYSE：CS CSCS Group16.10-0.43％ Highstock 4. 2. 6 で創設された）に裏付けされたシニア・ノートとして構成され、 S&P GSCI天然ガス超過収益指数の価格変動を、前月の先物契約に基づいて追跡し、満期前の翌月に転記します。

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逆ETNとして、株価は基礎となるベンチマーク指数の逆方向に移動する。たとえば、指数が3％下落した場合、前回終了時の株価が9％上昇した場合には、3倍になります。インデックスが3％上昇すると、株価は9％低下します。

各取引日に3回のエクスポージャーを維持するために、ファンドのポートフォリオは取引終了後に株価とのレバレッジに合わせてリセットされる。たとえば、ファンドの株式が$ 15から$ 15に上昇する日に。 75ドルで、3倍のエクスポージャーを15ドルで提供するために、ポートフォリオにレバレッジが追加されています。 75を翌日の取引日に使用します。

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レバレッジの増加は、より高いベース価格でパーセンテージが3倍になるため、プラスの複合化をもたらす。株価が下落すると、リセットプロセスはポートフォリオのレバレッジの量を減らします。その結果は、低いベース価格から3倍になっているため、ネガティブコンパウンディングと呼ばれます。

AUM $ 81。 49百万ドル、平均日量84ドルであった。 6,900万ユーロのVelocityShares 3X Inverse Natural Gas ETNは1日当たりAUMの100％以上を取引し、その日の取引車としての人気を示しています。ファンドの経費率1.65％はすべてのETNのコストの高い段階にありますが、保有期間が数時間から数日間続く短期トレーダーにとってはほとんど問題になりません。税金は1099形式で報告されます。 2016年4月19日現在、ファンドは103年の1年間のリターンを有していた。99％。

ProShares UltraShort Bloomberg天然ガスETF

ProShares UltraShort Bloomberg天然ガスETFは、天然ガス価格に3倍未満のエクスポージャーを求めている投資家に、ブルームバーグ天然ガスサブインデックス総収益指数の価格変動を二重に活用します。 VelocityShares 3X Inverse Natural Gas ETNのように、価格は前月先物契約の進行を利用して追跡されます。

デイリーバリューの計算は逆数ベースで行われます。インデックスの損失パーセンテージは倍増し、前日の終値に加算されますが、インデックスの利益は2倍と減算されます。ファンドはまた、毎日リセットされ、肯定的または否定的な複合をもたらす。

AUM $ 4。 ProShares UltraShort Bloomberg天然ガスETFは、VelocityShares 3X Inverse Natural Gas ETNの6％のサイズです。その規模と比較して、ファンドは1日平均金額が1ドルのアクティブトレーダーです。 AUMの37.3％に相当する8600万。

ファンドは1.25％の高い経費率も有しているが、ファンドの積極的な往復トレーダーはその費用のほんの一部にすぎない。 VelocityShares 3X Inverse Natural Gas ETNとは異なり、このファンドのETFとしての構造は、実際に先物契約のポートフォリオを保有していることを意味します。 ProSharesのUltraShort Bloomberg天然ガスETFは、コモディティプールとして構成されており、課税時にSchedule K-1フォームを配布します。 2016年4月19日現在、ファンドは93年の1年間のリターンを抱えていました。66％。

主な取り組み

これらのファンドの最大の違いは、レバレッジ倍率と相対的な規模です。さもなければ、ファンドは、レバレッジドエクスポージャーに加えて、リスク許容投資家にのみ適したいくつかの類似点を有する。

天然ガス価格の長期的な下落傾向のため、両方のファンドは、現在のスポット価格がより下落している契約よりも低い現物価格であるコンタンゴの先物曲線から恩恵を受けている。毎月のフォワードロールごとに、ファンドは、新しいポジションを開くために販売されている契約よりも低い価格でポジションをクローズする契約を購入する。結果は毎月増分純利益です。

時間の経過と共にネガティブ・コンパウンディングは、両方の資金のパフォーマンスに影響します。株式が長期にわたって保有されている場合、エクスポージャーの複合的な減少は、損失を拡大させたり、基礎インデックスに対するレバレッジドリターンと比較して利益を妨げる可能性があります。否定的な複合によってもたらされるリスクは、これらのファンドの平均日量がAUMのそのような高い割合である主な理由である。リセットの回数を最小限に抑えるか、日々の往復で完全に回避することで、トレーダーは天然ガスの短期的なポジションとの密接な相関関係でパフォーマンスを期待できます。