金融政策の最終目的は長期的な経済成長を達成することであるが、中央銀行はこの目的のために異なる目標を掲げているかもしれない。米国では、連邦準備制度の金融政策目標は、最大限の雇用、安定した物価、中程度の長期金利を促進することである。カナダ銀行の目標は、低・安定したインフレが、金融政策が生産的で機能している経済にとって最も貢献できるという考えに基づいて、インフレ率を2％近くに保つことです。

<！ - 1 - >

投資ポートフォリオおよび純資産に重要な影響を及ぼす可能性があるため、投資家は金融政策についての基本的な理解が必要です。

投資への影響
金融政策は制限的（厳しい）、緩和的（緩やかな）または中立的（その間のどこか）である可能性がある。経済が急速に成長し、インフレ率が大幅に上昇している場合、中央銀行は短期金利を引き上げることによって経済を冷やす措置を取る可能性があり、これは制限的または厳しい金融政策を構成する。逆に、景気が低迷すると、中央銀行は、短期金利を引き下げて成長を刺激し、経済を軌道に戻すことによって緩和政策を採用する。
金融政策が投資に与える影響は直接的で間接的である。直接的な影響は金利の水準と方向性によるものであり、間接的な影響はインフレの進行方向への期待によるものである。
金融政策ツール
中央銀行には、金融政策に影響を与える多くのツールがある。たとえば、連邦準備制度には、3つの主要な政策ツールがあります。
<！ - 2 - >

連邦準備制度による金融商品の購入および売却を含む公開市場操作。

• 連邦準備制度理事会が短期借入金を預託機関に請求する割引率、または金利。および
• 予約要件、または銀行が準備金として維持しなければならない預金の割合。
• 中央銀行は、特に挑戦している時期に、独創的ではない金融政策ツールに頼っているかもしれない。 2008 - 09年度の世界的な信用危機の影響で、連邦準備理事会は、米国経済を刺激するために、短期金利をゼロに近づけることを余儀なくされた。この戦略が望む効果がなかった場合、連邦準備制度は金融機関から直接長期モーゲージ担保証券を購入するという一連の量的緩和（QE）を続けました。この方針は、長期金利への圧力を下げ、数億ドルを米国経済に押し込んだ。

特定の資産クラスへの影響
通貨政策は、株式、債券、現金、不動産、コモディティおよび通貨の主要な資産クラスに影響を及ぼします。金融政策の変更の効果は以下に要約されています（このような変更の影響は可変であり、毎回同じパターンに従わないことに注意してください）。
宿泊用金融政策
<！ダウ・ジョーンズ・インダストリアル・アベレージとS&P500は、例えば、2013年上半期に過去最高の水準に達しました。連邦準備制度理事会が2012年9月にQE3を発足して数ヶ月後に、労働市場が実質的な改善を示すまで毎月850億ドルの長期証券を購入することを約束した。

低金利では利回りが低下し、米国債の利回りは、2012年半ばには過去最高を記録し、10年債は1.40％、30年債は約2.46％この低利回り環境での利回りの高まりによる需要は、社債への入札が多く、利回りも低水準になり、数多くの企業が記録的な低金利で債券を発行できるようになったが、投資家がインフレがコントロールされていると確信している限り、前提は有効です。政策が長すぎる場合、インフレ懸念は、利回りがインフレ期待の高まりに合わせて急激に低下する可能性がある。

• 投資家は、最小限の利益しか提供しない預金に駐車するのではなく、どこにでも自分のお金を配備する方が好きなので、現金は斡旋政策の期間中は王様ではありません。
• 不動産は、住宅所有者や投資家が低水準の住宅ローン金利を利用して不動産を上回るため、金利が低い場合にうまくいく傾向があります。 2001〜04年の低水準の米国の実質金利は、2006〜07年にピークを迎えた米国の不動産バブルに燃料を供給するのに役立ったことは広く認識されている。商品は、典型的な「危険な資産」であり、いくつかの理由により寛容政策の期間中に評価する傾向がある。リスクの食欲は低金利で押し上げられ、経済が強く成長している場合は物的需要が堅調に推移し、異常に低い金利はインフレ懸念を表面下に浸透させる可能性があります。そのような時代の通貨への影響は確かめるのが難しいが、調整政策を適用した国の通貨が同業者に対して下落すると予想するのは理にかなっている。しかし、2013年の場合のように、ほとんどの通貨が低金利であればどうでしょうか？通貨への影響は、特定の国の景気見通しだけでなく、通貨刺激の程度にも左右されます。前者の例は、2013年上半期に大部分の主要通貨に対して大幅に下落した日本円のパフォーマンスで見ることができます。日本銀行が金融政策を緩和し続けるだろうとの見通しの下、通貨は下落しました。前例のない動きの中で、2014年までにその国の通貨基盤を2倍にすることを約束している。米国ドルの予想外の強さは、2013年上半期も、通貨に対する経済見通しの影響を示しています。住宅や雇用の大幅な改善が米国の金融資産に対する世界的な需要を加速させたため、実質的にすべての通貨に対して回復した。制限的金融政策
• 金利が高いほどリスク選好度が制限され、有価証券を余裕で購入することは相対的に高価になるため、株式は厳しい金融政策期間中にパフォーマンスが低下する。しかし、通常、中央銀行が金融政策の強化を開始する時期と、株式がピークに達する時期との間には、かなりの遅れがあります。一例として、連邦準備理事会（FRB）は2003年6月に短期金利を引き上げ始めたが、米国株式は2007年10月に僅か3年半ぶりにピークに達した。この遅れの影響は、企業収益が引き締めの早期段階で金利上昇の影響を吸収するのに十分なほど強く成長しているという投資家の信頼に起因しています。
• 短期金利の上昇は、利回りの上昇に対する投資家の需要の低迷に伴い、債券にとって大きなマイナス要因となります。連邦準備制度理事会（FRB）は、連邦準備制度理事会（FRB）が連邦準備制度理事会（FRB）の連邦準備制度理事会（FRB）の年率換算率を年初の3％から年末までに5％に引き上げたことから、
• 預金金利の上昇は消費者が消費するのではなく節約するため、短期金融政策期間中に現金がうまくいく傾向があります。短期預金は、一般に、かかる期間中は上昇率を利用するために有利である。
• 予想通り、不動産は住宅ローン債務返済のために金利が上昇するため住宅ローンや住宅ローンの需要が減少し、住宅ローンの需要は減少する。住宅価格上昇の時折悲惨な影響の古典的な例は、もちろん、2006年以降の米国住宅バブルの崩壊である。これは、2005年の初めの2.5％から2006年末までには25％に上昇した連邦機関の金利を追跡して、変動する住宅ローン金利の急騰により大きく沈静化しました。連邦準備制度は連邦この2年間に12倍以上の資金を25ベーシスポイントずつ増額します。コモディティは、厳しい政策の期間中株式と同様の方法で取引を行い、引き締めの初期段階では上昇の勢いを維持し、後に急速に低下するのは、より高い金利が経済の減速に成功するためである。

金利の上昇、あるいはより高い金利の可能性さえも、一般的に国内通貨を押し上げる傾向があります。例えば、カナダドルはユーロと同等以上の取引をしています。2010年から2012年までの間、カナダは唯一のG7国家であり、この期間中の金融政策に対する厳しいバイアスを維持していた。しかし、カナダの経済が米国より遅い時期に向かっていることが明らかになった後、2013年には通貨が米ドルに対して下落し、カナダ銀行が引き締めバイアスを下げることを期待している。

• ポートフォリオのポジショニング
• 投資家は、ポートフォリオを金融政策の変更の恩恵を受けるためにポジショニングすることによって、利益を上げることができます。このようなポートフォリオの位置づけは、リスク許容度と投資の地平線がそのような動きを決める際の重要な決定要因であるため、あなたの投資家のタイプに依存します。
• 積極的な投資家
• ：長期投資の可能性と高いリスク許容度を持つ若い投資家は、株式や不動産（REITなどのプロキシ）といった比較的リスクの高い資産の調整政策期間。この重み付けは、ポリシーがより限定的になるにつれて低下しなければならない。彼らは、2003年から2006年にかけて株式と不動産に多額の投資を行い、これらの資産から利益を得て、2007年から2008年に債券に配分することで、2009年に株式に戻すことは理想的なポートフォリオ積極的な投資家のために動きます。
• 保守的な投資家
• ：そのような投資家はポートフォリオを過度に攻撃的にする余裕はないが、資本を保護し、利益を保護する措置を講じる必要もある。これは、投資ポートフォリオが退職所得の主要源である退職者にとって特に当てはまります。そのような投資家にとっては、市場が高まれば株式エクスポージャーを縮小し、商品やレバレッジド投資を避け、金利が下落傾向にある場合は定期預金の利率を上げることが推奨されます。保守的な投資家の資本構成要素の経験則は、約100から投資家の年齢を差し引いたものです。これは、60歳の人が株式に40％以上投資してはならないことを意味します。しかし、これが保守的な投資家にとってあまりにも積極的であることが判明した場合、ポートフォリオの資本構成要素はさらに切り詰めるべきである。結論

金融政策の変更は、すべての資産クラスに大きな影響を与える可能性がある。しかし、金融政策のニュアンスを認識することで、投資家はポートフォリオを政策変更のメリットを得てリターンを高めることができます。