最終的に負の金利の時代が到来した。 2016年8月現在、金融市場にはまだ完全な混乱を招いていませんが、その存在は確かに債券投資家によって感じられています。お金を失うことが保証された負の利回りの債券に投資することは、論理に反しているようです。しかし、これはまさに、欧州の債券投資家がやっていることです。代替案はそれほど魅力的ではないからです。

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マイナス金利の推移

2007年〜2009年の世界的な景気後退からの回復が鈍化した後、ユーロ圏の多くは低成長でほぼ停滞した経済で衰えてきています。インフレ率が0に近く、マイナスになることを脅かしている欧州中央銀行（ECB）は、預金金利をゼロに引き上げて成長を促している。貸出コストがゼロになると、銀行はそれを預けるのではなく、貸し出しを奨励し、消費者が貯蓄するのではなく、お金を使うよう誘導します。

<！ユーロ圏債務の利回りを低下させるために、ECBは米国連邦準備制度理事会が実施した量的緩和プログラムと同様に、積極的な債券購入プログラムを開始した。その結果、国債の在庫は枯渇し、利回りはゼロを下回った。

スウェーデン、スイス、スペイン、イタリア、デンマークなどいくつかの国々は、実際に預金金利をゼロ以下に引き下げました。これらの国々の多くでは、債券利回りが追随し、負の名目利回りで取引されています。ドイツ銀行（Deutsche Bank AG：NYSE：DB

DBDeutsche Bank AG16.66-0.95％ Highstock 4. 2. 6 で創設された）は、2016年7月に、債券を利回り。 <！ - 9 - >負債比率が債券に与える影響

負の利回りの環境では、銀行は実際に借り手に資金を貸す特権を支払う。投資家がマイナス利回りの債券を購入すると、彼らは債券の発行者である借り手に支払うことになります。負の利回りで発行された債券を購入する投資家は、購入時の債券の価格よりも低い総利息および元本の支払いを受け取る。たとえば、通常の金利環境では、投資家はドイツの財務省証券を割引価格で99ドルで購入します。彼は成熟時に$ 100を受け取る。マイナス金利の場合、投資家は101ドルを支払い、満期時に100ドルを受け取ることがあります。投資は損失をもたらすことを知っている。

投資家が依然としてネガティブイールド債を購入する理由

ヨーロッパの投資家は、特定の状況下で現金が高いリスクを呈する可能性があるため、彼らは肯定的な利回りか否定的な利回りを持っていようが、債券は多様なポートフォリオの株式リスクに対して最良のカウンターウェイトを提供しますが、現金はそうではありません。インフレ環境が低水準またはマイナスの場合、債券投資家、特に金融機関は、自己資本の維持にわずかなプレミアムを支払う意思がある。現金は高価で、保管するのに危険が伴います。

米国債についてはどうですか？

連邦準備制度理事会の議長Janet Yellenは、2016年8月現在、状況の変化が表にマイナスの影響を与える可能性があると指摘しているが、経済状況は大幅に悪化しなければならないと考えられる。米国経済は欧州経済よりも良い方向に進んでおり、連邦準備理事会（FRB）はほぼ十年近くほぼゼロの率で金利を正常化するために進んでいます。しかし、米国の国債は、欧州で発生しているマイナス金利の影響を免れません。彼らは依然として積極的な利回りを提供しているため、米国の債券は欧州の投資家にとって魅力的な選択肢です。米国の債券に対するこのような需要の高まりは価格を上昇させ、利回りの低下を招いています。流通市場で販売される短期債は、特にマイナスの利回りに影響されやすい。

一般的に、米国の長期国債や社債は、連邦準備制度の増分操業より経済的条件の影響を受けている。経済成長の見通しがプラスのままであれば、近い将来インフレ率が上昇する見込みで、債券価格が下落し、利回りが上昇する可能性がある。