あなたのタロンを鋭利にし、弱い者と瀕死の人の宴会に備えましょう。私たちが不安定な借金投資の世界に入ると、大混乱のように考える必要があります。この世界では、投資家は具体的に業績の悪い企業や破産の危機にある企業を探し求めています。彼らはそれから借金を買い取り、支配する。
チュートリアル： 先進的なボンドのコンセプト
市場には恐ろしい見方がありますが、正しい軌道に乗る企業が常に存在します。通常の投資家の第一の本能は、しばしば財務的に不安定な会社の株式に投資することですが、この記事で学ぶように、これらの企業の債務（債券）はしばしば魅力的な投資です。また、大量の債務を買い取るには何百万ドルもかかるかもしれませんが、小規模な人でも現金化する方法はまだあります。
債務不履行投資は、既に破産申請済みまたはそうする可能性が高い企業の債券を購入することを伴う。あまりにも多くの負債を取っている企業は、しばしば主要な目標です。その目的は、低価格で債券を購入することによって、会社の主要債権者になることです。これにより、買収者は会社の再編や清算の際にかなりの力を得ることができ、買い手は会社に何が起こるかについて大きな声を上げることができます。
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純粋に悩んでいる借金に特化した資金である「独身ファンド」が知られています。これらの企業の焦点は、企業のものではなく、政府債務または公的債務であることが多い。これらの資金は非常に議論の余地があり、しばしば問題の政府や公的機関によって嫌われています。 多少の議論の余地がないヘッジファンドも、悩ましい債務を使っているが、他の投資家とは違った形で使われている。ヘッジファンドは短期間で利益を出して売却できる流動性のある債券の購入に重点を置いている。逆に、プライベートエクイティ投資家は、リストラが必要な企業や破産しようとしている会社に興味があります。
<！このような投資は多くのヘッジファンドの1つの構成要素に過ぎないことに留意すべきである。これらのファンドは、裁定取引、ショート・セールおよびトレーディング・オプション、デリバティブなど、多くの戦略を持っています。
リスクとゲームの性質もう一つの重要な点は、清算の場合、負債の所有者が株式保有者よりも優先されるということです。このため、株式に投資するよりも苦労した会社の負債に投資する方が良いです。 （詳細は、
企業倒産の概要
を参照してください。） 悲惨な投資の背後にある哲学は簡単です。一般的に、対象となる企業は再編される可能性があります。合併、買収、または何らかの形の管理上の再エンジニアリングおよび若返りを通じて、人生を変えることができます。また、倒産に関しては、資産価値が市場価値を大幅に上回っている必要があります。 これらの投資は本質的に危険である。しかし、他の多くの本質的にリスクの高い投資と同様に、他の株式市場リスクとの相関がないという大きな利点があります。この相関の欠如は、苦しんだ負債が多様化する良い方法であることを意味します。
疾病と死に瀕している企業の特定
基本的な目標は、本質的または公正な価値を十分に下回る価格で資産を購入することです。これはスカベンジャーの鋭い感覚が働く場所です。過度の証券や特定の種類の会計上の問題を発見するためには、「大混乱」は悩ましい企業には注意深く細心の注意を払わなくてはなりません。 （ヒントについては、
スキャンダル株式で遊ぶ を参照してください。）
倒産の危機に瀕している、または既に倒産している業種や企業を追跡します。会社の債券が本当に価値があると思われるものを十分に下回って取引している場合は、機会があるかもしれません。 M&A活動とクレジット交渉も分析して取引を見つける。最後に、様々な情報源からのインテリジェンスと情報を、最高レベルの法律や財務スキルと組み合わせて、資金調達の可能性を特定します。基本的に重要なのは、資産が過小評価されており、大きな割引で購入できることです。しかし誰もがお買い得なので、先に出てくるとスキルが必要です。それは怠惰な、あるいは無教養の人生のためのものではありません。 （ウォーレン・バフェット：どのように彼がそれを行うのか ） ヴァルチャル・インベスターズの有名な例
自己記述ヴァルト・マーティン・ホイットマンリーマンブラザーズのような大手債権団体は破産した企業に対処するために「尊厳の下に」と考えていたため、1970年代に不安定な債務に投資した。
1987年、Whitmanは苦労していた石油サービス会社のAnglo Energyに1400万ドルの負債と株式を購入しました。その後、彼は会社を支配し、破産し、他の債権者との間で株式交渉を行った。 1年も経たないうちに、同社は破産から免れ、Whitmanは大きな利益を上げた。 興味深いイギリスの例は、ロンドンのカナリーウォーフの例です。 1990年代に、ロンドン・ドックランドをオフィスエリアに改装していた間に、不動産会社は財政的なトラブルに陥った。 1995年、フランクリンミューチュアルファンドはヘッジファンドではなく、通常の投資ファンドとしてこのベンチャーに買収されました。その後、ロンドンの不動産市場が回復し、1999年にはCanaryWharfが証券取引所に上場し、フランクリンの投資に大きなリターンをもたらしました。 （ Carl Icahnのように投資することができますか？ ） 悪用された債務投資の調査 民間投資家が不安定な債務になるのは特に簡単なことではありません。最も速い方法は、慎重な配当負債の配分を含むヘッジファンドを購入することです。しかし、ほとんどの投資家にとって、ヘッジファンドの最低限の要件は、このような方法で投資することを不可能にします。
投資家にもアクセス可能なミューチュアルファンドやヘッジファンドがいくつかあります。
あなたのより本質的な本能にアピールし、この市場にアクセスできる場合、これはリスクの高い分野であることに注意してください。リスクはありますが収益性は確かにゲームの名前です。
この問題について引き続き読むには、
問題のある株式で利益を探す を参照してください。