しかし、M&Aイベントが発表された後に利益を得ることは可能でしょうか？ M&A発表から利益を得ようとする戦略がありますが、大多数のケースでの潜在的利益は、発表前に対象株式を購入した場合に生じる利益よりもずっと小さいでしょう。これらの戦略のいくつかについて以下で説明します。

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• 合併裁定 - 長期唯一の戦略 ：長期ポジションのみを含む合併裁定戦略において、投資家またはトレーダーは、買収者のオファーに対して大幅なディスカウントを行っている場合、 M&A取引が完了すると、この割引が狭くなり、最終的に消滅することを期待している。

たとえば、Whale Co.がMinnow Inc.の株式を10ドルで売却するとの仮説を立てた会社を仮定します。クジラはミノー株式1株につき現金14ドルを提供しており、これは後者の最終取引価格に対する40％のプレミアムを表す。ミノーが翌日取引する際の価格は、投資家が取引を行う確率、競争入札の可能性、反トラストの懸念、鯨が買う財政能力を持っているかどうかミノウなど

<！ WhaleとMinnowが魚油の大半を占めているとしましょう。一部の投資家は、規制当局が独占的存在を生み出す可能性があるため、取引を打ち切るかもしれないと考えています。この懐疑はミノーの株価に反映され、翌日に市場が開かれると13ドル前後で取引される可能性がある。 WhaleのMinnowに対するオファーが成功すると信じている精通した投資家は、6ヶ月で取引が完了した時点で$ 14を受け取ると予想して、株式を13ドルで買います。取引コストと手数料を無視すると、この戦略は6ヶ月間に約7.7％、または年換算で15.4％の投資家に支払います。

<！ - 合併裁定 - ロング・ショート戦略

：ロング・オンリー・ストラテジーは一般的に個人投資家が使用するが、機関投資家は合併裁定戦略を優先し、買収会社合併裁定戦略の長い足場の理論的根拠については前項で説明したが、短期借入を開始する理由は何か？買収者が時として望ましい買収を上回ることがあるためです。その場合、買収者の株式は、取引が発表された直後または時間の経過とともに大きく下落する可能性があります。ロング・ショート・コンビネーションは、対象株式の評価だけでなく、買収者の株式の引き下げからも利益を得ようとしています。先の例を続けると、WhaleはMinnowに対するオファーを発表した20ドルで取引し、その後Minnowに対して支払われた40％のプレミアムが投資家によって高すぎるとみなされたため、18ドルに下がったと仮定します。この場合、20ドルで短期売却クジラを持っていた合併裁定人は、長いミノーのポジションの利益を除いて、ショートポジションでさらに10％を生成するでしょう。ロング・ショート戦略は市場リスクを最小限に抑えますが、M&A契約が完了しなければひどくうまくいかないことに注意してください。

• 競合/高値 ：場合によっては、対象株式が買収者の買付価格を上回って取引する場合があります。これは、投資家がターゲット・ストックに提供された価格が低すぎると投資家が信じる場合に発生し、買収者はそのオファーを強制的に上げるか、ターゲットが別のビッダーからオファーを受け取ることがあります。したがって、仲裁人は、より高いオファーが実現することを願って、対象株式のポジションを高めたり、コールを買うことになります。
• 取引が落ちる ：市場状況や規制上の問題、買収者が買収したために買収が完了した可能性が低いと考えられる場合には、この場合、コントラリアのトレーダーは、買収者の株式やコールを買っている間に、対象の株式を短くしたり買うことができます。
• Whale-Minnowの例を使って、取引が当局によって承認されないとします。この場合、ミノーの株価はプレアナウンス価格10ドルに下落する可能性がありますが、高価買収をしていないことを投資家が喜んでいるため、ホエールはさらに上昇する可能性があります。トレーダーはミノーでの彼の短いポジションとクジラでの長いポジションの恩恵を受けるだろう。このような逆戻り賭博は、M&Aアービトラージの観点からは非常にまれであり、従来の戦略ではターゲットが長く、買収者は不足していることから大きく劣ることに注意してください。 結論

最新の買収先でバスを逃したことはありません。 M&A契約が発表された後も、上記の戦略の1つを使用して利益を絞ることができます。