マイケル・ルイスの著書「フラッシュボーイズ：ウォール街の反乱」が出版された後、高頻度取引が急増している。高頻度のトレーダーによって取引がどのようにハイジャックされるかについての驚くべき話があるが、それが明らかにする最も説得力のある情報は、ほとんどの取引が実際にどのように実行されるかである。投資家が株式を購入または売却する注文をしたとき、HFTが頻繁に関与していることに気づいていません。多くの専門家によると、米国で実行されている取引の実際の半分から3分の2がHFTに関連しています。

<！ HFTの普及は、米国政府があらゆる取引に最良の価格処分を受ける機会を与えることによって競技場を平準化することを目的とした新しい法律を実施した時から始まった。規制2005年8月に制定されたNMS（National Best Bid and Offer）は、取引が最良の価格にルーティングされることを要求することにより、劣悪な価格で取引が実行されないようにする「注文保護規則」を制定し、完全な注文が満たされます。

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Reg NMSは、注文を満たすことができる取引の拡大をもたらした。それはフロントランニングやリベートのようなもっと悪い活動のための扉を開いた。これは多くの形で発生しましたが、特にオンラインブローカーによる注文フローの販売は、個人投資家に大きな影響を与えます。

オンラインブローカーは、高頻度の入札者、通常は高頻度の貿易会社に対する注文フロー（注文を実行する能力）を販売しました。これらの貿易会社は、個々の取引がより高い価格で実行されるように、その情報をフロント・ランするようにしました。同様に、注文を規制した銀行も注文に関する情報を管理していました。そのため、彼らは収益性に最も適した注文を処理することができました。通常は最初にそれを「ダークプール」に送り、購入者と売り手に合った内部プールを作ります。ダークプール内に完全に満たされていない場合、注文は他の取引所に送られ、注文を受けるために銀行に支払った取引所に応じて、銀行が選んだトレッドルートが推測される。銀行や企業は、いくつかの取引所に注文を送り、膨大な利益相反を生み出した。どちらの場合も、オンライン証券仲介勘定は情報の不利な点にあるため、個人投資家は最善の価格設定を受けているかどうかを知りません。

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結論

シンプルな市場秩序は結局単純ではないかもしれません。個人投資家は、フロントランナーに「フロントラン」するための価格の上限を設定することを検討する必要があります！それ以外の場合は、次回に「注文入力」ボタンを押すと、「私は最高の価格を入手できますか？"