米国経済の状態を評価するための最も信頼できる先行指標の1つは、以前は購買管理者指数として知られていたPMIです。

PMIは、ISMマニュファクチャリングの「事業報告書」の見出し指標であり、米国全土の購買・供給幹部の有力な月次調査です。頭字語のPMIは、2001年9月1日より前の購買管理者のインデックスを表していましたが、その後、供給管理研究所（ISM）はPMIを企業名の変更を反映するスタンドアロン頭字語として使用しました2002年1月2日までのNAPM）、さらに購買機能だけでなく戦略的な供給管理へのより広い範囲をカバーしています。

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ISMマニュファクチャリングの「事業報告書」とPMI番号は、投資家、ビジネスおよび財務の専門家によって注意深く監視されています。

データ収集

PMIは、北米産業分類システム（NAICS）によって多様化され、各業界の米国GDPへの貢献度に基づいた業種を含むISMビジネス調査委員会のメンバーからの回答に基づいています。この調査では、製造業のあらゆる側面を含む18の業種が対象となります。

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ビジネスレポート の調査では、個々のインデックスを構成する以下の10つのビジネス活動について、毎月の変更を確認するようアンケートを毎月受ける。 顧客からの新規受注

• 生産レベルの生産率と変化の方向
• 雇用 - 増減の有無
• サプライヤー配達 - それは遅くなるか早くなるか？
• 棚卸資産 - 在庫の増減
• 顧客在庫 - 組織の顧客が保有する棚卸資産の水準を評価する
• 価格 - 組織が製品およびサービスに対して多額の支払いを行っているかどうかを報告
• 受注残高が増えているか減っているかを測定する。
• 新規輸出指図 - 輸出指図の水準を測定する。
• 輸入 - 輸入資材の変化率を測定する。
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調査は毎月初めに企業調査委員会の回答者に送信され、回答者は今月の情報のみを報告するよう求められます。ほとんどの調査回答者は、現在のビジネス活動の明確なイメージを描写するために、調査の回答に月末まで待っています。 ISMは、翌月の最初の営業日にデータを照合し、リリースのためにレポートをコンパイルします。

PMIの計算

PMIは、新規受注、生産、雇用、サプライヤー配達、インベントリの5つの主要サブインデックスの等しいウェイト（20％）に基づく複合インデックスです。

たとえば、2016年6月製造業ISM

報告書 では、5つのサブ・インデックス・レベルが新規注文57.0、生産54.7、雇用50.4、サプライヤー納入5.サブインデックスごとに20％の重さを基準にして、PMIの読みは53であった。2. 米国商務省によって開発され、ISMに提供された季節調整1月の報告書では、毎年、5つのサブインデックスのうちの4つにレポートが作成されます（インベントリは例外です）。これらの季節調整は、気象条件、休日などの通常の違いによる年内の経年変化の影響を調整するために行われます。

拡散指数

すべてのISM指数は拡散指数であり、グループ内に分散または拡散する。 10の事業活動のそれぞれについて、調査回答者は、前月と比較して、それがより良くなったか、悪化したか、または同じであったかを示すよう求められます。生産、雇用などの各ビジネス活動の個々の指標は、アクティビティが改善された（すなわちより高いまたはより良い）と回答した回答者の割合を取って、変化しないと報告した割合の半分にそれを加えて計算されますアクティビティ。例えば、回答者の40％が、雇用が増加したと報告し、35％が変化を報告せず、25％が減少を報告するとすれば、拡散指数は次のようになる（40％+ [0.5x35 ％]）= 57.5％。

普及指数については、50％の読書は先月から変化がないことを示し、索引読書が50％から離れるほど変化率は大きくなる。 100を読み取ると、すべての調査回答者が活動が増加していることが報告されていることを示しています。これは、例外的に強い経済の場合と同様に、0を読むとすべての回答者が減少した活動を報告しています。

PMIの解釈 50または50％を超えるPMIの読みは、前月と比較して米国の製造業の成長または拡大を示し、50歳未満の読書は収縮を示唆する。 50才の読書は、より良いビジネスを報告している製造業者の数が、ビジネスが悪いことを示すメーカーの数に等しいことを示しています。

ある期間におけるこの水準を上回るPMI指数は、経済全体の拡大を示しているため、見るべきもう一つのキー数値は43.2です。 2016年6月のPMIの53.2という数値は、2009年6月のPMIの成長率が42.2を上回ったことから、米国経済が85 9999 999ヶ月連続で拡大したことを示しています。国家経済研究院によって決定された信用危機後の米国の回復の開始。また、2016年6月のPMIの数字は、米国の製造業が4ヶ月連続で増加したことを示しています。

2016年11月のPMIを詳述したプレスリリースでは、PMIと経済全体の歴史的関係に基づいて平均PMIレベル50を指摘した。2016年上半期の8％は、米国の実質GDPの2.4％増に相当した。

PMIの長所と短所

強み ^{PMIは、調査が実施された月の1月1日にリリースされるため、タイムリーな指標です。} 米国経済の状態に関する正確な先行指標。

事業報告書

には、主な事業活動に関する豊富な情報が含まれていますが、PMIは米国の製造部門の健康を単一の数値に凝縮します。

弱点

• PMIは、米国経済の重要性が長年にわたって低下している製造業部門のみを対象としています。 ISMはまた、GDPの80％以上を占める米国のサービス部門に関する調査と報告を行うISM Non-Manufacturing
• ビジネスレポート
• という別の月次レポートを報告しています。 PMIを計算するために使用された ビジネスレポート

調査は主観的であり、したがってエラーが発生する可能性があります。

• PMIの使い方 PMIは、金融市場を動かすことができる重要な先行指標です。しかし、最新の指数が経済の予期せぬターンアラウンドを示唆していれば、一回の読書に基づいて卸売ポートフォリオの変更を行うのではなく、他の指標が景気の回復を確認するまで待つことが最善の方法かもしれません。 PMIに関する見解を踏まえて、以下の点に留意する必要があります。
• 見出しPMI番号を超えて見てください - ISM製造業報告書には、米国経済の主要な側面、雇用、価格、輸出入などがある。数字を調べることで、PMIの数字だけで行くよりも、米国経済についてのより良い読み方を得ることができます。 PMIとサブインデックスのキーレベルを記憶する

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前述のように43.2がPMIのキーレベルを表すのと同様に、主要サブインデックスには注目に値する重要なレベルがあります。例えば、時間が経つにつれて50.6を超える雇用指数は、労働統計局が報告した非農業従業員給与の増加とほぼ一致している。同様に、時間の経過とともに51.3を上回る生産指数は、連邦準備制度の工業生産指数の上昇と一致している。

ISMデータリリースより前のポジションポートフォリオ

• - PMIは市場動向の数字である可能性があるため、データリリースより先にポートフォリオを配置することが最善の方法です。米国経済が強く成長しており、PMI数値が上昇に向かうと予想される場合は、報告書の発行前に米国株式を購入する価値があるかもしれません。逆に、期待が弱いPMI数値の場合は、報告書の発表前に米国の株式エクスポージャーを調整することが賢明かもしれない。 結論
• PMIは、米国経済全般および特に製造業の国家への貴重な洞察を提供する重要な先行指標である。時折見過ごされる傾向がありますが、新しい投資家はこの重要な経済指標に慣れるべきです。