証券化商品は、債券市場の複雑な部門を表している。これらの商品は金融資産のプールです。これらは一体となって新たな安全保障を作り、分割されて投資家に売却されます。新規資産の価値およびキャッシュフローは、その基礎となる有価証券に基づいているため、これらの投資は分析するのが難しい可能性があります。個人が証券化商品に投資することを最終的に選択するかどうかに関わらず、このダイナミックな市場をよりよく理解することは、堅牢で豊富な投資教育の発展に役立ちます。この記事では、証券化商品が個々の投資家のポートフォリオにどのように適合するかを見ていく前に、証券化の概要、その利点の概要、証券化商品の投資特性について説明します。
<！ - チュートリアル ：信用危機の理解 証券化の仕組み
証券化は、金融資産をプーリングして取引可能証券にするプロセスを記述します。証券化される最初の商品は住宅ローンです。その後、商業用ローン、クレジットカード債権、自動車ローン、学生ローン、その他多くの金融資産が続きました。 <！ - 2 - >
MBSによる抵当貸付債務 を参照）。 <！ - 3 - >
証券化債券の作成プロセスは簡単です。証券化したい資産を持つ金融機関（発行者）は、その資産を特殊目的車両（SPV）に売却します。法的目的のために、SPVは金融機関とは別のエンティティですが、SPVは金融機関の資産を購入するためにのみ存在します。資産をSPVに売却することにより、発行者は現金を受け取り、資産を貸借対照表から除外し、発行者に財務的な柔軟性を提供する。 SPVは、資産の購入に融資するために債券を発行する。これらの債券は市場で取引され、証券化商品と呼ばれます。 （新興市場債務 への投資におけるSPVの別の使用について読む。） 証券化商品の主要な特徴の1つは、通常、トランシェで発行されることである。これは、より大きな取引がより小さな部分に分割され、それぞれが異なる投資特性を持つことを意味します。異なるトランシェの存在は証券化商品を幅広い投資家に魅力的なものにします。なぜなら、各投資家は利回り、キャッシュフロー、および安全に対する自分の望みを最大限に結びつけるトランシェを選ぶことができるからです。 （詳細は、
トランシェとは何ですか？ および 住宅ローンの背景に を参照してください。） 証券化のメリット
証券化には、 融資のための資本の自由化
- - 証券化は、金融機関に貸借対照表から資産を撤去するメカニズムを提供し、貸出可能な資金のプールを増加させる。 資本コストを下げる
- - 資本の豊富さの増加は、融資に必要な率が低いこと、金利の引き下げは、経済成長の促進を促進する。 （連邦準備制度が金利をコントロールし、経済を刺激する方法について読む 連邦準備制度がどのくらいの影響を及ぼしているか および 連邦準備制度による景気後退に対する戦い ） 取引可能な資産売買可能
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- これにより、以前には流動性の低い様々な金融商品の流動性が高まる。 リスクの所有権を広げる
- - 金融資産のプールと分配は、リスクを多様化する大きな能力をもたらし、投資家はポートフォリオにどれだけのリスクを保持するかについてより多くの選択肢を提供する。 銀行はリスクをどのように判断するのか ） 金融仲介業者に利益をもたらす
- - 仲介業者は、利益を金利と原資産および発行された有価証券に支払われた金利。 投資家にとって魅力的な資産クラスを作成する - 証券化商品の購入者は、証券化商品がしばしば高度にカスタマイズ可能であり、幅広い利回りを提供できるという利点から利益を得る。証券化商品の投資特性
- 高利回り 多くの証券化商品は、比較的魅力的な利回りを提供しています（ 構造化商品の理解 を参照）。これらの高いリターンは無料ではありません。他の多くの種類の債券と比較して、証券化商品からのキャッシュフローのタイミングは比較的不確実です。この不確実性のため、投資家はより高いリターンを求めています。
多様化
証券化商品は、最大の固定利付証券タイプの1つで、債券投資家に政府、企業または地方債の代替手段を提供します。 多様化の重要性
をチェックしてください。） 安全性 金融仲介業者は、それを裏付資産よりも安全な債券を発行するためにいくつかの方法があります。ほとんどの証券化商品は、投資適格格付を有している。 投資適格とは何か？
と ジャンク債：知っておくべきことすべて ） 内部信用補完とは、証券化された製品自体の構造。一般的な形態の内部信用補完には、劣後債（高格付けトランシェが低格付けトランシェよりもキャッシュフローの優先権を受ける場合）および超過担保（SPVによって発行される債券の金額が取引を裏付ける資産の価額を下回る場合）が含まれます。内部信用補完の意図された効果は、原資産の価値の損失によるキャッシュフローの不足が、最も安全な債券のトランシェの価値に影響を与えないことです。これは、相対的に低いレベルの損失ではうまくいくが、原資産の損失が相当な場合、保護の価値はあまり確実ではない。 外部信用補完は、第三者が債券保有者に対する追加保証を提供する場合に発生します。外部信用補完の一般的な形態には、第三者債券保険、信用状および企業保証が含まれる。外部信用補完の主な欠点は、付加的な保護がそれを提供している当事者と同じくらい良好であることです。第三者保証人が財務難を経験した場合、保証の価値は無視できるものとなり、債券の基礎となる基礎に依存する債券の安全性を残します。 証券化商品およびポートフォリオ
債券市場の多くの他の分野と同様に、証券化商品市場の主な参加者は機関投資家です。これにはいくつかの理由があります。平均的な取引規模が大きく、容易に入手できる価格情報がなく、多くの証券化商品を適切に評価することが難しいなどです。 （債券市場価格条約
で債券価格設定を支配するルールを学ぶ。）
これらの課題にもかかわらず、多くの個人が証券化商品に投資している。多様化した確定利付ミューチュアル・ファンドや為替先物ファンドの所有者は、証券化された商品をファンドの持分を通じて間接的に保有することが多い。一部の個人は、証券化商品に直接投資することも選択します。
ほとんどの証券会社は、証券化商品の在庫を選択して選択します。証券化商品を在庫から購入する最良の方法は、求められる投資特性（サイズ、利回り、安全性、満期など）の考え方から始めることです。このようにすれば、投資家は自分のニーズに合った適切な証券化商品を見つけることができ、投資家のポートフォリオを構築するのに役立ちます。 （詳細は、 資産配分の重要性 を参照してください。）
結論
証券化商品市場の規模と重要性のために、証券化商品の基本的な理解は証券化商品に直接投資する意思がない投資家。この分野に興味を持つ人にとっては、債券市場のこの複雑な分野への投資を検討する前に、重要な追加研究を実施すべきである。