ほとんどの人が財政について深く根深い知恵に挑戦するとき、目のロールで挨拶されます。世界で最も成功した金融派閥の1つが逆戻りであるとき、人々は聞きます。

バークシャー・ハサウェイ投資家に対するウォーレン・バフェットの2013年の手紙のように、退職計画に関する長年の公理に挑戦していたようである。バフェット氏は、妻の遺産の受託者は、渡されたとき、彼女の資金の90％を非常に手数料の少ない株式インデックスファンドに入れ、10％を短期国債に入れるよう指示した。

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かなり衝撃的なもの

年を取るにつれて株式から定期的に離れようとする投資家にとって、これはかなり衝撃的なものでした。よく着用された格言は、株式の百分率から100歳を差し引いた株式の割合を、少なくとも経験則として維持することです。だから、あなたが70歳の時を過ごしたとき、投資資産のほとんどは市場の低迷時に大きな打撃を受けない高品質の債券でしょう。

<！人々は一般に長く生きており、巣の卵を伸ばす必要があるため、一部の専門家はもう少し積極的であると提案しています。現在では、あなたの年齢から120歳を差し引いた約110 - あなたの年齢を差し引いたものを、株式の適切な部分として聞くのがより一般的です。

しかし、株式の90％は、どの年齢でも？バフェットの真実を持っている人でさえ、それは危険な命題のようです。

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6資産配分の様々なアプローチについては 働く資産配分戦略を参照） <！ - 3 - >

すべての投資家のために働くのだろうか？

オマハのオラクルは90/10の分割がすべての投資家にとって理にかなっているとは特に言いませんでした。彼が作ろうとした大きなポイントは、ポートフォリオの構成であり、正確な割り当てではありませんでした。彼の主な論点は、ほとんどの投資家が低コストで低回転率のインデックスファンドを通じてより良いリターンを得ることでした。これは、個々の株を儲けた人にとって興味深いものです。

そして、バフェット夫人とほとんどの投資家の間には明確な区別があります。彼女の遺産の正確な量はわかりませんが、彼女は柔らかい巣の卵を手に入れることができます。彼女はおそらく少しでもリスクを冒すことができ、まだ快適に生きることができます。

それでも、この90/10の配当は投資地域でかなりの注目を集めました。しかし、このような株式や債券の混在が現実世界でどの程度うまくいくのだろうか？

テストに90/10をつける

あるスペインの財務教授が答えを見つけるために仕事に行きました。最近発表された研究論文では、IESEビジネススクールのJavier Estradaが、90％の株式と10％の短期の財務省からなる仮説的な$ 1,000の投資をしました。歴史的なリターンを使用して、彼は一連の30年の重複した時間間隔の間に$ 1,000がどのようになるかを追跡しました。1900年から1929年の期間から1985年から2014年にかけて、彼は全部で86の間隔でデータを収集しました。

一定の90/10スプリットを維持するために、資金は年に1回リバランスされました。さらに、彼は毎年最初の4％の引き出しを想定していたが、これはインフレを説明するために時間とともに増加した。

エストラダが求めている重要な指標の1つは、30年前の財政プランナーが退職者のために計画していた時間の長さの割合で定義される失敗率でした。判明したように、バフェットの積極的な資産構成は驚くほど弾力性があり、テストした間隔のたった2. 3％で「失敗」しました。

1900年以来5つの最悪期間にこの90％株式のポートフォリオがどのように運営されたかということは同様に驚くべきことです。エストラダは、リスク回避型60％株式と債券割当40％よりもわずかに枯渇している。

図1.

Estradaは、86の異なる歴史的期間にわたる様々な資産混合の失敗率をテストしました。かなりの金額の引き出しを仮定して、30年前に資金がなくなったときに資産配分が失敗した。

出典： エストラダ、ハビエル"バフェットの資産配分のアドバイス：それを取る…ツイストで。 2015年10月26日。

期待されるように、このような株式重いポートフォリオの潜在的利益は、より控えめな資産ミックスの利益を上回った。そのため、90/10の配当は下振れリスクに対して警戒するだけでなく、強いリターンをもたらしました。 バフェットの指示は絶対にありませんか？いいえ。しかし、常に市場に存在するリスクを考慮すると、2. 3％の失敗率は、ほとんどの投資家が享受できるものです。あなたがそれらの1人でないならば、歴史は少し保守的な資産の組み合わせが追加の保護を提供すると言う。

<！ Estradaの調査によると、最も安全な資産構成は実際に60％の株式と40％の債券であり、0％の著しい失敗率を示しています。しかし、債券は、通常、高齢に達する退職者をサポートするのに十分な利子を生み出すものではないので、それよりも低い株式の一部は、実際にリスクを増加させます。

結論

最近の研究は、退職者が巣卵を重大な危険にさらすことなく株式に大きく傾く可能性があることを示唆している。しかし、90％の株式配分があなたに不安を与えた場合、少し引き戻すことはあまり良い考えではないかもしれません。

<！ウォーレン・バフェットの詳細については、

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と

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