製薬企業は、大規模から小規模まで幅広く、研究開発（R&D）から医薬品の製造およびマーケティングまであらゆる活動に携わっています。製薬会社が製造する化合物は、化学合成または植物合成に基づく小分子である。
<！逆に、いくつかを除いて、バイオテクノロジー企業は、一般的に医薬品の研究開発のみに従事する小企業である。これらの企業は、細胞の機能を再現するためにバイオテクノロジーを利用する。彼らは特定の目的のために使用される大分子薬を開発するために微生物と酵素を使用します。バイオテクノロジーは細胞プロセスを模倣するため、研究開発の時間は非常に長く、平均10〜15年です。<！ - 2 - >
両者の研究開発プロセスには、特定のデータをもたらす多くの臨床試験が含まれます。これらの試行は「盲目的」なので、企業も投資家も成果を知ることはできません。研究開発とストックインパクト
バイオテクノロジー企業は、開発中の化合物が1〜これらの企業のほとんどは、開発に時間がかかり、研究開発プロセスが非常にコストがかかるため、損失を伴います。このようなダイナミックな企業のため、バイオテクノロジー企業は、ベンチャーキャピタル、大学、製薬会社、政府などを通じて、財政的支援のためのパートナーを見つける傾向があります。
<！これにもかかわらず、企業の化合物が臨床試験中である場合、「エンドポイント」（予想されるデータ）が満たされないと、株が暴落する可能性があります。しかし、エンドポイントを超えると、株価は何倍も上昇する可能性があります。その結果、バイオテクノロジー企業の投資家は、大きなボラティリティを容認する必要があります。
製薬企業は、臨床試験中の浮き沈みを含むコストのかかる長い研究開発プロセスも経験しているが、通常、研究開発コストをカバーするより多くの製品ラインを持つ傾向があるため、ボラティリティをより良く耐えることができる。したがって、その株式は比較的安定しており、より安全な投資と考えられています。バイオテクノロジー企業が最終的に市場性のある薬を持っている場合、マーケティングと販売の腕を獲得する必要があります。これは、1つを構築するか、または多くの場合、より大きなバイオテクノロジーまたは製薬会社と提携することによって達成される。多くの製薬会社は、バイオテクノロジー企業と提携しており、開発に伴うコストや時間をかけずにバイオテクの薬を販売することで収益を上げています。競争
競争は、医薬品がより容易に複製されると考えられている化学プロセスであるため、競合企業はバイオ企業よりも、製薬企業に大きな影響を与える分野の1つです。競争は一般にジェネリック医薬品の形で行われ、ブランド薬の特許の有効期限が切れた後に市場に導入することができます。各特許の長さはさまざまですが、通常、製薬会社が研究開発費を回収し、健康的な利益を生み出すのに十分な長さです。ジェネリック医薬品が市場に導入されると、ブランド医薬品の価格は100％失われます。ジェネリック医薬品の薬価は、ブランド価格よりも90％低い可能性があります。
同じ病気で異なる方法で働く競合製品である「Me too」も市場シェアと価格設定を低下させる可能性があります。バイオテク企業は、「バイオシミラー（biosimilar）」またはジェネリック競争に直面していなかった。しかし、2010年の法律制定以来、バイオシミラーはバイオテクノロジー企業にとってますます競争上の脅威となりうる。バイオシミラーの競合他社の開発過程を決定する上で、多くの問題が存在します。バイオテクノロジー企業は、このような急激なコストや研究開発に伴う長いプロセスに直面しているため、バイオシミラーは短期的な競争上の脅威にならないと考えています。
投資論説
時間基準とリスク許容度に基づく2つの基本的な投資論説があります。
医薬品投資：
リスクの許容度が低く、長期的な医薬品開発を待つことを望んでいない場合は、製薬会社への投資は理にかなっています。医薬品株の運転者には、処方箋データ、新薬パイプライン、戦略的提携およびM&A活動、競争および償還の変更が含まれます。これらの株式は、これらのドライバーのいくつかが予測可能であるため、より安定している傾向があります。さらに、製薬会社は複数の製品ラインを持つより大きな収益ベースを持つ傾向があり、利益に基づいて取引します。予想外の短期的な脅威には、多くの消費者の価格設定に影響を与えるメディケア価格の変更が含まれます。予想外の長期的な脅威には、薬物の服用による死亡/訴訟などの負の医学的影響や特許の喪失（競合他社の早期市場参入を含む）が含まれます。
バイオテクノロジー投資：
- バイオテック株に関連する潜在的な変動性に耐えながら、リスクを抱え、医薬品開発を待っていれば、バイオテクノロジー企業への投資があなたのスタイルに合っているかもしれません。バイオテク株は、一般に、臨床試験の失敗、競争または規制上の障害を含む薬物データに基づいて取引されます。薬物データが期待されるエンドポイントを逃した場合、バイオテクノロジーの株式は1日でその価値の大部分を失う可能性があります。逆に、薬剤が期待されるエンドポイントを満たしていれば、その日に2倍と3倍の数字で株価が上昇する可能性があります。強力なパートナーを持っているか、財政的に安定している企業の中には、後退に耐えられる企業もあれば、そうでない企業もあります。 評価
- 医薬品株式は、通常、バイオテク株に対して大きな割引を受ける。歴史的平均前方PERは、1976年から2013年3月までの16倍で、バイオテクノロジーの20倍から30倍以上の高さと比較して、多くのバイオテクノロジーは小規模であり、損失を伴って運用されているため、価格対売上比率（PSR）または企業価値対売上（EV /売上）を使用して評価されます。しかし、ウォールストリートのアナリストによると、「評価と時価総額または収益との間に意味のある関係はありません。 "（出典：メリルリンチ・ベーシックスプレゼンテーションに戻る）そういうわけで、評価は、これらの株式の一部では、信頼性が低く、無意味である。 結論
製薬株とバイオテク株はともにコストのかかるプロセスに直面し、成功すると非常に収益性の高い製品を生産することができます。しかし、このプロセスは非常に予測不可能であり、小規模なバイオテクノロジー企業にとっては、それほど有害ではなく、回復不能であることを証明することができます。製薬企業は、規模が大きく、収益基盤が多様であるため、通常、挫折や失敗に耐えることができます。競争は製薬企業にとってより適切で高価であり、強力なパイプラインや非有機的収益（M&Aや提携など）の必要性を生み出しています。これらの重要なテーマを考慮することで、慎重な投資を行うための基礎を提供することができます。