リターンの低い世界での株式配当に焦点を当てることが魅力的ですが、会社のフリー・キャッシュ・フロー（FCF）は、退職ポートフォリオの中でどの株式を保有するかを評価する上でより良い指標となります。 フリー・キャッシュ・フローの増加は、企業の将来の収益および株式価値にとって良い兆候であり、配当株式の場合に株主に配当を支払うことができることを示しています。 フリー・キャッシュ・フローの減少は、企業が流動性の問題に直面している可能性があり、その活動に資金を提供するために新たな債務を取らなければならない可能性があることを意味する。 <！ - 1 - > フリー・キャッシュ・フローとは

企業の営業キャッシュフローから資本的支出を差し引いたフリー・キャッシュ・フローは、企業が新しい機会を追求するためのものです。新しい製品やサービスを開発することで、成功すれば株主価値を高めることができます。 FCFを計算するには、オペレーションからのキャッシュフローまたは会社のキャッシュフロー計算書の営業キャッシュを探します。そこでは、資本的支出もあります。フリー・キャッシュ・フローは、企業が収益を増やしたり、効率を改善したり、コストを削減したり、株式を買い戻したり、負債を払ったりすると増加する可能性があります。

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フリーキャッシュフローをもっとよく知られているものと比較して理解するために、自分の世帯について考える。あなたの個人的なフリーキャッシュフローは、自動車の支払いをしたり、地下鉄のパスを購入したり、賃貸料や住宅ローンを払い、食料品を購入したり、その他の義務的な毎月の費用を世話した後、給料の残ったものです。これは、退職のために投資し、起業家のベンチャーに向かって投資したり、あなたの負債をより早く取り除くために余分な元本を返済したりすることによって、より良い将来を創出するお金です。

<！企業は、資本的支出の過少報告、売掛金の操作、または供給者への支払いに長時間を要するなど、FCFを実際よりも魅力的に見せるために、企業の活動と財務諸表を操作する方法があります。それでも、フリー・キャッシュ・フローは、他の業績指標よりも操作が難しいと考えられており、退職後ポートフォリオの株式を評価する際には、検討する価値があります。 （詳細については、

フリーキャッシュフロー：無料ですが、常に容易ではありません

を参照してください。）

退職者はそれに基づいて株式を選択すべき理由は何ですか？ Bryn Mawr、PaのAmerican College of Financial Servicesの執行副社長兼COOであるKeith Hickerson氏は、「個々の株式を保有する退職者は、しばしば安定性を求めています。 「退職後の投資の第一のルールはお金を失うことではなく、第二のルールは購買力を維持することであり、可能であれば、配当とキャピタルゲインの増加によって購買力を時間をかけて高めることです。フリーキャッシュフローを大量に生み出す株式は、退職者の投資家がこれらの両方のテストに合っているのに役立ちます。 " ミネソタ州グレインバレーに本拠を置く財務計画および投資管理会社、スリー・ナイン・ファイナンシャルの創設者であるベンチャー・アナリストのベン・マリックは、株式を評価する際に、配当ではなくフリー・キャッシュ・フローを気にしていると述べています。 「会社が配当を行うことを決定したとき、マネージャーは過剰資本が会社の手に比べて株主の手に渡ってより良い利益を得るかもしれないと感じている」とマリックは言う。 「これは、配当を支払っていない成熟した企業や配当を支払っている高成長企業を見るのが一般的です。一方、フリー・キャッシュ・フローは、事業の健全性と業務を直接的に示すものです。投資家がフリーキャッシュフローを適切に処理できる場合、投資家はビジネスの価値を判断することができます。 "

彼は続けます。「配当はフリー・キャッシュ・フローから払い出されます。したがって、ある企業が配当を支払うことに決めた場合、フリーキャッシュフローを調べて賢明な金額を決定します。投資家が配当に基づいて投資している場合は、フリーキャッシュフローが配当のためにどのくらい使われているかを調べることが適切です。 「年間配当金を年間のフリー・キャッシュ・フローで割ることにより、投資家は現金生成がどれだけ株主に還元されているか、そしてどれくらいが事業に再投資されているかを知ることができます。マリック氏によれば、同社がフリー・キャッシュ・フローを通じた配当よりも多くの配当を支払っているのであれば、それは赤旗だという。

<！ Hickerson氏は、健康的なフリー・キャッシュ・フローは、配当を支払う企業に、株主の購買力を維持する率で配当を増やす選択肢を与えると付け加えている。配当を支払っていない企業にとって、健全なフリー・キャッシュ・フローは、ビジネスの本質的価値を増やすために、より多くのお金を提供し、時間の経過とともに株価が上昇するはずです。

企業が配当を支払っているか否かにかかわらず、フリー・キャッシュ・フローが著しい企業は、変化する経済環境やビジネス環境に対処するために財務上の柔軟性があり、乱暴時に投資家の不安を軽減する可能性があります。 「実際に勝利を収めたビジネスは、多くの現金を生み出すことができ、高額の資本収益で働くために現金を残しておくことができます」とHickerson氏は言います。

<！ボトムライン

現金を生み出す企業の能力は重要です。フリー・キャッシュ・フローが大きいことは、良い時と悪い時の両方で企業により多くの選択肢を与えるためです。 Hickerson氏によれば、企業は機会を活用し、長期的な投資家のために投資機会を確保することができます。 （詳細については、

フリーキャッシュフロー利回り：最良の基本指標

参照）