金融市場と事業の規制は長年にわたり行われてきた。 Julius Caesarの人生の独裁者としての最初の行為の1つは、ローマ帝国の一般的な財政整備を導入することでした。市民が借金に苦しんでいたとき、特にマネー貸し手の慣行を制限していました。時間の寛大な時間にもかかわらず、規制のすべてのレベルでねじれを解決するためにされている、何かが常に間違っているようです。私たちは、ほとんどの規制措置の高い意向を脱した共通の落とし穴を見ていきます。
<！ - 1 - >チュートリアル：経済指標
規制の哲学 あらゆるタイプの規制（環境から社会、財政、1つの使命に関する声明）をまとめるのは難しいが、ガイダンスのテーマすべてのタイプで共有されます。この考え方は、すべての利害関係者を望ましくない行動から遠ざけ、必要な方向に導くことです。あなたが懐疑的な思いを抱いている場合、最初の質問は「誰が望んでいるのですか？」
<！要するに、最初の目的がどれほど崇高であっても、最終結果は常に極端な共謀であるか、利害関係者間の敵対的な闘争であっても、規制に関する主な問題の1つがあります。目に見える利害関係者は、ワシントンでセクターの議題を推進する業界首脳とロビイストです。同様に関心を持っているが、しばしば見過ごされているのは、実際のプロセス規制を行う代わりに納税者の資金を受け取る官僚や政府機関である。どのような規則も、いかによく書かれていても、どちらの当事者によっても実際には屈服することができません。 （ロビー活動の詳細については、
ロビー：K Streetのウォール街への影響 ） <！規制の捕捉と漂流利害関係者の希望に対する規制の緩やかな緩和を記述する方法は2つあるが、同じものになる。規制捕捉と規制ドリフトは、監督当局に提出され、より緊密に調整された執行、手続き、ルールの段階的な移行です。
これには多くの方法があります。最も顕著なのは、規制当局の内部コンプライアンス役員およびコンサルタントとして機能するために、以前の規制当局を雇用することです。これにより、規制当局は、将来有益なコンサルタントの郵便で、またしばしば一般航空会社ではなく便、食事、チケットのような特典で即座に報酬を支払うことができるように、規制当局が同社に対してより同情的になるよう促します。一般市民は、規制当局の給与を支払っているにもかかわらず、同じ精神的圧力を発揮することはできません - 基本的に、関心のある少数民族の直接的かつ激しい注意により、この圧力の欠如は、規制が失敗した場合には、ほとんどの場合、その規制領域における資金調達が増加するという事実によって悪化する。 したがって、公共財を保護するために本当に生計を立てている特定の官僚にとっては不愉快でおそらく不公平だが、規制当局が規制する業界に有利になるようなインセンティブが強い。
規制上の裁定と道徳的災害
ルールは実際にはもっと危険なものにすることができると考えていますが、これは根本的なインセンティブによってルールが歪められた場合に真実です。これを説明するために、実際の例を見てみましょう。
銀行の保険
銀行の場合、私たちには多くの利害関係者と戦争奨励金があります。理論的には、銀行の経営陣は、株主の利益を還元し、顧客にサービスを提供することを心配すべきである。しかし、政府の規制機関も関与している。彼らの願望は時間とともに変化しますが、消費者を守る責任は一定のものです。残念なことに、他の義務としては、住宅所有の増加、恵まれない人々への融資などがあります。
これらは特定のグループに役立つかもしれないが、全体としての人口のトレードオフは非常に大きく、したがって消費者を保護するという最初の義務と矛盾している。さらに、信用を付与すべきでない人の住宅所有を促進するためのローンの延長は、株主に利益を還元することを阻止する。しかし、政府の恵みと銀行の暗黙の裏づけは、政府の議題が銀行や規制当局にとってより強力な任務になることを促している。
住宅ローン危機のケーススタディ これは難解な結び目ですが、住宅ローンの危機を最も重要な例として考えます。政府は、銀行がより多くのアメリカ人にとって住宅を現実化させることを望んでいた。銀行は既にFDICに基づく基本的な損失に対して明示的に保険をかけられていたが、実際の管理者は収益を増やし、より高いレートでより多くを貸し出すことによって直接的なボーナスを増やすことができた。好都合なことに、ファニーメイやフレディマックのような公共/民間のハイブリッドは、銀行の貸借対照表を解放し、さらに多くの供給を可能にするために、ローンの再梱包を手助けすることによってこのプロセスを加速することができます。 （ファニーメイ、フレディマック、2008年の信用危機の詳細>
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銀行は、価値のある借り手に抵当権を発行しました。短期的には、これは株主利益につながり、政府の義務に十分に適合し、依然として明示的にいかなる規制にも違反していない。しかし、長期的には、このプロセスは、金融危機の最悪の1つにつながり、株主と納税者を傷つけました。規制当局は規制当局の資金調達を増やし、多くの管理職はボーナスを保った。 多くの1つの解決策この意味で、銀行管理のインセンティブを調整する1つの方法は、会社の長期的な株式に報酬を転換することです。今四半期。これはまた、政府の義務に対する抵抗力を高め、巨大な規制機関の必要性を軽減するだろう。 規制上の裁定取引 規制当局が排除したい特定の取引の要求がある場合、規制が失敗するその他の状況が発生する。歴史を通して、世界中の政府は先物契約を攻撃してきました。特に通貨先物は、政府の政策の影響を早めるために頭痛を引き起こしています。インフレの影響が現れる前に、国がインフレしているとき、彼らは通常、債務の支払いと義務を「前に進める」ことを望んでいる。通貨先物で武装した通貨トレーダーは、この猶予期間を短縮しました。
通貨先物取引を打倒しようとする試みは、単に規制を廃止する新しいスタイルの契約につながったに過ぎない。例えば、政府が短期通貨に利用できるレバレッジを減らそうとする場合、それは任意に上限を設定することができます。他の国ではより大きなレバレッジを得ることができる外国為替ブローカーがこれらの顧客の口座開設を開始する。これは国内のブローカーを傷つけるが、市場を止めることはできない。同様に、農家や物品の国内価格管理を実施している国は、トレーダーが外国契約を開き、いくつかの価格規制を回避するために納品を取ることができるため、内部先物取引を制限しようとすることが多い。納入品目の関税が追加され、最終的には低価格を求めている企業は、公正な市場価格で投入を得ることができる国に移転します。需要は経済学において最も強力な力の一つであり、容易に拒否されることはありません。結論：哲学者の王たちを呼び出す
プラトンの共和国は、すべての状況で適切な呼び出しを行ったスーパーマンのグループを持つことを中心に回った。あなたがその説明に合った人を知っていれば、あなたはそれらをよく知らない可能性があります。哲学者の王/偉人が金融界の審判になる必要性は現実的ではない。その結果、我々はより多くのアプローチを取って、レイヤーを追加してギャップを埋めるようにしました。しかし、相反するインセンティブや利害関係者が存在する限り、規制は引き続き落ち込み、落とし穴や問題を伴います。 我々は、規制環境を簡素化し明確にする必要があるか、または哲学者の王が公共サービスに加わるのを待つかのどちらかにいる。少なくとも前者は、実際に起こっているのは、どれほどスリムでも、チャンスがあります。 （関連する読書については、
金融規制者：彼らは誰で、何をしているのか を見てください。）