代理人シーズンは4月15日に始まり、投資家はすでに株式を保有する会社の株主総会に出席しています。

プロキシシーズンと呼ばれているのは、毎年、この頃から始まって、企業はこれらの年次総会に先立って委任状を送信するからです。各ステートメントは、従来、株主総会でどのような問題に取り組む予定であるかについての概要を提供しています。さらに、取締役会の選挙、賞与および給与情報、企業方針などの株主情報を掲載しています（詳細は、「報酬執行猶予：いくらですか？ を参照してください）。 > <！ - 1 - >

これらの委任状は通常、個々の株主に送付される前に証券取引委員会に送信されます。

しかし、各委任状と株主総会はそれぞれ異なります。誰かがデータを計算して分析しない限り、幅広い企業の傾向を理解することは困難です。この記事では、企業レベルで起こっている主要な傾向と、会社の委任状に対する機関投資家と個人投資家の反応の内訳について説明します。

<！ - 9 - > 立ち上がりに対する組織的参加Broadridge Financial SolutionsとPwCのガバナンス・インサイト・センターは、毎年ProxyPulse™レポートを発行しています。

今年の報告書は、2015年7月1日から2015年12月31日までの株主総会の主要動向を強調しています。この報告書は、昨年の委任状の4つの大きな傾向を示しています。

まず、株式の制度的所有が増加している。この報告書によると、このような所有権は全株式の58％から62％へと公的投資家に跳躍した。一般的に個人投資家のために少額の株式を売買するリテール投資家は、全株主の38％にまで減少しました。

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これは機関投資家の企業選挙への影響により重要です。このデータは、所有者の割合が低い個人投資家が、すでに株主総会のイベントで大きな役割を果たしていないことを示しています。昨年の法人選挙では、全個人投資家のわずか28％しか投票していませんでした。これは2015年に240億の小売り株が声を上げずに驚異的に残った。一方、機関投資家は投票に並んでいる。昨年、この株式の83％が報告書で調べられた期間中に投票しました。これらの投票パターンから2つのことが明らかです。第一に、機関投資家は企業の民主的プロセスに明らかに参加する可能性が高いため、企業の意思決定に影響を与えることができます。第二に、企業はリテール株主のより良い仕事をしなければなりません。

投票は広範に未開拓であるばかりでなく、取締役会長、合併または買収、またはその他の主要な企業イベントの運命を決定する緊急選挙では重要なものになる可能性があります。

エグゼクティブ・コンペンセーション・サポートは確かです。

ProxyPulseレポートによれば、投資家は役員報酬パッケージを支持しています。 「say-on-pay」プロポーザルの平均サポートレベルは80％です。これは、役員報酬の株主管理が経営権に関連する主要な機関の問題を解決するため重要です。

「多くの企業や代理顧問にとって重要なベンチマークである70％のサポート基準を超えることができなかったのは、投票率の8％が大多数の株主の承認を得られず、20％が失敗した」と報告書は述べている。 「注目すべきは、70％の閾値に達しなかった20％の中で、個人投資家は株式の66％を支持した。

ディレクターのサポートが衰退している

あなたが企業のトップに到達したときに、株主の支持を得ることは困難です。昨年、125人の取締役は大多数の株主からの支持を得ることができませんでした。一方、約400人の取締役が70％のサポート基準をクリアしなかった。これは、株主が組織のトップに置かれた個人について広く懐疑的で選択的であることを示しています。

2016年のタップは何ですか？

今年の代理人シーズンには、株主からの豊富な提案が期待されます。昨年は株主行動主義の活性化とSECからの新しいルールが特徴であったが、今年は株主レベルで人気のあるアイデアが数多くある。

第1に、多くの株主は、過去3年間に3％の会社を所有する株主が年次委任状で自らの取締役候補者を取締役会の最大25％ 。 2011年に裁判所で棄却されたこのルールは放棄されましたが、株主提案の増加により、より自由な代理アクセスが推進されています。

第二に、株主行動主義はすぐに外に出ることはない。 2010年以降、活動家の株主活動は着実に増加している。リサーチ・スポットライトによると、2015年に355件の株主行動があり、2008年以来最高の数字です。多くの投資家は、行動主義をビル・アックマンやカール・アイカンのようなヘッジファンド・マネージャーと関連づけています。多くの活動家のキャンペーンは、取締役レベルで取締役会席を得て影響力を変更する能力に重点を置いています。これはまた、トップフライトマネージャーが株主価値を高めるために使用する別個の戦略です。

見守りの戦い

2016年のプロキシシーズンに向けて、投資家はこれらの年次株主総会に注意を払う必要があります。

Taseko Mines Ltd.（TGB

TGBTaseko Mines Ltd2.20 + 1.38％

Highstock 4. 2. 6

で作成）とアメリカの投資家グループの間で、レイジング・リバー・キャピタル（Raging River Capital）として知られている。レイジング・リバー・キャピタルは、鉱業大国に5. 14％の株式を保有しており、同社の債券負債の75％を所有している。 Tasekoは、米国とカナダの両方の株式市場に上場しています。タセコ氏は、レイジング・リバーがシニア・ノートに1600万ドルを保有しているという事実に関する情報を開示しなかったことにより、SEC規制に違反していると主張している。一方、レイジング・リバーはインサイダー取引の上級幹部2人を非難し、BC証券委員会（BCSC）に調査を依頼した。投資家グループは、最近の企業の株価の低迷と、タセコがなぜ鉱業プロジェクトを遅らせるのかについて疑問を抱いている現在の経営陣を非難している。この戦いの周りにプレスリリースや訴訟が起こることを期待してください。

ロボティクスとオートメーションが米国経済の未来に劇的な影響を与えることは明らかです。しかし、スペースiRobot社（IRBT IRBTiRobot Corp68.55 + 1.71％で作成された71％）の大手企業は、それ以前にプロキシ戦闘を解決する必要がある次の一歩を踏み出すことができます。活動家のマネージャーであるレッド・マウンテンは、同社に対してプロキシ戦闘を開始し、少なくとも2人の取締役をiRobotの取締役会に指名した。 7,800万株を所有するレッド・マウンテンは、元Clorox Co.（CLX CLXClorox Co127.73-0.30％ Highstock 4. 2. 6

で作成）を指名したいと考えています。COO Lawrence Peirosformer （GS GSゴールドマン・サックス・グループInc243,49-0.37％ Highstock 4. 2. 6 で作成された）銀行家ウィレム・メスダグiRobotは買戻しプログラムを拡大して株主価値を高め、防衛/セキュリティ事業を売却したにもかかわらず、戦闘は始まります。 今までのところ、Yahoo Inc.（YHOO）と活動家のヘッジファンドStarboard Valueとの間には、2016年のボードルームドラマはこれまでより大きくなっていません。 Yahooが12月まで年間株主総会を主催することはないが、StarboardからのYahooのリーダーシップに対する攻撃は迅速かつ執拗であった。 Yahooは、ヘッジファンドへの取締役会の一部の権限を、ヘッジファンドに譲渡することはできない。公式のプロキシバトルは発表されていませんが、今年後半にはそれを期待しています。スターボードバリューの創設者ジェフ・スミス氏は、ヤフーのCEOであるマリッサ・メイヤー（Marissa Mayer）に対して非常に批判的だ。同社は、インターネット業界をコアコンピタンスから最高入札者に売却することを要求している。ただ7つの座席で構成されたボードでは、 New York Post によると、Starboardは多数のコントロールを望んでいます。 結論 代行のシーズンは数週間後に始まる予定です。これは、投資家が組織の戦略、リーダーシップ構成、および全体的な使命と価値の将来に関する懸念と支持を表明する機会を投資家に提供する時です。しかし、近年、機関投資家がはるかに関与していることが示されています。その結果、多くの代理問題は、制度上の株主の権利と投資家として直面する課題に集中しています。 詳細については、

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