証券市場ライン（SML）は、ベータ・マーケット・リスクに関する投資の期待収益率の単純なプロットである。期待値は、以下の式を用いて計算される。【数9】【数11】【数12】【数12】【数12】【数12】【数12】【数12】【数12】 mkt 999 - r 999）999 <！ 【数9】ここで、【数9】はリスクフリーのレートであり、999は投資のベータであり、 mkt

=市場の期待リターン

E s =投資の期待リターン ベータは、市場または現在のポートフォリオに対する投資の感度です。それはプロジェクトのリスクの尺度です。孤立して採用された場合、プロジェクトは企業の現在のリスクプロファイルよりも多少リスクがあると見なされることがあります。会社のWACCを計算する手段としてSMLを使用することにより、このリスクプロファイルが説明されます。 例： Newcoの新製品ラインを考慮する場合、プロジェクトのベータは1です。5.リスクフリーレートを4％、市場での期待収益率を12％と仮定して、新製品ラインのための資本。 <！公平性= r 999 + B 999（E 999mkt 999 - r 999f ）= 4％+1.5（12％-4％）= 16％ したがって、プロジェクトの所得利益剰余金は16％であり、WACCの計算に使用する必要があります。 ベータの見積もり リスク分析では、プロジェクトのベータ版を見積もることが非常に重要です。しかし、多くの見積もりと同様、決定するのは難しいかもしれません。

<！ベータ推定の最も一般的な2つの方法は、

1です。純粋再生法を使用する場合、企業は、ベータを推定しようとしているラインと類似した製品ラインを有する企業を探す。これらの企業が見つかると、そのベータ版を平均してプロジェクトベータを決定します。 Newcoが既存のソーダ製品ラインにビールを加えたいとします。 Newcoは、ソーダの歴史を伝えるベータ版にかなり精通しています。しかし、ビールのベータ版を決定することは、Newcoがそれを生産したことがないほど直感的ではありません。
Newcoは、新しいビールプロジェクトのベータ版を決定するために、Anheuser BuschやCoorsなどの他のビールメーカーの平均ベータ版を利用することができます。 2。 _{アカウンティング・ベータ・メソッド} アカウンティング・ベータ・メソッドを使用する場合、企業はS&Pなどの市場ベンチマークのROAに対して会社のROAを使用して回帰を実行しますアカウンティングベータは、回帰の傾き係数です。
_{リスク調整後割引率} を策定する典型的な手順は以下の通りである：
1。企業はまず、企業の資本コストから始めます。2。資本コストは、会社に対するプロジェクトのリスクに応じて、会社の資本コストを上下に調整することによって、プロジェクトのリスクを調整する必要があります。 _{リスクの高いプロジェクトの場合、WACCは高く調整され、プロジェクトのリスクが低い場合は、WACCが低く調整されます。この手順の主な問題は、それが主観的であることです。} 資本配分
本質的に、資本配分は、株主利益を最大化するために会社の資本をプロジェクトに配分するプロセスです。 _{正味現在価値（NPV）プロジェクトに投資する意思決定を行う際、企業は限界収益が限界費用に等しくなるまで投資を継続する。しかし、企業がこれを行う資本を持っていない場合があります。そのため、企業は最高の総NPVを持つプロジェクトの最高の組み合わせの中で資本を調達しなければなりません} 。