スマート・ベータETFの神話と誤解|

スマート・ベータETFの神話と誤解|

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Anonim

スマート・ベータ・エクスチェンジ・トレード・ファンド(ETF)は、様々な異なる体系的投資要因に投資家がさらされることによって収益を上げることを目指す投資ファンドです。これらの資金は、同様に計量されるか、逆にリスク加重されるか、ある種のリスク要因を最小限に抑える独自の方法を使用することもできます。これらのETFは、ほとんどの受動的投資で使用される従来の資本化加重アプローチを凌駕し、流動性、配当、変動性または基本的要因などの要因に基づいてポートフォリオを構成します。

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2016年3月現在、スマート・ベータ・ファンドの管理対象資産(AUM)は約4,000億ドルであり、世界中で利用可能なスマート・ベータ版が700を超えると推定されています。このような大きな市場では、これらの投資について投資家が抱く神話や誤解があります。

株式のみを使用するスマートベータ戦略

ボラティリティ、勢い、収益または配当などの複数の株式スマートベータ戦略が存在するが、多くのスマートベータファンドは、債券、商品および通貨。例えば、債券スマートベータファンドは、信用リスクや金利リスクなどのマクロ要因に起因する市場の非効率性によって利益を得るように設計することができます。スマートベータ債券ファンドは、これらの2つの要因の最適化された優位性を利用する独自の方法を使用して設計することができます。

<!スマート・ベータ・ファンドは多様化しています。スマート・ベータ・ファンドは伝統的に受動的なポートフォリオに多様化のメリットをもたらすかもしれませんが、スマート・ベータ・ファンドは多様化しているとは必ずしも言えません。多くのスマートベータETFは、数百もの個人証券を含むようにポートフォリオを構成していますが、特定の要因に焦点を当てると、意図しないリスクにつながる付随的なバイアスを導入することによって多様化する可能性があります。その一例は、価格の勢いに焦点を当てたポートフォリオです。 1990年代後半に建設されたこのポートフォリオは、その後、1999年から2001年にかけて墜落した技術部門を大幅に超過していたであろう。最近の例は、ボラティリティベースのスマートなベータファンドで、2009年に金融部門を大きな業績不振に寄与していたであろう。

<!スマート・ベータ・ファンドは積極的に管理されている

スマート・ベータ・ファンドはしばしば積極的に管理されていると考えられているが、現実には受動的である。彼らは単に、代わりにポートフォリオ構築と加重方法を使用することによって、従来は資本化重視の方法論を使用している受動的に管理された資金を超えています。これは、投資管理者が積極的にポートフォリオを管理していることを意味するものではなく、重み付け方式が根本的に異なるということです。スマートベータファンドが積極的に管理されているファンドに似ているのは、スマートベータファンドが市場インデックスを上回る可能性を秘めているという事実です。したがって、一定の期間にわたってインデックスのパフォーマンスが低下することもあります。このようなポートフォリオ構築プロセスにより、スマートベータファンドは、受動的に管理されるファンドの利点を維持しながら、積極的に管理されるファンドのメリットを得るため、受動的かつ積極的に管理される投資スタイルのハイブリッドとみなされることが多い。また、スマート・ベータ・ファンドは、一般的に、積極的に管理されているファンドよりもはるかに安価であることに留意す