。 ETFでは、個人投資家がこの戦略を簡単かつ安価に実施することができます。
SEE：為替取引ファンド
セクター回転戦略とは？ 株式のリスクを定義する1つの方法は、株式特有のリスク、市場リスク、および業界リスクです。ほとんどの株式は、市場全体を支配する根底にある要因に基づいて動く傾向があるように、同様の業界の株式は、その業界を支配する根本的な要因に基づいて動く傾向があります。たとえば、原油価格が上昇している場合、石油生産会社のほとんどの株式が追随するでしょう。同様に、サブプライム住宅ローン市場が崩壊したとき、金融会社はそのローンの所有者またはオリジネーターであったため、ほとんどの金融株に影響を与えました。
<！ - 2 - >
このセクターローテーション（またはセクター割り当て戦略）は、トップダウン戦略です。戦略を策定する際に、投資家は、セクターの将来の相対的な業績を予測するのに役立つ各セクター内の主要な要因を特定し、その後、これらの要因の現在の状況に基づいてセクターを過体重または低体重にする。これらの要因には以下が含まれる：経済活動の措置
- 金融政策
- 金利
- 商品価格
- その他の産業特有の要因。
- <！この分析では、相対的な業績を予測できる主要因と先行指標を特定するために、通常、多数の異なる経済および市場サイクルにわたる長い歴史が必要とされています。
セクターETFの導入により、個々の投資家は以前は実用的ではなかったセクターのローテーション戦略を容易に導入することができました。セクターETFの適切なファミリーを選択する際には、3つの考慮事項があります。第一に、ETFはインデックスを構成するセクターと株式の全面的なスペクトルを含むべきであるということです。第2に、全体的な経済を代表する指数は、幅広く基づいているべきである。最後に、重要な要素を明らかにするために必要な長期的なデューデリジェンスを実行するためには、基礎となる部門に十分な歴史があるはずです。
市場加重セクターETF 市場加重セクターETFは、従来の時価総額とその基礎セクターに基づいています。セクターETFの2大ファミリーは、バークレイズ・イシャレス・ダウ・ジョーンズETFとステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズ・セクターのETFです。それぞれは、それぞれのインデックスの構成要素である株式とセクターの完全な広がりをカバーしています。
バークレイズ・イシャレス・ダウ・ジョーンズ・セクターのETFは、ダウ・ジョーンズ・インデックスを基礎インデックスとして使用しています。このインデックスは、米国株式市場の95％を占めるように設計された時価総額指数です。 iSharesは産業分類ベンチマーク（ICB）システムを使用して、各セクターとサブセクターの構成を決定します。 ETFは、10の主要セクターカテゴリーごとに利用可能です。 ステート・ストリート・セレクト・セクターSPDRは、基礎インデックスとしてS&P 500を使用しています。これは、米国株式市場の約75％を占める時価総額指数である。セクターセクターETFは、各セクターの構成を決定するためにグローバル産業分類基準（GICS）を使用します。 10のセクターがありますが、情報技術と通信セクターが結合して1つの「テクノロジー」ETFを作成するため、9つのETFしかありません。
GICSとICBはどちらも大型株に偏っている。経済分析はセクターのローテーション戦略に大きな役割を果たすため、基礎を成すセクターが幅広い経済を代表することが重要です。両者のどちらかを使用することで、米国経済全体とその中のセクターへの優れたエクスポージャーが提供されます。 iShares ETFはより包括的ですが、SPDRはより長い実績を持っています。
等加重セクターETF
同額とは、会社の規模にかかわらず、すべての株式の指数が同じであることを意味します。市場加重指数では、大型株は小口株よりも大きなインパクトを持つ。したがって、均等加重指数は、小キャップが大キャップを凌駕する場合に市場加重指数を上回る傾向があります。
Rydex S&P 500 Equal Weight部門ETFは、S&P 500指数およびGICS基準に基づいています。均等加重指数は、小規模な株式に偏っており、経済全体を代表するものではないかもしれない。セクターが経済全体を代表するだけでなく、指標と同様の割合を占めていることが重要です。例えば、エネルギー部門が経済の15％であれば、指数の15％の重さは、それが同じ表現に近いことを示します。均等加重指数は、小型株を過大にし、大型株を低迷させる。大型株が経済をより代表するため、セクター回転戦略を実施する際には、均等加重ETFが最良の選択肢ではない可能性がある。 基本的に加重されたセクターETF
基本的に加重されたインデックスは、ETFの景観に比較的新しく追加されたものです。時価総額または同等のウエイトに基づいているのではなく、インデックスの各株式のウエイトは、基礎となるファンダメンタルズに基づいています。 PowerSharesは、基本的に加重されたセクター指数であるFSTE RAFI US 1000 Indexに基づく一連の部門ETFを作成しました。基本的価値を決定する要因は、売上高、キャッシュフロー、簿価、配当金です。それらの根底にある要因によって最大と見なされる企業は、インデックスの中で最大の重みを持ちます。
9つのPowerShares FTSE RAFIセクターETFがあります。 ICBは、各部門の構成を決定するために使用されます。情報技術と電気通信は一つの分野に統合されている。 マーケット・ウェイト・インデックスは、基礎となるファンダメンタルズと比較して、過大評価された株式（時価総額が高く評価されている株式）に大きな重みを付ける傾向があります。これは、全体的な経済の中で、それらの株式とそれに対応するセクターの重要性を過大評価するかもしれない。したがって、基本的に加重された指数は、個々の企業のウエイトが時価総額だけでなく会社の規模に基づいているため、経済全体とより密接に関連している可能性があります。残念ながら、このインデックスは、セクターの業績を左右する根本的な要因を判断するのに必要な広範な歴史はありません。
セクターETFのみを用いたセクター回転セクターETF投資のためのシステムの開発と実施においては、適切なベンチマーク指数を選択することが重要である。インデックスが選択されると、投資家はインデックスおよび基礎セクターがどのように構築されるか、構成株がどのように選択されるかを理解する必要があります。 S&P500を使うことは市場の広範な大キャップ表示を持っているだけでなく、長い歴史を持っているためにも良い選択です。
シンプルな戦略を立証するために、S&P 500をベースインデックスとして使用するステート・ストリート・セレクト・セクターSPDRs ETFを検討しましょう。私たちは戦略に100,000ドルの投資を想定します。以下の表では、セクター、適切なETFのシンボル、現在のセクターのウェイト、および戦略を実施するための各ETFに投資された金額を示します。
例1：セクター回転戦略2008年4月30日 -
ETFシンボル
| S&P 500。 | |||||
| ％オーバー/アンダー | ターゲット | 額 | 消費者自由裁量 | XLY | 8。 6999。 0 9 9。 6,9,8,900,900,900,900,900,900,900,900,900,900,900,900,900,900,900,900,900,900,900,900,900,900,900,900,900,900,900,800,600,900,900,900,800,600,900,900,800,600,900,900,800,600,900,900,800,600,900,900,800,600,900,900,800,600,900,900,900,800,600,900,900,800,600,900,900,800,600,900,900,800,600,900,900,800,600,900,9 5 999。 0 9 9。 5 999 10 20 90エネルギーXLE 999。 0 999。 0 9 7。 0 99999997 XLF 999。 1 999-3。 0 9。 1 9 14、100 911 XLV 999。 3 9。 0 9 9。 3 999 13、300 999 Industrials XLI 999。 8 990。 6。 4 912、400 999 XLB 999。 7,9。 0 999。 7 9 6、700 999 XLK 999。 4 9 -2である。 0 9 7。 4 9 17、400 999ユーティリティXLU 999。 6,999-3。 6999。戦略は、エネルギー、ヘルスケア、産業および材料セクターを過体重にすることである。金融、技術、およびユーティリティーは指数を下回り、消費者の自由裁量および消費者需要は市場の重さになります。投資するために100,000ドルを投資することで、8つのセクターETFを含むポートフォリオは容易に実現できます。しかし、セクターミューチュアルファンドが使用された場合のように、パーセンテージを正確に一致させることはできません。例えば、エネルギーセクターETF、XLEが$ 87で取引されているとします。 70、それは193.8シェアを取るだろう。丸めは、合計ポートフォリオの16. 67％に相当する190株（または16,663ドル）を購入することを意味する。 |
| コアとサテライトの位置を使用したセクタの回転 | コアとサテライトのアプローチを使用すると、上記と同じ戦略を実装できます。以下の例では、ポートフォリオは、最初の例と同じセクタの重みを持ちます。この場合、SPY ETFを使用してコアを表す$ 50,000がS&P 500に投資され、追加のセクターETFが購入されて目標額に達する。たとえば、S&P 500エネルギー部門に17％の投資をしたいとします。 SPY ETFにエネルギー部門（$ 14,000×$ 50,000）で$ 7,000のエクスポージャーがある場合、残高を補うためにXLEの$ 10,000を購入する必要があります。公益事業者にとって、私たちはこれ以上のエクスポージャーを望まないので、XLUの1万800ドルが不足する。 | 例2：セクターローテーション戦略コア/衛星を使用した | - | ETFのシンボル | 目標額 |
| $ 50 000 SPY | セクターETF | 一般消費財 | XLY < 8、600 | 4> 4 300 、300、 | 生活必需品 |
| XLP | 10、500 | 5、250 | 5、250 | エネルギー > XLE | 17、> 7、000 000 |
| 10、000、 | 財務 | XLF | 14、100、 | 8、550 | 5、550 |
| ヘルスケア | XLV 13 | 、300 | 5、650 7、 | 、650 | 製造業 |
| XLI | 12、400、 | 5、900 6、500 | >材料 | XLB | 6> 1、850 700 |
| 4、850 | 技術 | XLK | 17、400、 | 9、700 | 7、700この例では、セクターETFだけを使用することよりも大きな利点はない。しかし、SPY ETFの事業費率はセクターETFの場合は0.09％対0.27％であるため、コスト面でのメリットは小さい。最初のケースでは年間管理費は約270ドル、後者のケースでは約180ドルとなります。特定のセクターの賭けを取ることで、コアとサテライトのアプローチはよりシンプルでコスト効率が向上します。例として、あなたはあなたのポートフォリオが6％で、エネルギー部門を太り過ぎしたいと仮定し、$ 100,000、$ 20の合計を使用してS&P 500のバランスに残りの部分を持って、投資した000は、エネルギー分野に投資する必要があります。 |
| SPY ETFに$ 93,000、XLEに$ 7,000を投資すると、エネルギーの20％の重さとなります（$ 93、000 x 0.14 = $ 13,020はSPYからのものです）。正味の結果は、20％のエネルギーセクターであり、他のすべてのセクターは比例的に低体重であるポートフォリオです。このポートフォリオは、セクターETFが使用され、実施するのにより安価で簡単なものであれば、9つの証券と2つの証券しか持たない。 | 結論 | セクターETFの出現により、個人はセクターのローテーション戦略やセクター配分戦略を容易に実施することができます。戦略を実行するためには、幅広い表現と良好な歴史を持つETFの適切なファミリーを選択することが重要です。セクターETFを使用するだけでポートフォリオを構築することができますが、コアとサテライトのアプローチは同じ結果を達成することができ、場合によってはより簡単で安価なソリューションです。 |
|