株式の配当支払は、その株式のオプションの価格設定に重要な影響を与えます。株式は、一般に、配当日の配当金支払額により下落する。これはオプションの価格設定に影響します。コールオプションは、原株式の価格の下落が予想されるため、前配当金に至るまでに費用がかかりません。同時に、プット・オプションの価格は、同じ予想低下のために増加する。オプションの価格設定の数学は、投資家が情報に基づく取引の意思決定を行うために理解することが重要です。

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配当予定日の株式の消却

配当金の支払いに投資家が知る必要がある重要な2つの日付があります。最初は記録日です。この日付は、配当が宣言されたときに会社によって設定されます。投資家はその日までに配当の対象となる株式を所有しなければなりません。しかし、これは完全な話ではありません。

投資家が記録日に株式を購入する場合、投資家は配当金を受け取らない。これは、株式取引が解決されるまでに3日かかるためです。これはT + 3として知られています。取引を決済するために取引所が書類作成を行うには時間がかかります。むしろ、投資家は配当予定日前に株式を所有していなければなりません。配当の最終日は基本的に配当の支払期日です。配当予定日に取引される株式は、支払いの対象とならない。

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したがって、配当の期日は重要な日付です。会社が適度な配当を行っている場合、投資家は配当を受けるために配当を受ける日までの株式のプレミアムを支払う意思があります。配当の期日には、取引所は自動的に配当金額で株式の価格を下げる。例えば、ABC、Incの株式は、配当前日の前日に50ドルで取引され、$ 1の配当を支払っていると仮定します。配当金は価格に含まれていないので、取引所は自動的に株式の価格を$ 49に調整する。これは、株式の前配当として知られています。一部の株価システムや新聞には、株価の横に「x」が表示されており、これは前配当となることを示しています。

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一部の取引所も株価指値注文を移動します。同じ例を使用して、投資家がABC、Inc.の株式を46ドルで購入するように注文を制限していた場合、取引所は自動的に制限注文を$ 45に引き下げます。

オプションの配当の影響

コールオプションとプットオプションの両方は、前配当金の影響を受ける。プットオプションは、交換が自動的に株価を配当金額で下げるので、より高価です。コールオプションは、株価の予想下落のために安価です。

ストックオプションの価格は、株式価格が下がるにつれて増加する。株式のプットオプションは、保有者がオプションの満期まで指定のストライキ価格で100株の株式を売却する権利を有する財務契約です。オプションの執行者または売り手は、オプションが行使された場合、その株式をストライク価格で提供する義務を負う。売主はこのリスクを負うプレミアムを収集します。

反対に、コールオプションは、前配当日までの日数で価値を失います。株式のコールオプションは、買い手が有効期限まで指定のストライキ価格で株式の100株を購入する権利を有する契約です。株式の価格は、前配当日に下落するので、コールオプションの価値もまた、配当予定日に至るまでに下降する。

アメリカンVs.ヨーロッパのオプション

投資家は、オプションの価格への影響を理解するために、ヨーロッパのオプションとアメリカのオプションとの違いを理解する必要もあります。ヨーロッパの選択肢は、満了日にのみ行使することができます。これはアメリカの選択肢とは異なります。米国の選択肢は、有効期限が切れるまで、いつでも行使することができます。この違いは、オプションの価格設定に影響を与える可能性があります。米国のほとんどのストックオプションはアメリカのオプションです。配当支払株式の金銭のコールオプションの保有者は、配当額を受け取るために早期にオプションを行使することを決定することができる。オプションが早期に行使された場合、コールオプションの売り手は株を保有者に払い出す必要があります。オプションが満了する前に株式が配当金を受け取る場合、コールオプションの保有者が行使するのは一般的に意味があります。

ブラック・ショールズ式

ほとんどのオプションは、ブラック・ショールズ式に従って価格設定されています。しかし、ブラック・ショールズの公式は、早期に行使することができず、配当を支払わないヨーロピアン・スタイル・オプションの価値のみを反映している。したがって、この式は、早期に行使可能な配当支払株式に対する米国のオプションを評価するために使用される場合、制限があります。実際の問題として、ストックオプションは、オプションの残りの時間価値の没収のために早期に行使されることはほとんどありません。投資家は、配当支払株式のオプションを評価する際のブラック・ショールズのモデルの限界を理解する必要があります。

ブラック・ショールズの算式には、基礎となる株式の価格、対象となるオプションのストライク・価格、オプションの有効期限までの時間、潜在株式のインプライド・ボラティリティおよびリスクフリー・インタレストレート。数式は配当支払の影響を反映していないため、一部の専門家はこの制限を回避する方法を考え出しています。 1つの一般的な方法は、株式の価格から将来の配当の割引価値を差し引くことです。

式の内在するボラティリティは、基礎となる計測器のボラティリティです。オプションの内在的なボラティリティは、オプションの相対的な価値を価格よりも有用な尺度とするものもある。オプションはデルタニュートラル取引戦略でよく使用されます。これらの戦略は、原株式の長期または短期のポジションを有するオプションポジションのリスクを相殺します。より複雑な戦略を用いて、暗黙のボラティリティの低下から利益を得ることができる。

投資家は、配当支払株式に対するオプションのインプライド・ボラティリティも考慮する必要があります。株式のインプライド・ボラティリティが高いほど、価格は下がる可能性が高い。したがって、プット・オプションのインプライド・ボラティリティは、価格の下落により、配当前の日まで上昇する。