2015年の終わりには、S&P500指数を構成する企業の総額は1ドルであった。 32兆ドルの現金で、1ドルの記録からわずかに減少した。このレベルの現金では、企業役員には、買収、配当の増加、借金の返済など、企業または株主に利益をもたらすさまざまなオプションがあります。しかし、株式買戻しと呼ばれる自社株式の買戻しを選択した企業は増えており、論争や数十億ドルの損失が発生しています。

<！ - 1 - >買戻しプログラムによる株式数の減少により、EPSの増加が実際の利益を表さない事実により、一般的に金融工学の告発を生み出す収益及び1株当たり利益（EPS）が増加する成長。また、研究開発（R&D）、インフラストラクチャの採用とアップグレードなど、企業の成長につながる可能性のある分野から資金を引き出すことで、買戻しが批判されています。

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株式買戻しの最大の批判は、不適切な購入による損失に関連している。企業は買戻しを正当化するが、帳簿上の現金の低金利と魅力的な買収候補者の不足を引用して、株式買戻しプログラムは標準的な現金配備の代替として不適切な選択であることがよくある。

買い戻しに対する議論

<！ NYSE：BX

BXBlackStone Group LP33.03 + 0。）の最高財務責任者（CFO）Michael Chae氏は、株式買戻しに対する最良の議論の一つを提示した。 Chae氏は、同社が株式を買い戻さなかった理由についてのアナリストの質問に応えて、 「成長を支える資本を止めれば、必ずしも先行するとは思えないが、それは本当に重要なことではない。私たちは、米国の偉大な企業に耐えられる場所」と語った。「彼は「…私たちは何もせずにこれを行う素晴らしい機会とクリーンなショットを持っており、我々と他のすべての競技者との間に日光がある。その遺産を築き、本当にここで特別なことをして、bのために短期的な取引機会を利用しない少額しかないのでいくつかの株式を持っている。 "

悪い理由の悪いタイミング <！株式買い戻しがメディアや投資家から非常に注目を集める理由の1つは、企業の内部者よりも株式の価値が高いことを誰も知らないという前提です。しかし、評価に基づいて株式を買い戻すことは、しばしば買戻しプログラムの主な要因ではありません。多くの場合、企業は経済成長中に数年間現金を累積した後に株式を買い戻すことを選択し、有機的成長が減速するにつれて財務的に設計されたEPSの上昇により価格を引き上げることを目的とします。 <！ - 2 - > これらの決定は、市場が衰退し始める直前に、サイクル・ハイ・レベルまたはそれに近い時点で株式を買い戻す結果となることが多い。例えば、2007年の株式買戻しは、161ドルの連続記録を設定した。第2四半期には80億ドル、177ドルとなった。第3四半期に90億ドルとなった。 2007年10月にS&P 500がピークに達し、2007年12月に2カ月後に大不況が正式に開始されました。

Bank of America（NYSE：BAC

BACBank of America Corp27 2003年以来株式買い戻しプログラムに従事していたHighstock 4. 2. 6

で作成された75％から25％までの999ドル）。2007年までの4年間で、銀行は約400億ドルの株式を買い戻した平均株価は52ドルです。 05.景気後退と資本減少に伴い、連邦準備理事会（FRB）は33ドル引き上げる必要があることを銀行に通知した。バランスシートを上回るために90億ドル。注文を満たすために、銀行は平均価格13ドルで株式を売却した。 2009年に47件、買戻された株式に300億ドルの損失を計上した。

<！主なポイント

株式の買い戻しは、メディアや投資家から、内部者が彼らの企業を強固な投資と見なすという兆候として、しばしば歓迎されます。この慣行はまた、買戻しプログラムを備えた企業の株式のみを購入するいくつかの為替取引ファンド（ETF）を生み出している。しかし、自社株買戻しは時期尚早であり、有機的な成長が激しくなるとEPSを支えていくことが多い。このような状況下では、特に企業が拡大するのに役立つ領域から資金を逸らすと、買戻しは現金の無駄となり、株主価値を低下させる可能性があります。