なぜインデックスから廃止された企業は買収(OI)できるのか? Investopedia

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なぜインデックスから廃止された企業は買収(OI)できるのか? Investopedia

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Anonim
上場廃止された企業は、主に2つの理由で良い買い物になるかもしれません。まず、在庫はしばしば格安価格で入手可能です。第2に、過去の研究は、最近、主要なインデックスから上場廃止された株式で平均以上の株価上昇の機会があることを示唆している。

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大半の株式は主要なインデックスに追加されることでブーストが得られるというのはよく知られています。通常、広く追跡されたベンチマーク指数を構成する株式リストの一部であることは、株式アナリストや投資家からのより多くの注目をもたらします。また、数十億ドル相当のミューチュアルファンドとインデックスを追跡するETFを持つことで、すべてのインデックス株式を買い取ることは、それだけで株式の株価を引き上げるのに十分です。

<!一般的な知識ではないのは、株式がS&P500、またはダウ・ジョーンズ・インダストリアル・アベレージのような別の主要なインデックスから上場廃止され、インデックスに追加された全体的に優れた株式であるという驚くべき事実です。

上場廃止株式が公正価値の割引で売却される可能性がある

S&P指数から下落する株式の取得または非公開以外の最も一般的な理由は株式の株価であり、時価総額は大幅に減少し、または株式が好意を失った業界または市場部門にあることを意味する。上場廃止の原因は、インデックスから取り除かれた株式が売買の機会をもたらす理由を示すヒントです。そのような株式は、過大評価され過ぎて過小評価されている可能性があるため、価値投資の観点から魅力的かもしれません。

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S&P 500構成要素は、委員会が「代表」とみなした株式を上場廃止することを選択できる委員会によって管理されている。 Unrepresentativeは、現在の経済の性質を反映していないことを意味すると理解することができます。 1996年以降に取り除かれた株式の大部分は、「古い経済」の一部と見なされている企業であり、技術、医療、通信などの分野の株式に置き換えられている。

S&P500から上場廃止となった株式の株価は、投資家の関心が全般的に不足しているわけではないにしても、通常、株価指数からの保留解除の発表に対する反応として、落ち込んでいる。ジャーナル・オブ・ポートフォリオ・マネジメントに掲載された調査によれば、上場廃止銘柄の平均的な異常リターン(実際のリターンと期待リターンの差)は14.5%であった。これは、株式の取消日価格が公正価値を10%以上下回る額で株式を購入する機会になる可能性があることを示唆しています。例として、Owens-Illinois Inc.(NYSE:OI

OIOwens-Illinois Inc(OIとして事業を営む))24.34 + 1.88%

Highstock 4. 3 >)株式は、S&Pが上場廃止を発表した日から上場廃止日まで23%減少した。市場の反応は、オーウェンズ・イリノイ株を売値で購入し、5年以内に3倍の価格を楽しむ機会をシャープな投資家に与えた過剰反応であることが判明した。

上場廃止ストックは、 上回る傾向にあります。1998年1月から2005年3月の間にS&P 500から上場廃止された株式の年間平均リターンは11.4%と印象的でした。これと比較して、S&Pに追加された株式の平均年換算リターンは0.4%にとどまりませんでした。 S&P500の平均年間収益率は3.0%でした。上場企業の年平均収益率はさらに著しく、上場廃止企業は15%となっています。 Hussman Fundsによる2008年の調査によると、S&P 500から1年後の株式のリターンは、インデックスに追加された株式のリターンを上回っています。除去または追加から12ヶ月の期間にわたって、除去された株は中央値14.46%を得たが、インデックスに加えられた株は中央値0.2%の減少を受けた。 S&PがS&P 500インデックスから株式を上場廃止すると、S&Pスモールキャップインデックスのような別のインデックスに移動するのではなく、完全に放棄しないことがあります。判明したように、株式がS&Pによってより不十分に評価されればするほど、S&Pがそれを破棄した後に一般的に優れている。 1998年から2005年の間に、別のS&Pインデックスにシャッフルされた株式は平均収益率5.2%を示したが、完全に廃棄された株式は平均して14%

上場廃止銘柄を購入する利益を上げる

S&P500からすべての株式を買い取る前に、投資家は価値ある投資戦略の基本原則のいくつかを念頭に置く必要があります。査定するために、キャッシュ・フロー、D / EおよびP / Bのようないくつかの財務指標を見て徹底的に調査するなどのデュー・ディリジェンスが必要です同社の財務健全性と利益の可能性。 S&P500から上場廃止された企業の中には、倒産に陥るものがあります。 Cheapは必ずしも交渉を意味しない。

また、賛成できず、実質的な価格下落を経験した時点で、株式に入って株式を購入するという規律もある程度必要です。しかし、適切なリスク許容度を持つ投資家は、必要な調査を行う意思がある場合、通常、年間でS&P 500から上場廃止される25-30株の中で、過小評価された宝石を見つけることができます。