2016年第1四半期の為替トレーディング・ファンド（ETF）の3つの傾向は、レートに敏感なファンドの回復、新興市場ETFの強さ、および貴金属ETFへの強い流れである。これらのETFの利益は、低インフレと短期金利の上昇が組み合わされて、これらのグループに下押し圧力をかける前年からの主要な傾向の逆転である。

2016年の第1四半期に不可欠な主要な発展の1つは、連邦準備制度理事会が、金融市場のボラティリティーと海外経済の弱さに対応してより好調な政策に移行したことである。もう1つの大きな進展は、2014年以来初めて景気後退からこれらの分野を引き離す可能性のある改善を指し示す産業および製造データの改善であった。トップラインのデータは依然として弱いものの、新規受注は下回っており、在庫底を打っている。これらの触媒は、レートに敏感なセクター、新興市場、貴金属のリバウンドをもたらしました。

<！ （FOMC）の連邦公開市場委員会（FOMC）の声明と2016年第1四半期の連邦準備制度理事会の演説は、インフレ圧力の上昇に寛容である一方、成長リスクに焦点を当てたものである。これにより、連邦準備制度理事会の第2の金利引き上げの時期が再評価され、金利が引き下げられた。金利への下押し圧力に加えて、追加の資産購入とマイナス金利のための日本銀行と欧州銀行の積極的な介入があった。

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これらの中央銀行の行動は、ユーティリティ、不動産投資信託（REIT）、高利回り債券、配当支払株式などの利回り創出手段への強い流入をもたらした。金利の低下は、投資家が現在の水準で利回りを固定するよう促した。第1四半期において、10年債の金利は2.25％から1.79％に下がった。こうした金利の低下は、これらの資金にとって理想的な触媒です。

<！ SPS ETF（NYSEARCA：XLU

XLUSel Sct Utlts55。00-0。38％

ユーティリティー・セクターSPS ETF（ハイ・ストック） ）、$ 1を持っていた。第1四半期に30億ドルの流入。 REITについては、Vanguard REIT ETF（NYSEARCA：VNQ

VNQVanguard REIT83.65 + 0.67％ Highstock 4. 2. 6 で作成）は1ドルのインフローを有していた。第1四半期に20億ドル。ハイイールド債では、iShares iBoxxの高利回り社債ETF（ニューヨーク証券取引所：HYGiSh iBoxx HYCB87 99 + 0.01％ Highstock 4. 2. 6 で作成）は1ドルのインフロー。第1四半期に50億ドル。これらのETFの第1四半期の利益は、それぞれ16％、7％、2％でした。 新興市場 連邦準備制度の調子の変更に伴い、工業生産のデータが改善され、景気後退がその部門で終了する可能性があることが示された。産業部門の改善は、経済活動の増加と商品需要の増加につながります。新興市場は、経済が輸出に依存しているため、商品価格と世界的な成長に利用されています。さらに、これらの国の多くは、これらの国々の企業と同様に、現地通貨で米ドルで借り入れています。したがって、米国ドルの弱さは、これらの国の負債負担を軽減する歓迎的な発展です。 iShares MSCI Emerging Markets ETF（ニューヨーク証券取引所：EEM EEMiShs MSCI Em Mk46.86 + 1.12％ Highstock 4. 2. 6

で作成）第1四半期には、流入量は3億9,500万ドルで、流出額6ドルと比較しても遜色がありません。 2015年には60億ドルとなる。投資家の感情は、エネルギー価格の低迷、世界貿易の減速、中国経済の一層の弱化の懸念から、2015年に新興国市場に向けて悪化している。したがって、第1四半期の新興市場のファンダメンタルズの限界的な改善は、弱気の感情が解消されるにつれて強い集まりにつながっています。こうした改善が持続可能であるかどうかは、新興市場の進路を決定する上で大きな道のりになるでしょう。

貴金属

第1四半期中の貴金属の集まりは、新興市場および利回り創出資金の流入を引き起こす同じ触媒の多くによるものです。貴金属は実質金利によって駆動され、インフレが堅調に推移し、金利は低下した。さらに、経済活動を刺激するために、多くの海外の中央銀行が負の金利を試行し始めるなど、金融情勢を取り巻くリスクが高まった。 2011年以来の弱気市場を背景に、2016年にかけての貴金属価格は特に低かった。2011年と2016年にピークを迎えたSPDRゴールド・シェア（ニューヨーク証券取引所：GLD GLDSPDRゴールド・トラスト121・65 + 0.85％ Highstock 4. 2. 6

で作成）は44％減少した。このETFは、第1四半期に14％増加し、50億ドルの流入を記録しました。マーケット・ベクトル・ゴールド・マイナーETF（NYSEARCA：GDX

GDXVanEck Vct Gold22.91 + 2.14％

Highstock 4. 2. 6 で作成）およびマーケット・ベクトル・ジュニア・ゴールド鉱業者ETF（NYSEARCA：GDXJVanEck Vct Jr32.80 + 2.12％、ハイストック株4.6.999で作成）は、それぞれ46％および45％上昇した。 貴金属ファンドの急激な上昇は、2016年の投資家の期待がどれほど後退したかの兆しです。インフレとインフレの継続的な弱さを予想している市場参加者は、今年入りした。その代わりに、インフレ率は高まり、FRBは成長への海外のリスクにもっと焦点を当てており、財務状況が緩和されたため金を押し上げた。これらの要因がどのように進化するかによって、貴金属ETFが将来の軌道を継続できるかどうかが決まります。