鏡。男は間違いなく、バークシャー・ハサウェイの恩恵を受けたときに変わることもできる。

誤解#1：バフェットが投資の間違いを起こさない

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バフェットは過去一世紀の最大の投資家の1つですが、他の人間と同じようにミスを犯します。多分、彼の履歴書にはごく少数しかないので、ときどき不意打ちが目立ちます。

1989年にUSエアウェイズの優先株式を購入することは、批評家によって最も頻繁に引用された間違いです。バフェット氏は航空業界には防護堀がないことを知っていたが、その後、航空業界の開始以来、投資家が大金を失った死の罠となっていた。航空会社は膨大な資金を消費していますが、バフェットは彼の350万ドルの優先株式購入で9. 25％の配当利回りで保護されていると考えていました。しかし、USエアウェイズの座席マイルコストにつき12セントは、座席マイルコストあたりのサウスウェストの8セントなどのコスト削減航空会社と競合できないことを発見しました。この惨事の中で、バフェット氏は2年間の配当所得の損失を余儀なくされたと報告している。

<！もう1つの忘れることのできる投資は1993年にバークシャー・ハサウェイ（BRK-A 999 BRK-ABerkshire Hathaway Inc280、170.00〜11％

Highstock 4. 2. 6

）の在庫で作成されました。表面的には、これは健全な投資のためのバフェットの基準の多くを満たすように見えましたが、競争相手を不利な立場に置いていた「堀」の概念までは測定しませんでした。デクスターは最終的に爆発し、同社は2016年1月現在で事業を終了しています。2008年、バフェット氏はデクスターを「私がこれまでに作った最悪の契約」と指摘しました。エネルギー・フューチャー・ホールディングス債を含む10億ドルの損失を含む他の間違いがあるが、大きな勝利はバフェットの賭けを賭けている。 <！ バフェットの価値観は、純資産や簿価に比べて安価な株式を購入することに重点を置いたベンジャミン・グラハムの学生として始まりました。それらの本質的な価値が市場価格に反映され、その後同様の特性を持つ他の株式に移行する前に株式を売却するまで。バフェットのパートナー、チャーリー・マンガーの影響は、この考え方を横に振り、バークシャー・ハサウェイのポートフォリオは変わらなかった。 Mungerの投資哲学は、競争圧力に耐える強力なフランチャイズを持つ偉大なビジネスを買うことです。彼はバークシャーがより高いレベルに昇ろうとしていれば、バフェットがそのコンセプトを購入した場合、バフェットがグレイハムのアプローチがうまくいかないと確信した。その結果、バークシャー・ポートフォリオは、コカ・コーラ、ウェルズ・ファーゴ、プロクター・アンド・ギャンブル、アメリカン・エキスプレス、ウォルマートなどの長期保有株式に集中している。これらは、ベンジャミン・グラハムのアプローチに対する企業財務上の測定との親和性のない財務的特徴を持つ優良株である。

バフェット氏はまた、古典的なバリュー投資家が快適に感じるよりも少ない株式を強調した集中ポートフォリオというムンガーのコンセプトに同意した。さらに、Mungerのフランチャイズ株式の保有期間は、Buffettによれば「永遠」である。最後に、Munger氏は、BuffettがBurlington Northernのような大きなゾウを飲み込み、バークシャー・ハサウェイの完全子会社ポートフォリオの一部にするよう促しました。多くの点で、ウォーレン・バフェットに対するチャーリー・マンガの影響はかなり大きく、おそらく多くの投資家から評価されていません。

誤解#3：すべてのテクノロジー投資を回避するバフェット

バフェット氏は、しばしば彼が理解する事業に投資することについて話します。技術部門は彼のためにこの基準を満たしておらず、競技者に対して安全性と防護艇の必要なマージンを提供することもできなかった。しかし、バークシャー・ハサウェイ・ポートフォリオを見ると、テクノロジー・ストックが存在します。ほとんどの場合、ポートフォリオ全体のサイズに比べて割り当てが小さいのは事実ですが、存在します。例えば、IBMを考えてみましょう。 2015年の第3四半期には、IBMがポートフォリオの9％を占めました。コンピュータサービスは、IBMの事業の大部分を占めており、そのような大きな株式を購入するための理論的根拠である可能性が高い。これは、Buffetの長年にわたるコカ・コーラの保有資産の13％を占めています。最初の購入以来、IBMは成功した投資ではなく、2015年11月にはバークシャー・ハサウェイに20億ドルの損失をもたらしました。株式は後で少し改善され、バフェットはまだ握っている。 2017年5月現在、IMBはポートフォリオの8.67％を占めていた。それにもかかわらず、バフェットのポートフォリオには、インターネットインフラストラクチャに携わっているVerisignと、ケーブル会社VerizonとCharter Communicationsが含まれています。後者の2社は、積極的なテクノロジーベットではなく、バフェット氏は、親友であり橋のパートナーであるビル・ゲイツ氏によって設立されたMicrosoftを避けている。バフェットの技術株への嫌悪感は十分に確立されていますが、ゆっくりと変化する可能性があります。

オマハのオラクルはカーテンの後ろにいる男

ウォーレン・バフェットはカーテンの後ろにいる男で、プレスの中で描写されたベン・グレアムのコソコートは、しばしば目立たない。バフェット氏は、チャーリー・マンガー氏のおかげで、彼の投資アプローチに進化しました。彼は今後も評判を失う方法を見つけ続けるべきです。