この事実に対応して、市場を構成する展性のある数字にどれだけの人々が影響を与えるかを分析するための行動金融が登場しました。彼らの発見はかなり啓発されています。行動金融が立証した共通の見解の1つは、投資家が最良の意図で行動しているにもかかわらず、投資家がしばしば最悪の敵であることである。この記事では、長期的に投資家に負担をかける心理的ミスのいくつかについて検討します。
チュートリアル ：行動金融
行動金融に出会う 市場が効率的であれば、なぜバブルが起こるのでしょうか？機械的な投資戦略が突然失敗するのはなぜですか？効率的な市場で価値の平均化のような戦略が働くのはなぜですか？これらは、行動金融の人々に関心を持ついくつかの質問です。 a）市場は通常効率的であるが、投資家が将来を見通すことができないということは、混乱の時代を迎えていることを意味し、
<！ b）市場の人間の要素は、完全に効率的な市場を排除し、あらゆる驚きを悪化させる。どうやって？読む。
市場効率とはを参照してください。 数字だけの投資 投資家が財務諸表やアナリストの予測から純粋に資金を注ぎ込むと、市場は激しくなります。その数字が表す企業について知らずに。これはアンカーと呼ばれ、他のすべてを犠牲にして1つの細部に焦点を当てることを指します。ボクシングの試合に賭け、最後の5試合で最も多くのパンチを投げただけで戦闘機を選ぶことを想像してみてください。あなたは統計的に忙しい戦闘機を選ぶことで大丈夫に出るかもしれませんが、最小のパンチで戦闘機は一流のノックアウトで5勝を達成する可能性があります。明らかに、メトリックは文脈から取り除かれたとき意味がなくなる可能性があります。
<！ - 3 - > それがすべて数字であると信じるなら、あなたの利益を守るために数値の変化にすばやく反応する必要があります。数字だけの投資家は、パニックを起こす可能性が最も高いです。彼らは株式を短絡させて利益を得るために他のトレーダーが誘発しようとするストップロス注文で彼らの買収をヘッジする傾向があります。この戦略は、ストップでの集まりと呼ばれ、短期間で市場のボラティリティを高め、株式を短くするトレーダーに利益をもたらすことができます。これが変わらないのは株式の下の実際の会社です。株式市場における短期的なボラティリティは、企業の事業運営に影響を与えてはならない。例えば、
Nike（ニューヨーク証券取引所：NKE NKENike Inc.56.04.0.59％ Highstock 4で製造）。2. 6 ）は、その在庫が落ちたときに靴を作るのを止めない。 過去を信じることは未来と等しい 投資家は、過去が未来と等しいと信じるようになると、市場に不確実性がないかのように行動している。残念ながら、不確実性は決して消えません。
市場には常に浮き沈み、過熱した在庫、気泡、ミニバブル、業界全体の損失、アジアにおけるパニック売買、およびその他の予期せぬ出来事があります。過去が将来を予測していると信じることは、過信の兆候です。十分な投資家が過信を抱いていると、グリーンスパンの有名な「非合理的な誇張」の条件があります。投資家の過信が市場を煽り、大きな是正は避けられません。最も打撃を受けた投資家、まだ訂正直前のすべての投資家は、ブル・ランが永遠に続くと確信している過信者です。あなたが雄牛があなたを振り向かないことを信じることは、自分自身を魅了する確実な方法です。 （ 市場問題 - 投資家の責任
を参照） 自己奉仕の偏見 過信と同じように、自己奉仕の偏見があります。これは、投資家がポートフォリオ利益のために速やかに信用を得ているのと同じですが、市場力や中国銀行などの外部要因による損失を直ちに責めるほどです。競技者がレフリーを失ったと主張しているように、自己奉仕バイアスは、投資家が説明責任を回避するのに役立ちます。この偏見に従うことで気分が良くなるかもしれませんが、投資インテリジェンスを向上させる貴重な機会から自分を欺くことになります。あなたが市場で間違いを犯したことがないなら、あなたはより良い投資スキルを開発する理由がなく、あなたのリターンはそれを反映します。
擬似確実効果 この50セントのフレーズは、投資家のリスクに対する認識を示すものです。投資家は、ポートフォリオ/投資収益率がプラスになると考えればリスクエクスポージャーを制限し、実質的にリードを保護しますが、損失に向かっているように見える場合、リスクはますます増していくでしょう。基本的に、投資家はポートフォリオのパフォーマンスが良好で、投資に耐えられるリスクを回避し、ポートフォリオが暴落して損失を被る可能性のあるリスクを回避します。これは主にそれをすべて取り戻すという考え方によるものです。投資家は資本を "回収"するために株式を調達するが、資本を増やすことはできない。レースカーのドライバーは、彼がリードを持っていたときにブレーキを使いただけでどれくらいの期間生き残ったでしょうか？
結論 これは、過剰反応、過小反応、配座バイアス、ギャンブラーの誤謬、錯視錯乱、正の結果バイアス、およびそれを含む全リストのほんの少数のサンプルである。学者はこれらの現象を自分たちで研究していますが、投資家は行動金融にも注意を払うべきです。そうすれば、鏡を見ることができ、自分自身に尋ねることができます。「私はそれをやっていますか？ （投資家が投資する際に投資家がどのように慣れることができるかについては、
これはあなたの脳です。 をご覧ください。）