今日、ますます多くの個人が個人投資ポートフォリオを保有しています。これらの人々の多くは、資産運用会社や財務アドバイザーのスキルと知識に頼っていますが、オンラインブローカー経由で投資を自ら誘導するのが一般的になりつつあります。

オンライン仲介スペースにおける競争は手数料を引き下げたが、しばしば質の高い研究分析ツールを犠牲にしてこれらの低い取引コストが発生した。個人投資家は、リスクエクスポージャーのコンセプトが貧弱または誤解された状態で、独自の投資ポートフォリオを作成する可能性があります。

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ポートフォリオのリスクとは何ですか？

金融商品について論じるとき、リスクはしばしば報酬と引き合いに出ます。例えば、財務省債や銀行CDなどの保守的だが安全な投資商品は、期待収益率が比較的低いだけでなく、プリンシパルの損失のリスクもほとんどない。

数学的には、資産のリスクは期待収益率分布の標準偏差です。ディストリビューションの標準偏差が大きければ大きいほど、価格面でのスイングの可能性が高くなります。現代のポートフォリオ理論（MPT）は、所与のリスク・レベルに対する期待収益率を最大化することによって、または必要な期待収益を考慮してポートフォリオのリスクを最小化することによって、投資家のポートフォリオのリスク・リターン特性を最適化することを目指しています。

<！資産リスクを測定するための標準偏差の使用は、多くの資産リターンが正規分布で記述されない可能性があるため批判されていることに注意することが重要です。実際、リターンは「太った尾」で負の歪みを示すことがあり、大きな損失の可能性が、通常の分布が予測するよりも頻繁に起こる可能性があることを意味する。

2つの種類のリスク：体系的および系統的でない

個々の株式には、リスクの2つの一般的なカテゴリーがあります：非体系的および系統的リスク。非組織的リスクは企業固有であり、法的措置、部門における競争の激化、業界の構造変化、経営者の変更（CEO退職など）などのイベントによって特定の企業の価格が影響を受けるリスクです。消費者の嗜好の変化、および製造コストに影響を及ぼす技術的変化が含まれる。例えば、大規模な自然災害の後の保険会社へのエクスポージャーは、その企業が異常に高い金額の請求を一度に経験するため、特にコストがかかる可能性があります。

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多種多様な部門に多数の異なる株式を含む適切に分散したポートフォリオを構築することにより、非組織的リスクを軽減または排除することができます。保険業界がより大きなポートフォリオの1つのコンポーネント部門に過ぎない場合、そのような企業固有または業界固有の損失の影響は弱まるだろう。S&P500やRussell3000などの幅広い株価指数は多様性に優れたポートフォリオの例であり、個人投資家はSPY

SPYSPDR S&P500 ETF Trust Units258を通じてエクスポージャーを得ることができます。 85 + 0。 16％IWViSh Russl 3000153.Highstock 4. 2. 6 999および39. 0で作成された。 19％ Highstock 4. 2. 6 999 ETFで作成。 非体系的リスクを低減または排除した多様な株式ポートフォリオは、体系的リスクを伴います。体系的リスクは、多様化できないシステムに内在する基本的な経済的リスクです。財務理論によれば、体系的リスクは株式投資家に報いられる唯一のリスクです。 S&P500指数は、例えば、システマティックリスクはほとんどないが、期待収益率は依然として高い。株式の体系的リスクの尺度はβ（β）である。 S&P500のベータ版は1です。ベータが1より大きい株式は、多様化されたポートフォリオよりも期待される価格の変動率が大きく、ベータは1未満ではボラティリティの期待値が低くなります。一般的に使用されている資本資産価格モデル（CAPM）は、一定レベルのシステマティックリスクの期待リターンを導出するためにベータという概念を使用しています。 ポートフォリオリスクの軽減 システム全体のリスクは、株式の多様化によって相殺できないため、解決策は資産クラス間で多様化することです。現代のポートフォリオ理論では、2つの資産間の価格変動の相関が+1未満であれば、その資産をポートフォリオに追加することで、期待収益を犠牲にすることなく標準偏差またはリスクを削減することができます。相関の少ない2つの資産は、資産クラス全体の分散効果が大きい。 例えば、多様化した米国株式と多様化した米国債の歴史的平均相関は+0であった。株式や債券を組み合わせたポートフォリオは、所与のレベルの期待収益に対して、株式や債券単独よりもリスクが低いことを意味する。また、投資家は、不動産や商品の追加など、多様化するための資産クラスを追加することもできます。ヘッジファンド、プライベートエクイティ、マネージド先物のようなオルタナティブ投資もまた多様化していますが、多くの個人投資家はそれらへのアクセスが制限されています。不利な価格変動のリスクを減らすもう1つの方法は、注文管理とデリバティブの使用によるものです。ストップロス注文などの注文管理戦略は、過剰な損失を避けるためにトリガーすることができます。オプションの購入にはプレミアムコストがかかりますが、保護プットオプションを使用しても同様の効果が得られます。 （ 株式保険：株式損失を制限する3つの戦略

を参照）

結論

金融市場へのアクセスがより簡単で安価になるにつれて、個人投資家はますます豊かになりつつあります。オンラインブローカーとの競争が取引のコストを（RobinHoodの場合は0に）追いやるため、研究、分析、教育ツールにアクセスする個人の能力は、これらの補助サービスが提供するのに費用がかかるため、減少する。その結果、多くの個人が不適切であり、リスクが高くなるポートフォリオを構築する可能性があります。

資産クラス内の多様化が非制度的リスクをどのように排除できるかを理解し、資産クラス間の多様化が期待リターンに影響を与えずにリスクをさらに低減する方法を理解することが重要です。注文管理やデリバティブなどのツールを活用することで、価格の不利な動きによる過剰損失を防ぐこともできます。 （

：RobinHood vs. Scottrade：大きな違いは何か も参照してください。）