結局、私たちは人間です。金融市場については、投資適性の偉大な冒険と発見につながる、確かな世界であるオズの国に住んでいます。しかし、すべてのことがいつか終わらなければならないことを忘れないでください。ケーススタディ：世界経済が本当に改善すれば、なぜ連邦準備理事会と欧州中央銀行（ECB）が一番よく描いた世界の中央銀行が積極的に積極的な金融政策を実施したのか？その理由は明らかである：銀行はグローバルデフレーションである必然性を防止しようとしている。実際には、彼らは本当に何が起こっても何が起こっても、彼らは力を持っている人たちが物事を十分に刺激して、彼らが力を入れている間に経済が浮き続けることを望み、その政策は成功と見なされます。私たちがすでに見てきたこの例は、実際に誰よりも多くの被害をもたらしたBen Bernankeです。

<！現在の世界経済情勢の皮肉な点は、上記の2つの中央銀行の首脳のうちの1人が、本当に大きな問題を作り出しているにもかかわらず、天才だと考えられていることです。もう一方は、彼女の行動がはっきりしているにもかかわらず、混乱し、無能であると考えられ、彼女のアプローチは、継続すれば、持続可能な回復を可能にします。

世界で最も有名な金融会社の2社が実施している経済戦略と、近い将来に起こる可能性のある経済戦略について簡単に分析します。 （関連する読書については、

Yellen Cautious、否定的な料金は表を離れていない

を参照） <！ - 2 - > Janet Yellenと米国経済

Janet Yellenは連邦準備制度理事会議長です。彼女は12月に金利を引き上げることによって比較的好調な姿勢をとりましたが、最近、マイナス金利はそうではないと言ったときに投資家を混乱させましたが、経済状況が悪化した場合には、すべての人はYellenが12月に金利を引き上げることを期待していた。おそらく、6年連続のゼロ金利政策の結果、過度の負債や資産価格の歪みにつながったとのプレッシャーが高かったからだろう。たぶん彼女はまた、市場がどのように反応し、最終的にはポジティブではないかを見たいと思っていたかもしれません。

<！ - 3 - >

米国における負の金利の導入に向けた動きは、依然として起こりそうにない。これは経済が軌道から外れており、近い将来に回復の望みが全くないという明確なメッセージを送るだろう。負の金利は銀行と消費者にも害を及ぼすだろう。また、ユーロ圏や日本では働いていません。彼らは通貨政策の防衛に効果的かもしれませんが、貸し出しや経済を刺激するものではありません。単純にゼロに戻ることは、より可能性の高いシナリオです。

ここでそれは難しいです。連邦準備理事会が後退した場合、これは依然として国内経済情勢について否定的なメッセージを送る。それはまた、一貫して上昇率が遠くに見えるので、我々はずっと長い時間枠でオズのすべてに住んでいることを意味します。しかし、Yellenが批評家を無視して市場売りの歯に乗ってしまうと、その売りに燃料が加わるかもしれないが、米国を責任ある経済環境の道に戻すことになるだろう。このアプローチはまた彼女の遺産を損なうかもしれませんが、ただ表面上の経済状況を見ている人にだけです。実際には、彼女は英雄、勇気と高貴な資質を持つ誰かになるでしょう。 （詳細については、

金利がどのようにマイナスに転じるか

を参照） つまり、彼女は経済の長期的な健康のために彼女の名前を犠牲にします。彼女は、ドロシーが最終的に彼女の夢から目を覚ますことをはっきりと理解しています。 マリオ・ドラギとヨーロッパ経済

ドラギはECBの大統領です。彼は長期的なことはまったく考えておらず、絶望的なようだ。 ECBの第一の目的は物価安定であり、2番目の目標は2％のインフレである。 3年間の積極的な金融刺激と今や負の金利の後、どちらも達成されていない。ある時点で人々は目を覚まし、「何かが正しくない」と言うでしょう。 "ドラギは最近、インフレを押し上げる努力がボラティリティ、世界の成長の減速、および/または原油価格の低下によって脱線された場合に、彼がさらに楽にすることを躊躇しないと述べ、問題は次のとおりです.Draghiによって行われたすべてのアクションは、最後のものより効果が低いようです。 （詳細は、

ドラギノミクスの基礎

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ここでのポリシーは、クレジットカードの上限額を請求し、最初のクレジットカードを払い戻すために2枚目のクレジットカードを取り出し、第2のクレジットカードを払い出すために第3のクレジットカードを取り出す。等々。これはどこですか？それは持続可能なベースで上昇する株式とユーロ圏諸国の人口が豊かで幸せな気持ちで終わるだろうか？もしそうなら、オズへようこそ。 結論 Yellenが次に何をするのかを知ることは不可能です。おそらく何もないでしょう。彼女が金利を低下させると、株に提供されるポップは限られており、経済全体として持続的なポップは存在しません。彼女がマイナス金利に移行すれば、株価が上昇することはないだろう。もし彼女が金利を上げれば、株価は少し下がるかもしれませんが、彼女は経済の長期的な健康のために正しいことをしています。ドラギは反対のカードをプレイしている。彼は今のところプレーしているだけで、一貫してすべてのチップをエメラルドシティの中心に押し付けている。チップがなくなったら、彼はもっと借りる。しかし、おとぎ話と違って、これはうまく終わらないでしょう。 （関連資料については、

欧州中央銀行のマイナス金利の理解を参照してください。

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