その結果、強固なファンダメンタルズと大きな投資可能性を備えた小規模/マイクロ/ナノキャップ株（しかし、それらを分類したい）は、個人投資家にストーリーを提供する方法がなくても、時には窮地に追い込まれます。投資家にとっての課題は、これらの「発見されていない」株式に関する信頼できる情報源を見つけることです。
<！ - 1 - > 少数のビッグキャップ株にウォール街が集中しているのはなぜですか？
ウォールストリートは、お金がどこにあるのか、そして合併がスモールキャップ株を支えていた独立した地域証券会社を排除したため、非常に少数のビッグキャップ株に焦点を当てています。インベストメント・バンキングは今や収益性を高め、大きな取引は最大のマージンを持っています。ブローカーは、通常、その存在を正当化するのに十分な量を生成するために、最も流動性の高い株式（ビッグキャップの名前でもある）にマーケットを作るだけです。すべての投資銀行家が同じ取引を争うように、研究範囲は同じ株に従うすべての人とレミングスの市場となっています。
合併活動は、小型株に財政的支援を提供した小規模地域証券会社を削減した。これらの地域仲介業者は、市場分野の企業に対して投資銀行業務、マーケットメーキング、および研究報酬を提供しました。これは、資本にアクセスし、株主基盤が拡大しているスモールキャップ企業を提供した。しかし、大手証券会社や銀行がこれらの小規模企業を買収したため、その活動は大型部門にリダイレクトされた。特定の時価総額を満たさないか、またはかなりの投資銀行取引をもたらす可能性のない会社は、結果としてカバレッジ・リストから除外されることがあります。
<！ - 3 - > Small / Micro-Cap株を見るのはなぜですか？
プロが大帽子に焦点を当てているなら、なぜあなたは他の場所を見るべきですか？理由は価値です。確かに、食品チェーンのこの端にある企業のいくつかは注意を払う必要はありません。しかし、投資家が気付いていないため、単純に過小評価されている多くの企業があります。大企業に買収された場合、「未知の」株式が発見される傾向があります。これらは、買収企業によって非常に過小評価されていることが判明した株式であり、ウォールストリートではカバレッジがないためではない。要約すると、ウォールストリートは、以下の理由から少数の株式に焦点を当てている。
小口の株式数が少ないため、企業は流動性の高い株式のみを取引する傾向がある。
- インベストメントバンキングは収益性を高め、最大の利益は最大の取引にあります。
- 合併・買収により、マイクロキャップからミッドキャップに成長した株式を支援していた小規模の地域企業がなくなりました。
- このシナリオでは、投資家と多数の良質企業との間に情報の格差が生じています。
投資家が知りたいこと
投資家は物質と誇大宣伝を区別しなければなりません。ここで重要性の順に列挙し、専門的な研究を確実に読むために質問するための質問があります。
会社とアナリストとの関係の性質は何ですか？
関係の性質は、特定の株式に関するアナリストの報告書に明確に開示されるべきである。開示声明は、証券取引委員会の規制によって要求され、通常、報告書の末尾（小規模のもの）に記載されています。レポートのために何が支払われたのかについての情報は、通常、小さなタイプの中間または終わりに置かれます。開示声明が見つからない場合は、注意してください。支払の性質が開示されておらず、報告書が仲介業者または投資銀行の知られている会社から来ていない場合は、客観的な分析を検討していないかもしれません。
報酬構造
アナリストが何らかの形式の株式（株式、ワラントまたはストック・オプション）で支払われ、かつ/または株式が上昇した場合にボーナスを受け取るものより、固定料金の関係が好ましい。 「株式キッカー」が存在しないことは、ライターが自分の収入を最大限に増やすことを強く主張しているリスクを大幅に低下させます。固定手数料の関係は、情報源が少なくとも投資の期間中、投資家にとってより信頼できる情報源でなければならないことも示している。一般的に、固定費関係では、リサーチ会社は少なくとも1年間はカバーし、適時に四半期報告書の発行を要求する。対照的に、「ポンプとダンプ」ショップは、そのスキームを達成するために必要な限り、会社に書き込むことになります。
報酬はアナリストの客観性に悪影響を及ぼしますか？
一般的に言えば、プロのアナリストは最後のアイデアと同じくらい良いです。成功するためには、分析者は一度に1つの良い在庫を信頼する必要があります。この「目に見えない手」は、プロのアナリストに、最良の投資のアイデアを見つけて宣伝し、良い情報源としての評判を育てる努力に集中するよう強制します。
ウォールストリートの調査は、調査対象の会社によって支払われた手数料がなかったため客観的に見なされていましたが、しかし、現在、ウォール街のアナリストがどのように客観的にできるかについての議論が増えています。その理由は、アナリストの報酬パッケージは、基本給与、関連する投資銀行取引のパーセンテージ、および研究範囲によって生成される取引数量の割合で構成されるのが一般的です。この取り決めにより、投資家がウォールストリートの客観性に疑問を抱くようになっていることは不思議ではない。
それでは、この質問が出されます。アナリストが分析されている会社によってアナリストが直接支払われているとき、客観的に料金ベースの調査ができるのはどうですか？報酬が固定されており、投資銀行取引や株式取引に依存しないため、多くのユーザー（バイサイド、売り手、個人投資家）は、有料の研究がより客観的であると感じています。全体として、客観性の最善の決定は研究の質です。
研究の質は何ですか？
読者は研究報告書の内容と内容を判断する必要があります。プロモーション言語でいっぱいで、詳細に乏しい「レポート」は誇大宣伝であり、投資決定に使用すべきではありません。これは、株式がどのように新しい高値へと「ロケット」されるのか、そして著者があなたの投資に大きな恩恵を「保証」する方法を語るフィクションの一種です。
「保証」という言葉がレポートのどこでも使用されている場合は注意してください。何も保証されることはありません。
目的研究レポートに含めるもの
専門調査レポートは、企業の競争優位性について議論し、企業および業界が直面する見通し/課題の概要を提供し、はっきりとした仮定に基づいて収益の見積もりを提供している。 「G」の単語（保証）は使用されません。この報告書は、読者が反対するかもしれない前提および期待に対処していますが、検討のために提示されています。 継続的な報酬
株式の研究範囲を開始するために必要な時間と労力が大幅にかかるため、アナリストは会社と業界を追跡するための長期的な取り組みを行っています。したがって、プロフェッショナルな客観的な範囲は、通常、作家が長期的なコミットメントを持っていることを意味し、したがって、長い間信頼できる情報源となります。これは、ポンプとダンプの目標を達成するまで「レポート」を発行する他の人とは対照的です。 著者の資格は？
報告書は、著者の経験と背景を示すべきである。プロの研究報告書は、作家とその連絡先情報を明確に識別し、著者とその会社を調査することができます。
資格情報は、誰がより良いアナリストであるかを常に判断するわけではありませんが、あるレベルの能力に到達するという希望を示しています。 20年の経験を持ち、MBAを取得していないアナリストは、新たに発行されたMBAよりも優れたストックピッカーになる可能性があります。しかし、MBAやCFAを取得したことは、一般的にアナリストが一定レベルの知識を達成したことを示しています。
Chartered Financial Analyst（CFA）の指定は重要な資格です。この憲章は、金融専門家の国際社会であるCFAインスティテュートによって発行されます。指定を達成するためには、倫理、政府規制、経済、会計、株式および債券分析、およびポートフォリオ管理に関する一連の3つの6時間試験（年1回開催）を通過する必要があります。 CFAを持っていないということは必ずしもアナリストが有能ではないということを意味するものではありませんが、一連の困難で要求の厳しいテストを通過し、金融知識の知識を証明していることを示しています。しかし、より重要なのは、CFA憲章は、その所有者が倫理的および専門的基準の高い基準へのコミットメントを持っていることを示しています。
結論
報酬型研究は、新しいアイデアや過小評価された株式を探し求めている企業と投資家の間のギャップを埋め尽くすのに役立ちます。しかし、両者は、客観的な研究報告書と株価を操作するための誇大宣伝作品との違いを認識している必要があります。同様に、不採算企業は、独自の投資判断を下す個人投資家の数が増えるにつれ、評判の良い独立した調査会社を見つける必要があります。