2008年から2016年までの世界的な債券需要は、歴史的な例はほとんどない。 2016年6月21日現在、米国の10年財務諸表は1.68％の利回りを記録しており、2012年の220年の最低1.45％以来の最低水準である。米国の10年債利回りは、ニューヨークメロン銀​​行（NYSE：BK BKBank of New York Mellon）のチーフ・グローバル・マーケッツ・ストラテジスト、ジャック・マルヴィー（Jack Malvey）によると、日本、ドイツ、英国は2016年6月の第1週に0.69％ Corp51.07-0.55％ Highstock4.2.6.999で作成）、世界的な収量は245年以上に亘って最も低い。 <！ - 1 - >

債券に対する記録的な需要は、特有の市場の異常につながった。ブルームバーグの記事によると、2016年6月12日の記事によると、2016年6月17日現在のスタンダード・アンド・プアーズ500指数（S&P500）は2.19％で、米国財務省の10年債利回りを5倍連続した月。これは、2008年と2012年に、米国の歴史の2つの他の機会にのみ発生しました。Treasurysは、最悪の年間リターンを記録しました。 2009年に7％、-3であった。 2013年には4％増加しています。

<！いくつかのオブザーバーには、世界の債券市場はバブル期にあります。市場参加者の一見非合理的な行動の一つの説明は、世界の中央銀行、特にヨーロッパと日本の債券買いの前例のないレベルである。欧州中央銀行（ECB）は2016年に債券購入を増やし、2016年6月14日には10年のドイツ債券が短期間で初めてマイナスの利回りを達成しました。同様に、日本銀行は国債購入で年間目標7,330億ドルを設定し、アナリストによると、購入する債券が足りなくなっている。中央銀行が積極的に債券を購入し続ける限り、10年債の利回りは株式の配当利回りを上回るはずである。

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投資家のチェイス収入

長期債券の購入に加えて、グローバル中央銀行は短期金利を引き続き低水準に維持している。短期金利が低いと、投資家はより長期の商品で利回りを求めることができます。米国の政府債務オークションは、米国投資家から2016年に記録的な需要を引き寄せた一方で、ヨーロッパや日本の投資家は比較的高利回りの米国債を購入することによって負の金利に反応した。米国の2年、5年、7年の需要は過去最高を記録しました。 2016年5月のオークションでは、外国人は2011年以来最も多くの米国の財務省を買った。プレミアムという言葉は、収量に対する信じられないほどの需要を示している。短期間の満期を保つために投資家が必要とする超過報酬を測定する指標は、-0である。47％。過去50年間の大半において、この測定は肯定的でした。 「プレミアム」というマイナスの言葉は、市場は長期的なインフレがないことを示唆している。

コーポレート・キャッシュ・ドライブ配当金の増加

最終的に、低い金利は、長期債と分割利回りのスプレッドのためのもう1つの触媒を生み出します。株主資本利益率が加重平均資本コスト（WACC）を上回っている限り、企業は資本支出から株式買戻しに至るすべての資金調達のために資金を借りるインセンティブを持っています。 2009年以来のS&P500企業の借入金は、企業の貸借対照表に現金約860億ドルを生み出しています。この資金の一部は配当の形で株主に還元されます。実際、配当支払が安定性の認識を生み出し、評価を高める場合、特に金利が最低水準にある場合には、これらの支払いを行うために借り入れが理にかなっています。

Bond-Binge Binge Might End

S&P500で10年の米国Treasurysよりも高い利回りをもたらした異常な条件は、非常に長く持続する可能性は低い。債券市場がほぼ完全に近づくにつれて、政策や認識のわずかな変化は、投資家がトレジャリーのポジションを解消する可能性がある。まず、米国経済データが強化され、市場参加者が連邦準備制度が積極的にトレジャリーの購入を締め切り、大きな損失を被る。これらのシナリオが実現しなくても、インフレの兆候があれば、債券保有者はポジションをダンプする可能性がある。さらに、インフレ期待の変化は、企業の借入コストを増加させる可能性がある。これらのコストがさらに高い場合、企業は配当を削減することで対応する可能性があります。本質的に、インフレ期待の変化は、長期金利を引き上げ、配当利回りを低下させるという二重の効果をもたらすかもしれない。