スマート・ベータ・エクスチェンジ・トレード・ファンド（ETF）はすべて激怒している。 ETFのプロバイダは、スマートなベータ版製品を、彼らが考えることができるように速く見えるように展開しています。スマート・ベータETF戦略はガマットを実行しますが、最も基本的なものは、S&P 500または類似のインデックスを追跡するETFのような従来の時価総額加重指数商品のバリエーションです。ファイナンシャル・アドバイザーがクライアントにスマート・ベータ版ETFを使用するかどうか、および使用する戦略（もしあれば）を決める方法はいくつかあります。

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なぜスマート・ベータですか？

これは、顧客の口座にあらゆる種類の投資戦略や車両を採用する前に、財務アドバイザーが尋ねる最初の質問です。実際、スマートベータ版はかなりの期間利用されています。ラッセル1000のようなコアインデックスのスライスは、何年も存在していました。 iShares Russell 1000値（IWD IWDiSh Rus1000 Val 120.10 + 0.19％> Highstock 4. 2. 6 999で作成）およびiShares Russell 1000 Growth（IWF IWFiSh Rus 1000 Gr131。 03 + 0.24％ Highstock 4. 2. 6 で作成された）は、例えば、2000年5月以来存在していた。スマートベータは、クライアントのポートフォリオの一部を強化するために財務アドバイザーによって頻繁に使用されます。これには、ポートフォリオの全体的なボラティリティを低下させる、またはより高い品質の保有に投資するなどの理由が含まれる可能性があります。スマートベータ戦略は一般的に要素に基づいています。いくつかの一般的な要因が含まれます： <！価値： これには、グッゲンハイムS&P 500純粋価値ETF（RPV

RPVGuggenheim62.87 + 0）に代表されるS&P500インデックスの中で最も安価な株式のようなインデックスが含まれている可能性があります。25％

• Highstock 4. 2. 6 で作成）。 サイズ： iShares USAサイズファクターETF（SIZE SIZEiSh Edg MSCI US80.95 + 0.17％> Highstock 4. 2. 6 999で作成）、例えば、トラック相対的な時価総額が小さい国内の大型および中型の銘柄のグループ。 モーメンタム：
• これには、iShares MSCI USAモーメンタムファクター指数ETF（MTUM MTUMiSh Edg MSCI US101.30 + 0.15％ などの純モーメンタムまたは相対モーメンタムを含む株式が含まれます。ハイストック4. 2. 6 ）。 低ボラティリティ：
• PowerShares S&P 500低ボラティリティETF（High Stock 4. 2. 6 で作成されたSPLV SPLVPwrShr ETF FTII46.77-0.05 ）は100株過去12ヶ月間のボラティリティが最も低いS&P500からのものです。 高品質戦略：
• 多くの場合、配当株式が関与します。 Schwabの米国配当株式ETF（SCHD SCHDSchwab US Div48。64-0.27％ Highstock 4. 2. 6 で作成）は一例です。 <！ - 3 - >
• これらおよび他の要因ベースのETFは、通常ETFのために調整されたインデックスを追跡します。私は個人的には、ETFプロバイダーが自社製品にはうまくいかない、逆テストベンチマークを発明しているとは想像できません。（詳細は、 スマート・ベータETF戦略 を参照） アクティブ・マネジメントのもう一つの形態？ スマート・ベータは積極的な管理のもう一つの形態であり、正しいかもしれないと言う人もいます。多くの業界専門家が、スマートベータをアクティブとパッシブの間のハイブリッドとしてラベル付けしています。ほとんどのスマートなベータ版ETFは、その製品用に構築されたベンチマークに受動的に従います。しかし、これらのベンチマークの多くを維持する背後にある作業は、能動的な管理に似ています。一般的に、スマートなベータ版ETFは、積極的に管理されているほとんどのミューチュアル・ファンドよりも低い経費率ですが、従来のインデックス・ファンドよりも高くなっています。具体的には、いくつかのスマートベータETFのベンチマークウェートへの再調整プロセスは、インデックス基準がいくつかのケースではかなり主観的であるというアクティブマネージメントに似ています。 （詳細については、

Smart Beta ETFについてのアドバイスは

を参照してください。） スマート・ベータは現実世界で機能しますか？ ファイナンシャル・アドバイザーの重要な質問は、彼らが検討しているスマート・ベータ・ストラテジが「ラボ」の外で機能するかどうかということです。別の言い方をすれば、市販されているスマートベータETFの多くは、バックテストを通じて導き出され、テストされた合成インデックスに基づいている。これらの戦略はバックテストではうまくいくことがありますが、市場でのより大きな資産量を交換する必要性など、実際の要因が戦略に適用されると、現実の結果が損なわれる可能性があります。 （スマート・ベータETF：長所と短所

を参照してください。）実際に理にかなっている戦略の中には、実際のメリットを実感するまでに投資家のために何年もかかることがあります。一例として、最も安価な国内株式は、10年近く高価な成長株を下回っている。最も安価なS&P 500株に焦点を当てたスマートなベータETFを所有することは、長期的には良い戦略であると判明するかもしれませんが、クライアントの時間軸と絡み合った時間枠で競争するでしょうか？

顧問の考慮すべき重要事項 経費率の問題 ：

スマート・ベータETFの経費率が50ベーシス・ポイント以上の場合、このETFが本当に優れているかどうかを評価することが重要です基本的な時価総額加重指数ETF、または一流の積極的に管理されるミューチュアルファンドの制度上の株式クラスであってもよい。

シミュレーション結果を超えて： 前述したように、多くのスマートなベータ版ETFは、シミュレートされた、またはバックテストされた結果を発表する市場に持ち込まれています。 ETFの開発者のコ​​ンピュータ上の結果は、戦略が市場に導入された時点で現実の世界と異なる可能性があることを財務アドバイザーが理解する必要があります。 （スマート・ベータETFでより良いマウストラップを構築する ）

ストラテジがクライアントのポートフォリオにどのように追加されるか：

ファイナンシャル・アドバイザーの焦点は、常にクライアントの成果の向上、利益率の点でも、ボラティリティの低下などの他のメリットもあります。スマートなベータ版ETFは魅力的かもしれませんが、顧問はそこに投資することによって望ましい利益が実現されることを確実にするために少し掘り下げる必要があります。

現在の経済または市場の状況： 特定のスマートなベータ戦略は、特定の市場経済条件の中で機能していた可能性があります。この優れたパフォーマンスは、ファイナンシャル・アドバイザーが顧客にこの特定の戦略を採用しているETFを見るよう促す可能性があります。しかし、各スマートベータ戦略は、他の市場要因と否定的または正の相関があります。事態が進展するにつれて、これらの相関関係が変化し、スマートなベータ戦略が今後もうまくいかない可能性があります。 （詳細については、 スマート・ベータ・ETFがアクティブかパッシブか両方か？

） 戦略が有効な理由 ： アドバイザーは、ベータ戦略作業。彼らが言うように： "盲目のリスでも、しばらくの間ナッツが見つかる。 「あなたがたまらないと思っている戦略の成功はありましたか？その成功のための健全な、繰り返し可能な理由はありましたか？

結論 スマート・ベータ版ETFは、従来のパッシブ・インデックス戦略を元のベンチマークの価値をきめ細かく調整する手段を投資家に提供します。しかし、ETFプロバイダーは、新しいスマートなベータETF戦略を急速に市場にもたらしています。クライアント・ポートフォリオでこれらのETFを使用することに関心を持っているファイナンシャル・アドバイザーは、まず宿題を行う必要があります。スマートなベータ版ETFは何を追加しますか？なぜ彼らは働きますか？基盤となるベンチマークが採用され、リバランス戦略が採用されているのは納得ですか？これらの質問に満足できる方法で答えることができれば、スマートベータはあなたのためだけかもしれません。