このプロセスは非常に複雑で、多くの新しい企業が外部企業を雇って設立を支援し、ファンドがすべての法律や規制に完全に準拠していることを保証します。以下では、英国でヘッジファンドを開始するために必要な主要要素について説明します。 （関連7ヘッジファンドマネージャのスタートアップのヒント）

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規制と承認

英国でヘッジファンド会社を設立する最初の最も基本的なステップは、運営体制をナビゲートする方法を学習しているところです。英国での規制および承認の承認は、金融危機の後に金融庁（FCA）に改名された金融庁（FSA）に属します。英国のヘッジファンドマネージャーは、2000年の金融サービスおよび市場法に基づき、新たなファンドの設立を承認する必要があります。資金は金融庁に承認申請書を提出しなければならず、承認には最大6ヶ月かかることがあります。承認プロセスの一部では、投資管理者は適切な財源と、そのファンドを管理するための適切なスタッフ、システム、およびコントロールを実証する必要があります。いくつかの前提条件があります：

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• 支配権（10％以上の所有権）を持つ個人をリストアップし、30％を所有する個人からの純資産価値計算書を収集する。
• ファンドが欧州共同体の金融商品指令（MiFID）の市場に該当するかどうかに応じて、資金要件を設定する。
• 英国以外の経営陣の経験に基づいて、試験の全額または一部を合格させることにより、投資スタッフの能力を証明します。

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ヘッジファンドは、承認後1年まで監視することができる。ビジネスの遂行、財務記録と報告、コンプライアンス、および苦情に関連する規則が含まれています。ファンドのマーケティングは、オルタナティブ・インベストメント・ファンド・マネジャー・ディレクティブ（AIFMD）によって管理されています。欧州連合（EU）の国で資金を市場に出すためには、投資管理者は、設立された国の規制当局からの承認を得なければなりません。

主な要素

外部の規制と権限を掌握するだけでなく、ヘッジファンドを設立する際に創設者が考慮すべき多くの内部要因が存在します。これには、管轄区域、構造、監督および提供者、ならびに新しいヘッジファンドのコンポーネントを決定することが含まれます。

• 管轄区域 は、ファンドの税制上の理由から、ファンドの基盤となる場所で重要です。例えば、ケイマン諸島、バミューダ、ルクセンブルク、アイルランドのような場所では、多くの資金が沖合いにある。オフショアの管轄区域は、ファンドのポートフォリオの上昇に税金を支払う必要があるため、ファンドではなく投資家がヘッジファンドにとって有益です。
• ファンドの構成 は、投資家のタイプと税務ステータス、レバレッジを利用する能力、議決権などのニーズに基づいて選択されます。典型的な構造はスタンドアローン、マスター/フィーダーと傘のファンド、分離されたポートフォリオ会社です。スタンドアロン構造では、複数の投資家が株式を購入することができる単一のファンドが存在します。もう1つの極端なのは、独立した法人である分離された組織であり、各投資家はそれぞれ独自の資産および負債とは別の資金勘定を持っています。マスター/フィーダーや傘の構造は、この2つの極端な中間にあります。企業は、税務ステータスやレバレッジ制限などの異なる投資家の要件がある場合に、この構造を使用します。サブ・フィーダー・アカウントは異なるニーズに基づいて作成されます。簡単に説明すると、フィーダ勘定はマスタファンドに入金され、フィーダファンドに代わって取引されます。
• 監督および提供者 は、基金を管理および運営する重要な人材です。ヘッジファンドの運用は圧倒的で、管理会社に向かう可能性は高いですが、必ずしもそうであるとは限りません。経営陣がファンドの任命された自己管理ファンドは、時間とコストの両方を節約することができます。英国の法律では、英国の税務上の理由から、オフショアに基づく必要がある少なくとも2名の独立取締役を募集しています。しかし、投資家免除（IME）は、ヘッジファンドが特定の基準を満たしていれば、英国に本拠を置く投資運用会社を任命することを認めている。 IMEを受け取るには、マネージャは投資管理サービスを提供する際に独立して行動しなければならず、すべての取引を通常の業務プロセスで行う必要があります。その代わりに、マネージャは慣習的な手数料を受け取る必要があります。また、ファンドの資産の20％以上を運用することはできません。ヘッジファンドを開始するその他の提供者には、管理者、独立監査人、カストディアンおよび/またはプライムブローカー、法律評議会、税務アドバイザーが含まれます。
• 資金構成要素 には、株式クラス、手数料、引き出し制限など、マネージャが設定する必要があるその他の要素が含まれます。これは、経営陣がファンドを設立する前に行う必要のある決定であり、多くの形をとることができます。 1）シェアクラス：多くのヘッジファンドは、管理および投資シェアクラスなど、異なるシェアクラスを作成します。通常、管理株式は議決権を有し、投資株式は議決権のないものです。また、投資マネージャーの役​​員および従業員に対して、報酬を支払うことを避けるために、別々の株式クラスを設定することもできます。英国の課税対象投資家のためのシェアクラスもあります。 2）手数料：歴史的に、ヘッジファンドの手数料は、20％の管理手数料を意味し、20％の手数料またはハードル率を上回る実績手数料を徴収した。今や手数料は多くの形で来ます。 3）撤回制限：ロックアップまたは償還手数料は一般的な規定です。ロックアップ平均資産は、指定された期間、ファンドから引き出すことができません。資産が回収された場合、償還手数料を適用することができます。

その他の必要な要素

考慮すべき最後の項目は投資資格と実績に関するものである。実績の長さは、マネージャーの血統や経験と同様に、潜在的な投資家の投資条件に依存します。投資家は、最低限、現在のまたは以前の会社で、同じ戦略で実績を見たいと思う。規制要件を含め、種資本も必要です。セットアップコストと運用コストが実績に悪影響を与えないようにすることが重要です。適切な構造は、コストがパフォーマンスの外部にあり、パフォーマンスに取って代わるものではないことを保証することができます。

マーケティングおよびギャザリング資産

上記のとおり、AIFMDはヘッジファンドのマーケティングおよび資産募集を統括しています。 AIFMDは、企業がどのように資金を売却し、資産を求めることができるかに関する明確なルールです。英国だけの市場、EU圏外の市場、または投資家がヘッジファンドに近づいて行き過ぎることのない逆の勧誘に依存する3つの方法で資産を求めようとする英国に拠点を置くヘッジファンド英国の私有配置規則に従うだけで、2018年までAIFMD規則に従わない。しかし、EUで資産を求めるマネージャーにとっては、マーケティングライセンスを確立するためにこれらの規則を遵守する必要がある。

結論

英国のヘッジファンドは、米国のヘッジファンドよりも規制の確立基準を受けている。厳格な規則と規制の遵守を確実にするためには、治安機関に連絡してください。計画されているヘッジファンド会社の複雑さに応じて、プロセスをナビゲートするために外部の会社を雇うことを選択することができます。すべての要件の理解と遵守は、新しいヘッジファンドへの強力なバックボーンを提供するのに役立ちます。