しかし、多くの直接的な評価技法や評価基準は、評価作業の深い掘り下げがその努力に値するものかどうかを素早く判断するのに役立ちます。これらの簡単なテクニックと指標は保険会社にも適用されますが、より具体的な業界の評価基準もいくつかあります。
保険会社への簡単な紹介
保険業界の概念はかなり単純です。保険会社は、顧客が損失のリスクを相殺するために支払う保険料をまとめています。この損失のリスクは多くの異なる分野に適用され、保険会社が存在する理由、健康、生命、損害（P&C）および専門ライン（リスクがより評価されない異常な保険）保険者であることの難しい部分は、将来の保険請求が適切になるか見積もり、これらの保険金をカバーするレベルで保険料を設定し、株主に十分な利益を残すことです。
上記の主要な保険事業以外にも、保険会社は投資ポートフォリオを運用し、管理している。これらのポートフォリオの資金は、利益の再投資（保険料の期間中に保険金が支払われなかったため保険料が貯蓄されている保険料など）と保険料から支払われる前の保険料から来ます。この第2のカテゴリはフロートとして知られている概念であり、理解することが重要です。ウォーレン・バフェット氏は、バークシャー・ハサウェイの株主名簿に浮動株が何であるかを頻繁に説明します。
「まず浮動は、私たちが所有しているが保有していない金額です。保険業務では、損失が支払われる前に保険料が支払われるため、フロートが発生します。保険会社が通常取る保険料には、最終的に支払わなければならない損失と経費は含まれていないため、「引受損」が発生します。フロートのコストである保険事業は、時間の経過に伴うフロートのコストが、それ以外の場合には資金を獲得するコストよりも低い場合には価値がありますが、フロートのコストが市場価格よりも高い場合はレモンですまた、バフェット氏は、保険会社を大切にしていることについても触れています。投資家は、保険会社の保険数理者が保険料として支払わなければならない将来の保険金と保険料のバランスを取る健全で合理的​​な仮定を立てていると信じなければならない。重大な誤りは企業を滅ぼす可能性があり、リスクは長年に及ぶ可能性があり、生命保険の場合には数十年かかる可能性があります。
保険評価の洞察力
保険会社の価値を評価するために、いくつかの主要な指標を使用することができ、これらの指標は一般的に金融会社に共通して発生します。これらは予約価格（P / B）と自己資本利益率（ROE）です。 P / Bは保険会社の株価を総企業価値または1株当たり金額の帳簿価額に関連付ける主要な評価尺度である。単なる株主資本である簿価は、存在しなくなり、完全に清算されなければならない企業の価値の代理人です。有形固定資産帳簿価額は、のれんおよびその他の無形資産を除外して、会社閉鎖の場合に純資産残高をより正確に表示する。保険会社（そして一般的な金融株）にとっての経験則は、P / Bレベル1で購入する価値があり、P / Bレベル2以上で高額な側にいるということです。保険会社の場合、帳簿価額は、債券、株式、および積極的な市場を前提とした価値に頼ることができるその他の有価証券からなる大部分の貸借対照表の堅固な尺度である。
ROEは、保険会社が株主資本または簿価のパーセンテージとして生成している所得レベルを測定します。約10％のROEは、企業が資本コストをカバーし、株主に十分な利益をもたらすことを示唆しています。より高いほうが高く、10代半ばの割合は健全な保険会社にとって理想的です。
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その他の包括利益（OCI）もまた価値がある。この尺度は、利益に対する投資ポートフォリオの影響を示しています。 OCIは貸借対照表に記載されていますが、現在は保険会社の財務諸表に独自の声明が掲載されています。これは、保険ポートフォリオの未実現投資利益および測定に重要な株式または帳簿価額の変動をより明確に示しています。

多くの評価基準は、保険業界に特有のものです。コンバインド・レシオは、保険料収入のパーセンテージとして発生した損失と費用を測定します。 100％を上回る比率は、保険会社がその保険業務にお金を失っていることを意味します。 100％以下は営業利益を示唆しています。
<！ 1つの投資銀行業務報告書は、プレミアム成長の可能性、新製品の導入可能性、事業の計画された複合比率、将来の準備金の予想される支払い額および関連する投資収益に焦点を当てている（保険料と将来の請求間のタイミングの違いのために）保険会社が生み出している新たな事業。したがって、清算シナリオと簿価の重視が最も価値があります。また、企業を同業他社と比較する類似のアプローチ（ROE​​レベルや傾向など）やバイアウト取引は、保険会社の価値を評価するうえで有用です。

ディスカウント・キャッシュ・フロー（DCF）は、保険会社を評価するために使用できますが、キャッシュ・フローをゲージすることがより困難であるため、価値がありません。これは、投資ポートフォリオに影響を及ぼし、キャッシュ・フロー計算書に結果的に生じるキャッシュ・フローにより、保険業務から生じる現金を計測することが困難になるためです。上記のもう1つの問題は、これらのフローが生成に長年かかることです。

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評価の例

上記の評価の説明をより明確にするための例です。生命保険会社

MetLife
（NYSE：MET METMetlife Inc54.53-0.55％ Highstock 4. 2. 6 で創設された）は、業界で最大のものの1つです。これは総資産に基づく米国最大の保険会社であり、2013年8月現在の時価総額は560億ドルで、中国生命保険会社 （NYSE：LFC > LFCChina Life Ins 17.44-0.80％ Highstock 4. 2. 6 で作成）は710億ドルであった。 909億9,900万ユーロ（英国）は、500億ドルをわずかに下回るマーケットキャップを有するもう1つの大きなプレーヤーである。 MetLifeのROEは、過去5年間で平均約5％でしたが、金融危機で苦しんでいました。この期間中の業界平均は8％を下回りましたが、MetLifeの比率は現在の暦年の10.2％に達すると予測されており、今後数年間でMetLifeの比率を15％に近づけることを目標にしています。中国生命の予想ROEは13％近く、プルデンシャルは13％です。 MetLifeは現在、P / Bが0.9で業界平均1を下回っています。3.中国生命のP / Bは1.8、プルデンシャルは3. 1. 上記に基づいて、 MetLifeは合理的な賭けのように見えます。 ROEは2桁に戻り、業​​界平均を上回っています。そのP / Bも1未満であり、これは一般的に過去のP / B傾向に基づいて投資家のための良い出発点である。中国生命とプルデンシャルはROEが高いが、P / Bもかなり高い。これは、各企業の財務諸表をより深く掘り下げることが重要になるところです。 OCIは投資ポートフォリオを調査する上で重要であり、より高いP / B倍数を支払うことが正当かどうかを判断するには成長傾向を分析する必要があります。これらの企業が業界を超越すれば、プレミアムを支払う価値があります。 結論 評価練習と同様に、妥当な価値見積もりを得るには、科学と同じくらい芸術があります。過去の数値は簡単に計算して測定できますが、評価は将来の予測を合理的に見積もることです。保険分野では、ROEなどの指標の正確な予測が重要であり、低いP / Bを支払うことは、投資家の好意を高めるのに役立ちます。